![\"\"](\"\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/Italien-legt-die-Lunte-an-den-Euro.jpg\")
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13.06.2019 \u2013 Special Report.<\/strong> Die Spekulationen \u00fcber eine italienische Parallelw\u00e4hrung verstummen einfach nicht. Ist der Mini-BOT der Vorbereiter eines Default und des Italexit? Nur so k\u00f6nnte sich Rom schnell und komplett entschulden. Italien schuldet der Europ\u00e4ischen Zentralbank \u00fcber den Umweg der Target2-Salden rund eine halbe Billion Euro, also 500 Milliarden Euro. Die Versuchung ist gro\u00df, die Euro-Bombe platzen zu lassen. Das w\u00e4re enorm gef\u00e4hrlich f\u00fcr Deutschland, die gesamte Eurozone und damit den Euro. Wir analysieren die Hintergr\u00fcnde.<\/strong><\/p>\n Italien ist gleich in zweifacher Hinsicht auf Kollisionskurs mit der Europ\u00e4ischen Union gegangen. Zwar hat das Land im Defizitstreit mit der EU nun doch eingelenkt, um ein Milliarden Euro schweres Strafverfahren zu vermeiden. Die italienische Regierung beharrt darauf, dass es das Defizit-Ziel von 2,04 Prozent einhalten k\u00f6nne, die EU-Kommission erwartet eher 2,5 Prozent. Aber wie will Rom seine Schulden loswerden? Mitten in der Rezession w\u00e4re eine Sparpolitik f\u00fcr jede Regierung Selbstmord. Die Arbeitslosenquote liegt bei 10,7 Prozent, die Verschuldung Italiens bei mehr als 130 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Wie immer sollten versierte CFD-Trader auch das Undenkbare durchdenken.<\/p>\n Vielleicht gelingt die Eliminierung der Verschuldung in Euro nur \u00fcber ein Ausweichen auf eine andere W\u00e4hrung. Interessant ist daher der zweite Zug, der auf die Eurozone zurast \u2013 eine einstimmige Entscheidung der r\u00f6mischen Abgeordnetenkammer von Anfang Juni. Die Parlamentarier stimmten einem Antrag zu, der zwar noch kein Gesetzesentwurf und kein Regierungsdekret war. Aber mit Sicherheit ein interessanter Versuchsballon. Konkret: Die Regierung will kurzfristige Staatsanleihen in St\u00fcckelungen von 5 bis 500 Euro ausstellen. Solch kleine Nennwerte erinnern fatal an echtes Geld.<\/p>\n Die Anleihen sollen Mini-BOTs hei\u00dfen – BOT ist die Abk\u00fcrzung von \u201ebuoni ordinari del Tesoro\u201c, also Schatzanweisungen. Die Laufzeiten sollen zwischen drei und zw\u00f6lf Monaten betragen, um Rechnungen innerhalb Italiens zu begleichen. Au\u00dferdem sollen die Italiener beim Fiskus ihre Steuerschulden mit Mini-BOTs begleichen. Und wieder haben wir wichtige Funktionen einer W\u00e4hrung. Was also k\u00f6nnte passieren? Da der Vorgang bislang fast beispiellos ist, bleibt nur der Versuch, die Historie zu analysieren. Zum einen k\u00f6nnte Italien einfach einen Default f\u00fcr s\u00e4mtliche in Euro denominierten internationalen Schulden erkl\u00e4ren. Das Beispiel daf\u00fcr: Russland hat Ende der 90er-Jahre den Zahlungsausfall f\u00fcr seine Bonds erkl\u00e4rt. Im Fall Italien d\u00fcrften die Schockwellen vor allem Deutschland treffen, den gr\u00f6\u00dften B\u00fcrgen der Europ\u00e4ischen Zentralbank. Deutsche Staatsanleihen d\u00fcrften in die Knie gehen.<\/p>\n Italienische Staatsanleihen in Euro w\u00e4ren wegen des Default ebenfalls ein Fressfest f\u00fcr die B\u00e4ren. Zu erwarten w\u00e4re ferner eine Kollaps-Welle unter kriselnden europ\u00e4ischen Banken \u2013 denn gerade die m\u00fcssen wegen h\u00f6herer Renditen in Bonds von Risikostaaten investieren. Zudem d\u00fcrfte ein Mega-Crash am Aktienmarkt und eine Baisse im Euro \u00fcber die Anleger fegen.<\/p>\n Weiter w\u00fcrde Italien wohl umgehend den Mini-BOT zur neuen, einzigen W\u00e4hrung erkl\u00e4ren, wenn auch mit neuem Namen \u2013 was das Land sofort f\u00fcr Investoren interessant machen w\u00fcrde, da es komplett nach au\u00dfen entschuldet w\u00e4re. Ein \u00e4hnliches historisches Beispiel gibt es: Die von gigantischen Schulden erdr\u00fcckte Weimarer Republik vernichtete nach dem Ersten Weltkrieg die Kredite seiner Gl\u00e4ubiger. Deutschland entschuldete sich \u00fcber die Hyperinflation skrupellos, indem es im Zuge des Ruhrkampfs 1923 seine Schulden in frisch gedruckter und letztlich wertloser Mark tilgte. Neutrale Staaten und vor allem die heimische Mittelschicht, die Kriegsanleihen gezeichnet hatten, standen auf einmal mit leeren H\u00e4nden da. Als die neue W\u00e4hrung Rentenmark eingef\u00fchrt wurde, war der Staat von jetzt auf nachher fast schuldenfrei und wieder ein attraktiver Investment-Standort. Denn das Default-Risiko f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren war nahe Null gesunken. Vom Euro-Exit w\u00fcrde somit wohl der italienische Aktienmarkt enorm profitieren, falls neues Kapital ins Land flie\u00dft. Und nat\u00fcrlich w\u00e4re dann die neue W\u00e4hrung f\u00fcr Trader einen genauen Blick wert, inklusive Staatsanleihen. Da zudem eine Flucht aus dem Euro einsetzen w\u00fcrde \u2013 das Beispiel Italien k\u00f6nnte ja Schule machen \u2013 w\u00fcrden wohl viele Anleger ihr Geld im sicheren Hafen Gold investieren. Nebenbei w\u00fcrde ein drastischer Wertverlust des Euro nur all diejenigen weitgehend kaltlassen, die Sachwerte besitzen. Denn H\u00e4uslebauer k\u00f6nnten ja ihre Hypotheken einfacher vorzeitig tilgen; wobei die Rechnung wohl kurz danach pr\u00e4sentiert w\u00fcrde: In der Weimarer Republik wurden Immobilienbesitzer ab 1924 mit einer Hauszinssteuer zur Kasse gebeten. Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 13.06.2019 \u2013 Special Report. Die Spekulationen \u00fcber eine italienische Parallelw\u00e4hrung verstummen einfach nicht. Ist der Mini-BOT der Vorbereiter eines Default und des Italexit? 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Immer wieder lockt die Parallelw\u00e4hrung<\/strong><\/h2>\n
Mini-BOT statt Euro?<\/strong><\/h2>\n
\nZwar betonten italienischen Regierungsvertreter zuletzt, es gehe nicht um eine Parallelw\u00e4hrung oder um den Ausstieg aus dem Euro. Doch vielleicht ist das nur beschwichtigende Propaganda, um die Finanzwelt einzulullen. Zwar ist der Mini-BOT de iure keine offizielle W\u00e4hrung \u2013 da Rom niemanden zwingt, die Schuldscheine anzunehmen. Doch de facto w\u00fcrde ein zweiter W\u00e4hrungsmarkt neben dem Euro entstehen, wenn die kritische Masse an Italienern, die Mini-BOTs verwenden, gro\u00df genug w\u00fcrde. \u00dcbrigens sind Zweitw\u00e4hrungen laut EU-Recht illegal. Nebenbei erh\u00f6hen Mini-BOTs auch die Verschuldung Italiens weiter. Warum also trotzdem diesen Schritt wagen? Vielleicht weil der Italexit doch kommen soll und die Investoren glauben es einfach noch nicht.<\/p>\nSchockwellen rasen durch Europa<\/strong><\/h2>\n
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<\/p>\nBeispiel Hyperinflation in der Weimarer Republik<\/strong><\/h2>\n
\nUmgehend flossen riesige Dollar-Str\u00f6me aus den USA nach Deutschland. Denn Amerika schwamm im Geld und suchte nach Anlage-M\u00f6glichkeiten. Es hatte seinen Alliierten, die auf Kriegsproduktion umgestellt hatten \u2013 allen voran Frankreich und England \u2013 im Ersten Weltkrieg einen Gro\u00dfteil der Konsumg\u00fcter geliefert. Dies hatte in den \u201eRoaring Twenties\u201c zu einer gigantischen Hausse an der Wall Street gef\u00fchrt. Mit dem Dollar-Zustrom erlebte die Weimarer Republik in den Goldenen Zwanzigern eine kurze Bl\u00fcte. Die Parallele in der j\u00fcngeren Vergangenheit: Nach der Russlandkrise \u2013 und unterst\u00fctzt durch den steigenden \u00d6lpreis – flossen etwa ab dem Jahr 2000 Milliarden an westlichen Geldern nach Russland. Das Land boomte, der Rubel erholte sich kr\u00e4ftig.<\/p>\nHausse in Italien und bei Gold<\/strong><\/h2>\n
\nUnser Fazit: Bislang kaum beachtet in der \u00d6ffentlichkeit w\u00e4chst mit Italien ein Krisenherd f\u00fcr den Euro heran, der die Griechenland-Krise wie ein Kinderspiel aussehen lassen k\u00f6nnte. CFD-Trader sollten die Angelegenheit unbedingt auf ihren Radar-Schirm nehmen. Falls aber Rom mit dem Mini-BOT seinen Geldgebern nur die Folterwerkzeuge gezeigt hat, um \u00fcber die EZB neue Kredite zu erhalten, wird das Durchwursteln weitergehen. Neue Schulden, wenig Tilgung, Dauerkrise. Bis die Lage wie einst in Griechenland eskaliert. Warten wir es ab.<\/p>\nWichtige Hinweise:<\/h2>\n