Negativná cena ropy v USA

Financial chart

01.04.2020 – Special Report. Z pohledu býků měl ropný trh nejhorší kvartál ze všech. Ale skluz dolů může pokračovat. Kvůli globálnímu deflačnímu šoku při korona kolapsu a cenové válce mezi Saúdskou Arábií a Ruskem. A především kvůli Igorovi Sečinovi, šéfovi Rosneftu – chce zničit americký ropný průmysl. Teď se stalo neuvěřitelné: První americký obchodník platí peníze, aby byla jeho ropa odvezena pryč.

Hrozný kvartál

Právě spadly Brent futures na nejnižší úroveň za 18 let. V prvních třech měsících letošního roku klesla cena za odrůdu Severního moře asi o 65 procent – podle CNBC nejhorší čtvrtletí od roku 1990. Hodnota WTI ztratila 67 procent, což je nejhorší výkon od zahájení obchodování se smlouvami v roce 1983. Situace se pravděpodobně brzy nezlepší.

Plné sklady všude

Fatih Birol, vedoucí Mezinárodní energetické agentury, varoval na jednání Atlantické rady: „Účinky nadbytku se projeví v nadcházejících letech“. Poptávka po ropě klesá o 20 milionů barelů denně. Tento údaj uvedl také obchodní dům Vitol Group. To by znamenalo, že Rusko i Saúdská Arábie by musely úplně zastavit výrobu, aby se trh znovu dostal do rovnováhy. Skupina Eurasia viděla hranici světových tanků dosaženou v polovině roku. Standard Chartered vidí ještě méně času: ropné nádrže na celém světě bude plný za šest týdnů.

Průmysl snižuje kapacitu rafinérii. Exxon právě oznámil snížení zpracování ve své rafinérii Baton Rouge, druhé největší v USA. Podle Oilprice.com společnost Royal Dutch Shell oznámila snížení nákladů o 20 procent nebo 5 miliard dolarů. To znamená, že záplava ropy jde zpět výrobcům.

Brent na 10 $

Goldman Sachs usoudil, že Brent byl více zajištěn proti poklesu cen a mohl zůstat na 20 USD, protože dodavatelský řetězec byl přikrátký – tankery mohli vždy kotvit na volném moři. Myslíme si: Pokud je dost prázdných tankerů. Výzkumný dům JBC Energy byl skeptičtější, co se týče Brentu: „V takovém prostředí je možné, aby ceny Brentu krátce dosáhly 10 $ za barel, jak jako tomu bylo v letech 1986 nebo 1998.‘‘

Goldman vidí negativní americké ceny

Goldman Sachs namaloval čerta na zeď pro americké sponzory kvůli nákladům na logistiku. Hlavní komoditní stratég Jeffrey Currie viděl příchod negativních cen. Polnohospodářslý producent by platil zákazníkům za nákup ropy. Celý logistický řetězec má relativně malou skladovací kapacitu – potrubí, terminály, ropné nádrže, rafinerie atd., těžko převezmou jakoukoli ropu. Vzhledem k nákladům na uzavření vrtu by však výrobci raději platili prémie za odběr.

19 centů za barel těžké ropy

A přesně to se stalo. Podle Bloomberga nabídl velký obchodní dům Mercuria 19 centů na nákup Wyoming Asphalt Sour, husté těžké ropy používané k výrobě dehtu. Ceny na jiných specializovaných trzích také rychle klesají směrem k nule: Oklahoma Sour byl nabízen za 5,75 dolarů, Nebraska Intermediate za 8 a Wyoming Sweet sklouzl na 3 dolary za barel. A Texas Midland WTI nedávno obchodoval za pouhých 10 dolarů za barel, podle Goldmana. Ropa z Kanady, zastoupená v Canada Western Selected Index, se dokonce obchodovala za něco přes 4 $ za barel.

KO amerického ropného průmyslu

Průmysl je proto na to dobře připraven. Investiční banka Raymond James usoudila, že americký ropný průmysl se pro WTI zhroutí na ceny hluboko pod 30 dolarů. Oilprice.com s odkazem na agenturu Reuters uvedla, že rentabilita ropného průmyslu v USA je mezi 39 a 48 dolary za barel.

A to je plán Igora Sečina, vedoucího ruské ropné společnosti Rosneft. Manažer s okouzlující přezdívkou „Darth Vader“ je šedá eminence v Kremlu a nejsilnější „silovik“ – zástupce nacionalistického mocenského aparátu. Je také hybnou silou cenové války mezi Ruskem a Saúdskou Arábií. Asi před dvěma týdny Sečin řekl v ruské státní televizi, podle rozhlasu Liberty, že jakmile bude americký ropný průmysl vyřazen, cena ropy opět prudce vzroste. Do konce roku předpovídal 50 až 60 dolarů za barel. USA dříve Rusko vyhnaly z mnoha tradičních trhů v Evropě a Asii.

Rosneft a Rusko s vytrvalostí

Sečin dodal, že Rosneft by mohl udržet svou výrobu na současné úrovni dalších 22 let, aniž by využíval nové zdroje. Americké sankce zasáhly americké banky tvrději než Rusko, protože nyní již nesbírají zájem od ruských producentů ropy. Mimochodem, podle Statisty Rusko sedí na obrovských zlatých a měnových rezervách ve výši 570 miliard dolarů, takže Kreml může nějakou dobu zvládnout nižší ceny energie. Dodáváme: Samozřejmě i v gigantickém Rusku musí být ropa přepravována na dlouhé vzdálenosti potrubím nebo vlakem do přístavů. Ale pokud se Sečin rozhodne tak učinit, udělá se to na krátkou dobu zdarma.

Komunistické trauma

Sečininovo myšlení se tedy točí kolem Ameriky – typické trauma ruské elity. USA spolu se Saúdy způsobily během studené války kolaps cen ropy, což vedlo k národnímu bankrotu SSSR. Od roku 1988 to Sečin zažil jako zaměstnanec na zahraničním oddělení Státní univerzity v Leningradu, kádru KGB. Od roku 1991 do roku 1996 byl náčelníkem štábu Vladimíra Putina v městské správě nyní přejmenovaného Petrohradu. Tam zuřil chaos: ekonomika se zhroutila, tambovská mafie se šířila. Bezprecedentní ponížení pro komunistické kádry.

Pomsta Silovika

V roce 1996 se Sečin přestěhoval do Moskvy spolu s Putinem v prezidentské správě pod Borisem Jelcinem. Za Putina mafie šla ke dnu, Moskva drasticky zvýšila výdaje na zbraně, oligarchové byli odstraněni, ropná společnost Yukos byla zničena a prodána Rosneftu. Siloviki stabilizoval Rusko – současně vzrostla cena ropy, protože Čína se stala světovou mocností. A dnes to siloviki oplácí Američanům. Měli byste proto zvážit umístnění ,, krátkych‘‘ na ropu na delší dobu – ale také na rubl. Bernstein Bank Vám přeje úspěšné investice!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 81% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.