![\"\"](\"\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/daytrading.jpg\")
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16.12.2019 \u2013 Special Report.<\/strong> Hurra \u2013 der offene Handelskrieg ist abgewendet. Washington und Peking haben am Freitag mitgeteilt, dass es einen Deal zu Phase I gibt. Die Verk\u00fcndung beruhigte die B\u00f6rse erst einmal. Doch einmal mehr bleiben wichtige Details im Unklaren. Was das R\u00fcckschlagspotenzial erh\u00f6ht.<\/strong><\/p>\n Besonders wichtig f\u00fcr China: Die USA h\u00e4tten sich verpflichtet, bereits verh\u00e4ngte Z\u00f6lle teilweise zur\u00fcckzunehmen, sagte Chinas Vize-Handelsminister Wang Shouwen. Auf die meisten Produkte, die bisher mit einem Satz von 15 Prozent belegt waren, will Washington in Zukunft nur noch 7,5 Prozent erheben. Chinas Pr\u00e4sident Xi Jinping hatte Presseberichten zufolge einen solchen Schritt von Trump verlangt, um sein Gesicht zu wahren. Die Volksrepublik hatte ihrerseits damit gedroht, zus\u00e4tzliche Abgaben auf Weizen-, Mais-, Flugzeug- und andere Importe aus den USA einzuf\u00fchren. Das ist jetzt pass\u00e9. Im Gegenzug erkl\u00e4rte sich das Reich der Mitte au\u00dferdem bereit, in gro\u00dfem Stil landwirtschaftliche Erzeugnisse, Industrieprodukte und Energietr\u00e4ger in den Vereinigten Staaten einzukaufen. Doch welche und in welcher H\u00f6he? Goldman Sachs maulte, zwar zeigten die Signale mit der Senkung der Tariffs in die richtige Richtung; doch sei die jetzt vereinbarte Verringerung der Strafz\u00f6lle nur die H\u00e4lfte dessen, was die Investmentbank erwartet hatte. Zudem dr\u00e4nge sich einmal mehr der Eindruck auf, dass technische und juristische Details noch immer nicht gefixt seien.<\/p>\n Tats\u00e4chlich wurde ein Text zu Phase 1 nicht ver\u00f6ffentlicht \u2013 es gibt ihn noch gar nicht. Der US-Handelsbeauftragte Robert Lighthizer sagte Journalisten in Washington, der Deal werde Anfang Januar auf ministerieller Ebene unterzeichnet. Zudem ist nicht bekannt, ob und wie Strafmechanismen greifen sollten, falls China wieder einmal trickst.<\/p>\n Weiter stellt sich die Frage, in welcher H\u00f6he China Agro-Produkte einkaufen kann und wird. Trump erwartet, dass China 2020 G\u00fcter im Wert von 50 Milliarden Dollar importiert. Lighthizer sagte weiter, China habe versprochen, im ersten Jahr G\u00fcter im Wert von 40 Milliarden Dollar einzukaufen, und strenge sich an, dass es im Jahr darauf 50 Milliarden werden. Das w\u00e4re locker einer Vervier- respektive Verf\u00fcnffachung. Doch der stellvertretende chinesische Wirtschaftsminister Wang Shouwen nannte keine konkrete Zahl. Deshalb bezweifelten schon die Analysten von Nomura das Erreichen der von den Amerikanern erwarteten Gr\u00f6\u00dfenordnung. Tats\u00e4chlich bezifferten sich die chinesischen Eink\u00e4ufe bei amerikanischen Farmern selbst im Hoch nur auf 25 Milliarden Dollar, wie das Schaubild des International Food Policy Research Institute (IFPRI) eindrucksvoll belegt.<\/p>\n Das f\u00fchrt uns zu den kurz- und mittelfristigen Handelsszenarien f\u00fcr Trader und Investoren. Wenn wir alle anderen Faktoren au\u00dfen vorlassen \u2013 etwa eine Kernschmelze im US-Repomarkt, ein Crash von Schuldenstaaten in der Eurozone oder eine globale Rezession, plus die Zinspolitik der Federal Reserve \u2013 dann wird der Handelsstreit wohl auf einen recht klaren Kurs einbiegen. Gleiches gilt f\u00fcr den Yuan. Da US-Strafz\u00f6lle wegfallen und sich China halbgar dazu verpflichtet hat, gibt es f\u00fcr Peking wenige Gr\u00fcnde, die chinesische W\u00e4hrung nach unten zu manipulieren und die heimische Mittelschicht zu ver\u00e4rgern.<\/p>\n Wenn Sie CFD handeln, sollten Sie zudem die Futures auf Schweineb\u00e4uche und Soja im Auge behalten. Ungeachtet der Frage, ob die 50 Milliarden erreicht werden, oder nicht spricht einiges f\u00fcr Zuk\u00e4ufe aus China. Denn die Schweinepest grassiert, die hohen Preise in China sind ein Faktor f\u00fcr einen verst\u00e4rkten Import von Fleisch; und falls China die Nachzucht hochf\u00e4hrt, d\u00fcrfte die Nachfrage nach Soja anziehen. Wenn China au\u00dferdem Energie in den USA einkauft, k\u00f6nnte dies f\u00fcr ein Investment in US-Shale-Driller sprechen.<\/p>\n Das gerade beschriebene Szenario wird nat\u00fcrlich obsolet, falls der Deal doch noch platzt. Doch vor der Wahl darf die B\u00f6rse nicht einbrechen \u2013 das w\u00fcrde Probleme f\u00fcr die Pensionsfonds bringen und damit die W\u00e4hler ver\u00e4rgern. Ergo ist die gleiche Hinhaltetaktik wie in den vergangenen Monaten angesagt. Erwarten Sie also immer wieder Erfolgsmeldungen aus Washington, vor allem nachdem die B\u00f6rse zur\u00fcckgesetzt hat. Unterbrochen jedoch von kritischen Trump-Tweets, wenn die Wall Street \u00fcbersch\u00e4umt und\/oder die Chinesen nicht spuren, wie gewollt. Mit den weiter bestehenden Strafz\u00f6llen behalten die USA ja ein Druckmittel in der Hand \u2013 zudem k\u00f6nnten die USA die zur Seite gelegten Z\u00f6lle wieder reaktivieren. Dieses von ZeroHedge netterweise zusammengestellte Muster konnten Sie zuletzt schon gut beobachten.<\/p>\n Trump will nun auch umgehend \u00fcber Phase II verhandeln. Wir bezweifeln, dass es 2020 damit etwas wird. Denn hier geht es um den eigentlichen Kern im Handelskrieg: Das chinesische Gesch\u00e4ftsmodell des Copy and Paste \u2013 also um den Diebstahl geistigen Eigentums. Die staatlich verordnete oder geduldete Industriespionage chinesischer Firmen im Ausland wird Peking mit Sicherheit nicht einstellen. Gleiches gilt f\u00fcr Staatsauftr\u00e4ge, die nur an chinesische Firmen vergeben werden. Xi hat sich bisher strikt geweigert, das Subventionsprogramm zum Ausbau k\u00fcnftiger Schl\u00fcsseltechnologien zu stoppen.<\/p>\n Wir vermuten, dass es erst nach der Pr\u00e4sidentschaftswahl und der h\u00e4lftigen Neubesetzung des Kongresses wirklich rund geht. Da sich die Demokraten mit dem Impeachment-Theater gerade selbst vernichten d\u00fcrften die Republikaner die Mehrheit im Kongress erringen. Und dann d\u00fcrfte Trump mit der R\u00fcckendeckung des Kongresses die harten Bandagen gegen China anziehen. Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 16.12.2019 \u2013 Special Report. Hurra \u2013 der offene Handelskrieg ist abgewendet. Washington und Peking haben am Freitag mitgeteilt, dass es einen Deal zu Phase I gibt. 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\nAber: Schon seit l\u00e4ngerem gelten Strafz\u00f6lle von 25 Prozent f\u00fcr Importe aus China im Umfang von rund 250 Milliarden US-Dollar. Dabei bleibt es.
\nDie wichtigste Tatsache ist die, dass die USA die eigentlich seit gestern vorgesehenen neuen Strafz\u00f6lle auf G\u00fcter im Wert von rund 150 Milliarden US-Dollar abgesagt haben. Von den neuen amerikanischen Strafz\u00f6llen w\u00e4ren erstmals fast alle Verbrauchsg\u00fcter betroffen gewesen \u2013 etwa Computer, Videospielkonsolen und iPhones, die in China gefertigt werden. Der W\u00e4hler h\u00e4tte bei den Weihnachtseink\u00e4ufen bestimmt gemurrt. Damit w\u00e4ren auch auf fast alle Importe aus China im Wert von rund 500 Milliarden US-Dollar pro Jahr, zus\u00e4tzliche Z\u00f6lle erhoben worden.<\/p>\nChina will US-Agrarg\u00fcter kaufen<\/strong><\/h2>\n
\nDas Teil-Abkommen beinhaltet laut Vize-Handelsminister Wang zudem Kapitel \u00fcber geistiges Eigentum, Technologietransfer, landwirtschaftliche Erzeugnisse sowie Wechselkurse. Will China etwa aufh\u00f6ren mit der Versenkung des Yuan?<\/p>\nDas sind die M\u00e4ngel an Phase I<\/strong><\/h2>\n
![\"USAgriculture\"](\"\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/USAgriculture.jpg\")
<\/p>\nDas sind die Chancen<\/strong><\/h2>\n
\nAlles in allem sieht das nach einem mageren Deal aus. Aber immerhin ist es einer, was die Bullen an der B\u00f6rse erfreut. Somit bleibt uns die Hausse an der Wall Street wohl noch eine Weile erhalten. Vor allem, da dies der zweite Handelserfolg f\u00fcr Trump in kurzer Zeit ist: Gerade erst hatte er die Demokraten im US-Repr\u00e4sentantenhaus dazu bewegt, dem reformierten Handelsabkommen USMCA zwischen den USA, Mexiko und Kanada zuzustimmen. Auch bleiben wegen der besseren Exportaussichten nun chinesische Indizes eher Investments auf der Long-Seite.<\/p>\n
\nPump and Dump in Phase I
\n<\/strong><\/h2>\n![\"$SPX](\"\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2019\/12\/SPX-Chart.png\")
<\/p>\nSchwierige Phase II <\/strong><\/h2>\n
Erst 2021 geht es ans Eingemachte<\/strong><\/h2>\n
\nAb November 2020 k\u00f6nnte uns also eine heftige Baisse an der Wall Street und ergo auch im DAX drohen \u2013 und eine Hausse bei Gold, dem \u00fcblichen sicheren Hafen. Doch bis dahin ist es ja noch eine Weile hin. Die Bernstein-Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments \u2013 wir behalten die Angelegenheit f\u00fcr Sie im Auge!<\/p>\n
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