![\"\"](\"\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/special-report.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
<\/p>\n
01.04.2019 \u2013 Special report.<\/strong> Die Regionalwahl in der T\u00fcrkei ist gelaufen, jetzt reagiert der Finanzmarkt. Ankara hat das Vertrauen komplett zerst\u00f6rt. Die Frage ist, ob die t\u00fcrkische Zentralbank die St\u00fctze der Lira aufgeben muss. Ein Ausverkauf scheint mehr als m\u00f6glich. Au\u00dfer, das Land am Bosporus reformiert sich und kehrt zu seiner einstigen wirtschaftlichen St\u00e4rke zur\u00fcck.<\/p>\n Nach der Wahl verlor die t\u00fcrkische Lira nur moderat, die Frage ist, ob es dabei bleibt. Einen Warnschuss feuerte die Rating-Agentur Moody\u2019s ab: Laut einer Meldung von CNBC am Montag beschwerte sich die Agentur \u00fcber den Einsatz der bedenklich geschrumpften Forex-Reserven zur St\u00fctze der Lira durch die t\u00fcrkische Zentralbank. Das Vorgehen unmittelbar vor den Regionalwahlen habe die Zweifel an der Unabh\u00e4ngigkeit der W\u00e4hrungsh\u00fcter verst\u00e4rkt. Das Urteil von Moody\u2019s: \u201eCredit Negative\u201c.<\/p>\n Die Wahl am gestrigen Sonntag hat dem Autokraten Recep Tayyip Erdogan somit nicht nur einen Denkzettel gebracht \u2013 so verlor seine AKP in der Hauptstadt Ankara das erste Mal seit 25 Jahren. Erdogan hat auch internationale Investoren ver\u00e4rgert. Eine Woche vor der Kommunalwahl hatte er gewettert: \u201eWer gegen unsere W\u00e4hrung wettet, zahlt einen hohen Preis.\u201c Kurz darauf meldete die t\u00fcrkische Regulierungs- und Aufsichtsbeh\u00f6rde, dass sie gegen mehrere Banken ermittele, die short in der t\u00fcrkischen Lira investierten; darunter seien auch zwei Banker von JP Morgan in der T\u00fcrkei.<\/p>\n Am Dienstag voriger Woche schlie\u00dflich ritt die T\u00fcrkei eine nie dagewesene Attacke auf Shorts. Die Overnight-Swap-Rate schoss auf horrende 1338 Prozent empor. Die Leihe von Lira wurde somit unbezahlbar. Banker und Analysten berichteten, kein einziger t\u00fcrkischer Geldgeber habe auch nur eine Lira verleihen wollen. Trotz Dementis des t\u00fcrkischen Bankenverbandes ging der Finanzmarkt von einer Order aus Ankara aus. Broker sprachen vom finanziellen Selbstmord der T\u00fcrkei. Nach dem Donnerstag voriger Woche rutschte die Swap-Rate wieder auf die \u00fcblichen Level von bis zu 40 Prozent ab. Der Markt in London war aufgetaut, Ankara musste kapitulieren.<\/p>\n Am vorigen Donnerstag dann der von Moody\u2019s angesprochene Schock: Die t\u00fcrkische Zentralbank meldete ein Abrutschen ihrer Best\u00e4nde an Gold und harten Devisen zum 22. M\u00e4rz auf 24,7 Milliarden Dollar. Die Woche zuvor waren es noch 28,5 Milliarden gewesen. Die Lira tauchte umgehend ab. Die \u201eFinancial Times\u201c vermutete, dass die T\u00fcrkei alleine im M\u00e4rz rund ein Drittel ihrer Forex-Best\u00e4nde verbrannt hat, um die Lira zu st\u00fctzen. Die Short-Attacke setzte die Axt an den Kaufwillen der Investoren. T\u00fcrkische Staatsanleihen und Aktien wurden auf den Markt geworfen. Die Kosten f\u00fcr f\u00fcnfj\u00e4hrige Credit Default Swaps lagen zuletzt nur in der Ukraine, Argentinien und im Libanon h\u00f6her. Das Vertrauen ist angesichts der Dauer-Wirtschaftsmisere sowieso schon l\u00e4diert: Von Februar 2018 bis Februar 2019 stiegen die Preise in der T\u00fcrkei um rund 19,7 Prozent. Die Arbeitslosenrate liegt bei 13 Prozent, die Leitzinsen bei 24 Prozent. Darlehen lassen sich kaum noch bezahlen, die Menge fauler Kredite bei t\u00fcrkischen Banken steigt.<\/p>\n Fragt sich, wann auch die letzten hartgesottenen Long-Anleger das Land verlassen. Alleine die horrende Volatilit\u00e4t \u00fcber alle Assets d\u00fcrfte das Land als nicht investmentf\u00e4hig klassifizieren. Ein Argument allerdings spricht f\u00fcr die Erholung der Lira: T\u00fcrkische Unternehmen haben eine Menge Schulden in Dollar aufgenommen. Sollte die Lira zu weich werden, wird der Schuldendienst unbezahlbar. Ankara muss somit die Lira zu retten. Oder endlich Reformen durchziehen. Fr\u00fcher hatte das Billiglohn-Land von der Produktion g\u00fcnstiger Exportg\u00fcter profitiert \u2013 so ist die Textilindustrie im Euroland Griechenland vernichtet, w\u00e4hrend sie in der T\u00fcrkei boomt.<\/p>\n Die Ansteckungsgefahr f\u00fcr M\u00e4rkte wie Brasilien oder Indonesien ist wegen der T\u00fcrkei-Krise gro\u00df. Schwellenl\u00e4nder-Fonds d\u00fcrften wegen der T\u00fcrkei Assets in anderen Emerging Markets absto\u00dfen, um ihren gesamten VAR (Value at Risk) herunter zu fahren. Seit die Federal Reserve die US-Leitzinsen leicht angehoben hat, flie\u00dft sowieso verst\u00e4rkt Kapital aus riskanten M\u00e4rkten in die Vereinigten Staaten.<\/p>\n Anleger warten nun auf Signale f\u00fcr eine Besserung. Die Lira ist der Indikator daf\u00fcr. Sie hat seit der vorigen Krise im Sommer 2018 rund 30 Prozent ihres Wertes verloren. In den abgelaufenen f\u00fcnf Jahren steht sogar ein Minus von rund 63 Prozent in den B\u00fcchern. Offenbar bef\u00fcrchten selbst die T\u00fcrken einen Absturz der Lira auf die Krisen-Level vom vorigen Sommer: Heimische Anleger halten laut Daten der Zentralbank inzwischen rund 176 Milliarden Dollar an Devisen. Wir sind gespannt, wie es bei der t\u00fcrkischen Lira weitergeht \u2013 und w\u00fcnschen Ihnen viel Erfolg in Ihren Trades! <\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 01.04.2019 \u2013 Special report. Die Regionalwahl in der T\u00fcrkei ist gelaufen, jetzt reagiert der Finanzmarkt. Ankara hat das Vertrauen komplett zerst\u00f6rt. Die Frage ist, ob die t\u00fcrkische Zentralbank die…<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":12245,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-12247","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\nErste Warnung von Moody\u2018s<\/strong><\/h2>\n
Fehde gegen Investoren<\/strong><\/h2>\n
Lira-Short-Squeeze<\/strong><\/h2>\n
Forex-Reserven verbrannt<\/strong><\/h2>\n
\nDer Gouverneur der t\u00fcrkischen Zentralbank, Murat Cetinkaya, versuchte noch die Wogen zu gl\u00e4tten. Der staatlichen Nachrichtenagentur Anadolu sagte er, die Netto-Reserven an ausl\u00e4ndischer W\u00e4hrung h\u00e4tten in den letzten M\u00e4rz-Tagen wieder um 2,4 Milliarden Dollar zugelegt. Das Finanzblog \u201eZeroHedge\u201c vermutete, dies liege an einem simplen Bilanztrick: In den Tagen vor der Wahl hatten die staatlichen Beh\u00f6rden das Mindesteinlage-Limit f\u00fcr Forex-Lira-Swaps von 10 auf 30 Prozent erh\u00f6ht.\n<\/p>\nFlucht aus t\u00fcrkischen Assets<\/strong><\/h2>\n
Reform oder finale Kapitulation<\/strong><\/h2>\n
Drohende Ansteckung<\/strong><\/h2>\n
Erholung oder finaler Lira-Schock?<\/strong><\/h2>\n
Wichtige Hinweise:<\/h2>\n