02.05.2020 – Special Report. Místo obávaného třesku přišlo jen malé žbluňk: Bílý dům uvalil na Čínu poměrně mírné sankce. Akciový trh slaví. Ale co není, stále může být. Vzhledem k tomu, že Peking dosud nesplnil své povinnosti vyplývající z celní dohody a zjevně počítá s tím, že Donald Trump bude v důsledku nepokojů odhlasován z funkce, a je jen otázkou času, než obchodní dohoda oficiálně praskne. Velké finále obchodní války – nebo dokonce skutečné války s Čínou – by brzy mohlo otřást akciovým trhem.
Obchodní dohoda je klinicky mrtvá
Velmi zajímavé časy v Americe a na Wall Street: Wall Street prozatím nechala nepokoje v USA tak a také pokrčila rameny nad zprávami z Číny o komoditním trhu. Přestože čínští kupci Cofco a Sinograin byli Pekingem poučeni, aby částečně zrušili nákupy sóji a vepřového masa v USA. Místo toho společnosti nyní nakupují v Brazílii. Přímý návrat k poměrně měkkým americkým sankcím. A především čínské prohlášení o válce – obchodní dohoda je pravděpodobně mrtvá. Čína se nakonec zavázala k nákupu dalšího amerického zemědělského zboží. Trump zatím nereagoval.
Vyvarování s maximální eskalaci
Dříve nechal americký prezident v zásadě obchodní dohodu se Středním královstvím nedotčenou – a zvláštní zacházení s Hongkongem zrušil až poté, co Peking rozšířil své bezpečnostní zákony na bývalou britskou korunní kolonii. V USA existují také omezení, pokud jde o práci a studium Číňanů. Trump proto prozatím upustil od jakékoli „nuclear option“ proti Číně, jako je například vyloučení čínských bank ze systému zúčtování dolaru. V důsledku toho jemná reakce Američanů na čínské triky v pondělí vedla k několika malým rally na asijských trzích.
Problémy pro akciový trh zatím odloženy
Nebezpečí nového kola v obchodním sporu bohužel nebylo odvráceno. Garfield Reynolds, komentátor Bloombergu o makroekonomii, uvedl: „Komplexnost způsobuje, že globální investoři podceňují nebezpečí konfrontací mezi USA a Čínou kvůli Hongkongu. “Dvě největší ekonomiky světa sklouzávají více směrem k negativní ukážce moci na trhu než cokoli, co jsme viděli v prvních třech letech předsednictví Donalda Trumpa. “Takže konečný zúčtování v bilaterálním obchodu může ještě přijít.
A Goldman Sachs poznamenal, že pokud se Trump rozhodne, že Čína nesplnila své závazky podle dohody o fáze 1 – což Peking rozhodně ne – mohl by okamžitě zvýšit některé sazby zpět na 15%. Myslíme si: Což by mohlo hodit akciový trh zpět do chaosu, jak tomu bylo vždy, když jsme měli před několika měsíci negativní komentář k obchodnímu sporu.
Čína jako trumf bude v hře před volbami
Máme podezření, že Trump bude tahat tohoto čínského žolíka jen těsně před volbami – znovu postaví všechny Američany tváří v tvář skutečnosti, že za zastavení americké ekonomiky je odpovědná pouze lidová republika, jejíž zakrývání v koronakrizi a její porušení slibu v obchodní dohodě. A zejména američtí zemědělci budou zuřit, pokud Čína nebude nakupovat americké výrobky, jak to kdysi slíbila. Z útoku na Čínu by měli těžit republikáni. Demokraté a jejich náhradníci v médiích – od CNN po Washington Post nebo Twitter – viditelně se zdržují kritiky Pekingu.
Koho bolí nepokoje ?
Zdá se, že Čína si v současné době je velmi jistá svými věci – a doufá, že Trump bude v listopadu přehlasován. Číňané patrně sledují nepokoje po celé zemi velmi pečlivě. Povzbuzují je nesnesitelná prohlášení o solidaritě demokratů a kulturní smetánka v Hollywoodu pro Antifa, promiňte: Neo-Fa. Pokud se maoisté nebudou mýlit, existuje malá podpora pro Red SA mimo elity a univerzity v USA, které na mnoha místech protesty zachytila. Ale ne obzvlášť ve střední třídě – ti, kteří mají dům a rodinu, jsou ochotni bránit svůj majetek proti davu. Rychlý pohled na prodej zbraní to dokazuje. Jak je sociální to, když malé samostatně výdělečně činné osoby vidí svůj obchod v plamenech? Co to má společného s policejním násilím?
Každý, kdo o tom přemýšlí, si také všimne, že vzpoury zuří především ve městech, jimž vládnou demokraté – někdy po generace. Nemohou nebo nechtějí zastavit drancování? Los Angeles, Minneapolis, Fayetteville, Atlanta, New York, Nashville, Seattle, Portland, Filadelfie, Chicago, Milwaukee, Salt Lake City, Washington DC, Detroit, Indianapolis, San Francisco, Kansas City, Houston, Charlotte, Cleveland, Pittsburgh, Denver , Dallas, Phoenix, Tampa, Baltimore, Oakland, Louisville. Mimochodem, mezi nimi jsou města s nejvyšší mírou kriminality.
Důsledky pro burzu
A tady jsou závěry z toho všeho pro investory: Pokud budou nepokoje rychle potlačeny, Trump pravděpodobně zajistí potlesk pro tichou většinu. A akciový trh.
Kromě toho si mohl vyhradit právo uvalit na Čínu významné sankce až krátce před volbami a nechat akciový trh prozatím běžet na nebo nad jeho historickým maximem. V případě nového konfliktu s Čínou však budou ceny akcií vystrašeně klesat. Pokud Trump vůbec nereaguje, Wall Street se těší, že prozatím nebude žádná nová obchodní válka. Letecké peníze Federální rezervy podporují trh. Jak jsme se právě dozvěděli, Fed nakoupil do řady velké indexohé fondy, které podporují akciový trh. Množství záchranných peněz tlačí ceny nahoru.
Nebezpečí druhé vlny
Pro finanční trh však existuje nebezpečí: Nepokoje v USA možná vyvolaly novou vlnu korony. Manolo Falco, co-vedoucí investičního bankovnictví Citigroup, již v rozhovoru pro „Financial Times“ varoval, že finanční trh je „daleko před realitou“. Nařídil svým podnikovým klientům, aby shromáždili co nejvíce peněz, než se objeví skutečné náklady na pandemii. Falco dodal, „jak přichází druhá čtvrtina, začneme vidět bolest a její vedlejší účinky, myslíme si, že to bude mnohem tvrdší, než to vypadá.“
Další černá labuť
To zanechává další medvědí faktor. To, co nikdo v této zemi nemá na radaru, může být příští černou labutí: červená čínská invaze na Tchaj-wan. Peking by mohl být v pokušení uvěřit, že nepokoje v USA oslabily Trumpa do bodu, kdy už nemůže reagovat. Generální tajemník komunisty a prezident Xi Jinping ve skutečnosti na nedávném Národním lidovém kongresu vyzvali armádu, aby se připravila na válku. Kromě toho v poslední době obíhají mediální zprávy a fotografie ukazující lidovou osvobozeneckou armádu v Zhurihe, která má za úkol zaútočit na model čínského prezidentského paláce 1: 1. Netřeba dodávat, že invaze by poslala ceny akcií na celém světě dolů a ceny ropy na sever.
Bernstein bank to bude pro Vás sledovat!
Důležité poznámky k této publikaci:
Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.