![\"\"](\"\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/Trade-War.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
13.05.2019 \u2013 Special Report.<\/strong> China und die USA schlittern offenbar in eine historische Konfrontation. Im Zollstreit hat China nun Gegenz\u00f6lle angek\u00fcndigt. Eine weitere Eskalation droht, die Wall Street und der weltweite Handel stehen Kopf. Trader brauchen nun den \u00dcberblick, wer in der epischen Auseinandersetzung mehr Munition in seinem Arsenal gebunkert hat. Und welche Assets im Get\u00fcmmel der Schlacht erfolgreiche Investments versprechen.<\/p>\n Un\u00fcbersichtliche Gemengelage im Zollstreit: Die Fronten zwischen den beiden gr\u00f6\u00dften Volkswirtschaften der Welt haben sich verh\u00e4rtet. Die erste Reaktion der Finanzm\u00e4rkte vom Montag auf die \u00fcber das Weekend versch\u00e4rfte Lage weist den Weg f\u00fcr die weitere Entwicklung am Finanzmarkt. Chinesische Aktien gaben nach, dito die Futures auf die US-Indizes und der DAX. Die Anleger flohen in US-Staatsanleihen und den Yen – beide Assets gelten in Krisenzeiten als sichere H\u00e4fen. Au\u00dferhalb der Volksrepublik stieg der Dollar zeitweise auf ein Vier-Monats-Hoch gegen den Yuan. Was zuletzt besonders f\u00fcr Nervosit\u00e4t auf dem Parkett sorgte: Es gibt kein konkretes Datum f\u00fcr eine neue Verhandlungsrunde. US-Wirtschaftsberater Larry Kudlow sagte Fox News, China habe den Handelsbeauftragten Robert Lighthizer und Finanzminister Steven Mnuchin zwar wieder nach Peking eingeladen – allerdings ohne Termin. Kudlow erg\u00e4nzte, US-Pr\u00e4sident Donald Trump werde sich wohl Ende Juni mit dem chinesischen Pr\u00e4sidenten Xi Jinping auf dem G20-Gipfel im japanischen Osaka treffen.<\/p>\n Trump gab dem chinesischen Chef-Unterh\u00e4ndler, Vizepremier Liu He, bei dessen Heimflug am Freitag via Twitter einen Rempler mit auf den Weg: Die Gespr\u00e4che seien zwar „sehr angenehm“ verlaufen. Doch es bestehe „absolut keine Eile“, sie zu beenden. Inzwischen habe der „Prozess begonnen, zus\u00e4tzliche 25 Prozent Z\u00f6lle auf die \u00fcbrigen 325 Milliarden Dollar zu erheben“. Trump erg\u00e4nzte, ein Abkommen werde \u201eviel schlimmer\u201c ausfallen, wenn es in seiner zweiten Amtszeit verhandelt werde. Trump setzte Peking laut einer Meldung der Nachrichtenagentur Bloomberg au\u00dferdem eine Frist von einem Monat, ein Abkommen zu besiegeln, sonst sollen auch die neuen Sonderz\u00f6lle final in Kraft treten.<\/p>\n Liu He, schlug am Freitag neue T\u00f6ne an, als er sagte, „jede Nation hat ihre W\u00fcrde“ und betonte, China k\u00f6nne in Grundsatzfragen \u201eabsolut keine Zugest\u00e4ndnisse“ machen. Hm, wie will ein Diplomat hinter solche roten Linien zur\u00fcckweichen?! Er k\u00fcndigte Gegenma\u00dfnahmen an. Am Montag dann die Best\u00e4tigung: Ab 01. Juni will China Z\u00f6lle f\u00fcr US-Waren im Wert von 60 Milliarden Dollar von 10 auf 25 Prozent anheben. Doch wie genau will das Reich der Mitte wirklich zur\u00fcckschlagen? Die USA verschifften laut Statista im Jahr 2018 nur Waren im Wert von 120 Milliarden Dollar nach China \u2013 diese G\u00fcter sind heute schon weitgehend mit chinesischen \u201eGegenz\u00f6llen\u201c belegt. Der Rote Drache dagegen exportierte Produkte im Wert von rund 540 Milliarden US-Dollar in die USA. Da ist also noch Luft nach oben. In relativen Zahlen gehen satte 19 Prozent der chinesischen Ausfuhren in die USA. Dagegen sind es nur sieben Prozent der US-Exporte, die nach China verschifft werden. Vielleicht wird Peking den Yuan gezielt abwerten, um die Exporte im Welthandel zu verbilligen. Das erodiert zwar die Kaufkraft der chinesischen Mittelschicht. Was von Peking durchaus gewollt sein k\u00f6nnte \u2013 denn viele Chuppies \u2013 Chinese Urban Professionals \u2013 w\u00fcrden aus Angst vor dem Yuan-Crash wohl ihr Geld in Immobilien anlegen, was den Kollaps des von hohem Leerstand geplagten Marktes verhindern k\u00f6nnte. Ansonsten d\u00fcrfte auch der chinesische Appetit auf Gold angefacht werden.<\/p>\n Bleibt die nukleare Option: China ist der gr\u00f6\u00dfte Halter von amerikanischen Bonds und k\u00f6nnte als Vergeltung US-Staatsanleihen auf den Markt werfen. Die Volksrepublik h\u00e4lt noch rund 1.200 Milliarden US-Dollar, Japan als Nummer Zwei etwa 1.000 Milliarden. Das w\u00fcrde die auf Pump laufende US-Wirtschaft erheblich treffen. Die erste Reaktion der Anleger belegt, dass noch niemand an diese M\u00f6glichkeit glaubt \u2013 doch Trader sollten sie im Hinterkopf behalten. Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 13.05.2019 \u2013 Special Report. China und die USA schlittern offenbar in eine historische Konfrontation. Im Zollstreit hat China nun Gegenz\u00f6lle angek\u00fcndigt. Eine weitere Eskalation droht, die Wall Street und der…<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":12468,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-12467","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\nWer gewinnt, wer verliert?<\/strong><\/h2>\n
\nBleibt auf mittlere Sicht zu erg\u00e4nzen, dass US-Landwirtschaftsprodukte, die stark nach China exportiert werden \u2013 also vor allem Soja \u2013 unter einem offenen Handelskrieg leiden w\u00fcrden. Dito der Welthandel, was den \u00d6lpreis mittelfristig kr\u00e4ftig belasten d\u00fcrfte.<\/p>\nDer Gespr\u00e4chsfaden ist gekappt<\/strong><\/h2>\n
Trump gibt sich gelassen<\/strong><\/h2>\n
China schl\u00e4gt zur\u00fcck<\/strong><\/h2>\n
\nHe hatte am Freitag au\u00dferdem erstmals drei chinesische Kernforderungen aufgestellt: Erstens m\u00fcssten alle US-Zusatzz\u00f6lle beseitigt werden. Zweitens m\u00fcssten die Quoten f\u00fcr geplante chinesische K\u00e4ufe von US-Waren mit der realen Nachfrage \u00fcbereinstimmen. Drittens m\u00fcsse der Text des Abkommens die \u201eW\u00fcrde\u201c beider L\u00e4nder wahren. Was genau stellt er sich darunter vor? Vielleicht dies: Washington erwartet von China, dass Peking die Verhandlungsergebnisse in Gesetzesform packt – und nicht nur in Regierungsdekrete. Washington will also absolut verbindliche Zusagen, aus denen sich China nicht herauswindet. F\u00fcr Peking wohl eine unerh\u00f6rte Neuerung.
\nChina schlug am Sonntag auch \u00fcber die staatlich gelenkten chinesischen Medien wenig vers\u00f6hnliche T\u00f6ne an. So twitterte der Chefredakteur der \u201eGlobal Times\u201c, Hu Xijin, aus der Perspektive der chinesischen Politik gebe es kaum Spielraum f\u00fcr Kompromisse. Der Journalist gilt unter Experten als Insider der chinesischen F\u00fchrung und Sprachrohr der Kommunisten. Am Montag legte er \u00fcber Twitter nach: China k\u00f6nne den Kauf von US-Agrarprodukten stoppen, weniger Jets bei Boeing kaufen, den Service-Handel einschr\u00e4nken. Zudem diskutierten chinesische Gelehrte die M\u00f6glichkeit, US-Staatsanleihen auf den Markt zu werfen. Peking hat Washington also seine Folterinstrumente gezeigt.<\/p>\nAmerika sitzt am l\u00e4ngeren Hebel<\/strong><\/h2>\n
\nDie USA haben zudem eine traditionell starke Binnenwirtschaft. Wenn importierte chinesische G\u00fcter zu teuer werden, werden sich umgehend heimische Firmen finden, die den Job \u00fcbernehmen \u2013 oder Hersteller in Indien oder S\u00fcdkorea, die in die L\u00fccke springen. Umgekehrt hoffen nat\u00fcrlich auch die Hardliner in China darauf, dass k\u00fcnftig heimische Firmen die Produkte anbieten, die jetzt noch von den Amerikanern geliefert werden. Und wenn China Stimuli einf\u00fchrt, kann Amerika das auch; zudem k\u00f6nnte die Federal Reserve nun doch die Zinsen senken.<\/p>\nDrohende Yuan-Abwertung<\/strong><\/h2>\n
US-Bonds als Machtmittel<\/strong><\/h2>\n
\nFazit: Wie immer, wenn sich die Politik im Markt einmischt, ist Vieles ungewiss. Klar ist nur, dass die Volatilit\u00e4t anziehen d\u00fcrfte, wenn die Lage eskaliert. Die Bernstein Bank w\u00fcnscht Ihnen viel Erfolg bei Ihren Investments!<\/p>\nWichtige Hinweise:<\/h2>\n