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21.04.2020 \u2013Special Report.<\/strong> In diesen Tagen wird Geschichte geschrieben: Gestern wurde das Fass West Texas Intermediate zur Auslieferung im Mai zeitweise mit minus 40,32 Dollar gehandelt, bevor sich der Kontrakt nach mehreren panischen Stunden wieder auf knapp \u00fcber 0 hangelte. Neben dem \u00dcberangebot gibt es eine Erkl\u00e4rung aus dem Finanzmarkt f\u00fcr das Ph\u00e4nomen. Wir erl\u00e4utern die Hintergr\u00fcnde.<\/strong><\/p>\n Selbst abgebr\u00fchte Trader rieben sich gestern die Augen: Erstmals seit Auflage des Futures-Handels im Jahr 1983 ist der Preis des auslaufenden Terminkontrakts f\u00fcr US-Roh\u00f6l der Referenzsorte West Texas Intermediate zur Lieferung im Mai unter Null gest\u00fcrzt. Gesettelt wurde der Mai-Kontrakt gestern f\u00fcr negative 37,63 US-Dollar. Am Freitag hatte der Schlusskurs noch bei plus 18,27 Dollar gelegen.<\/p>\n Tats\u00e4chlich ist die gestrige Lage in Umkehrung mit der historischen Short-Squeeze bei der Volkswagen-Aktie zu vergleichen \u2013 denn die Liquidit\u00e4t f\u00fcr den \u00d6lkontrakt trocknete gestern komplett aus. Niemand kaufte, als alle zugleich verkauften. Gestern gegen Mittag US-Zeit wurden unz\u00e4hlige Stopp-Losses aktiviert, als der Kontrakt die 10 Dollar ber\u00fchrte. Sie sehen also: Setzen Sie Stopps nie bei runden Marken, sondern stets knapp davor.<\/p>\n Roger Diwan, f\u00fcr Energie zust\u00e4ndiger Vizepr\u00e4sident bei IHSMarkit, erkl\u00e4rte die Lage. IHSMarkit ist ein b\u00f6rsennotierter Informationsdienst mit Sitz in London. Der Absturz habe mit dem heutigen Auslaufen des Mai-Kontraktes zu tun. Wer den Kontrakt zum Laufzeitende h\u00e4lt, muss das \u00d6l im Mai am Pipeline-Knoten in Cushing in Oklahoma auch abnehmen. Da Spekulanten aber keine Lagerkapazit\u00e4t haben und da diese dort aktuell sowieso kaum zu kaufen sei, h\u00e4tten Finanzakteure die Futures unter allen Umst\u00e4nden loswerden m\u00fcssen. M\u00f6glicherweise h\u00e4tten einige Akteure den Aspekt der physischen Abnahme nicht verstanden. Goldman Sachs schlug in die gleiche Kerbe und kl\u00e4rte seine Kunden auf, wer genau gestern panisch verkauft hatte. Wegen der Schwierigkeiten und der Kosten f\u00fcr die Lagerung von \u00d6l \u2013 selbst in normalen Zeiten \u2013 hielten erfahrene Investoren niemals einen Kontrakt bis zum Auslaufen. Die Long-Positionen seien daher geschrumpft, da gro\u00dfe ETF (Exchange Traded Funds \u2013 Indexfonds) ihr Geld schon gerollt h\u00e4tten. In den vergangenen Wochen seien jedoch verst\u00e4rkt Retail-Trader eingestiegen, urteilte Goldman weiter. Dies zeige der Anstieg des Retail-Engagements, etwa im USO ETF. Goldman Sachs warnte auch schon vor neuen Katastrophen. Commodity Strategist Damien Courvalin wies zun\u00e4chst auf \u201epotential further distress ahead of the settlement window“ am heutigen Ende des Mai-Kontraktes hin. In den vergangenen Wochen stiegen die US-Best\u00e4nde an Erd\u00f6l um knapp 20 Prozent, sie liegen auf dem h\u00f6chsten Stand seit etwa drei Jahren. Und dies mitten in einer heftigen Rezession. Gleichzeitig werden verst\u00e4rkt Tanker als schwimmende Lager genutzt. Experten sch\u00e4tzen, dass sich die Menge in Tankern binnen zwei Wochen auf den Rekordwert von 160 Millionen Barrel verdoppelte.<\/p>\n Dabei hatte es zuletzt nach einer Entspannung ausgesehen: Wie von US-Pr\u00e4sident Donald Trump angek\u00fcndigt, hatten sich Russland und Saudi-Arabien auf F\u00f6rderk\u00fcrzungen geeinigt. De facto ist Moskau damit eingeknickt. Was viele Marktteilnehmer \u00fcberrascht hatte. Trump sorgte zudem gestern Abend kurzzeitig f\u00fcr Unterst\u00fctzung, als er noch einmal bekr\u00e4ftigte, 75 Millionen Fass Roh\u00f6l f\u00fcr die Strategic Oil Reserve zu kaufen.<\/p>\n Dennoch: Der US-Markt ertrinkt in \u00d6l. Die Produzenten zahlen aktuell Pr\u00e4mien daf\u00fcr, dass ihnen jemand die F\u00e4sser abnimmt. Ganz unten eine Angebotsliste des Handelshauses Plains Marketing: Alle Preise f\u00fcr regionale \u00d6lsorten sind negativ. Wenn Sie aktuell gerade Bedarf haben, erhalten Sie beispielsweise 54 Dollar Cash auf die Hand bei Abnahme eines Fasses South Texas Sour oder rund 39 Dollar bei Einkauf von einem Barrel Oklahoma Condensate Light.<\/p>\n Unser Fazit: Heute um 14.30 Uhr US-Ostk\u00fcstenzeit wird es im Mai-Kontrakt m\u00f6glicherweise noch einmal explosiv, da normalerweise nur rund 2.000 Kontrakte ausgeliefert werden. Wir fragen uns, ob alle Investoren ihren ungewollten Mai-Kontrakt zur physischen Auslieferung losgeworden sind. Auch f\u00fcr den Juni-Kontrakt und f\u00fcr die folgenden Monate ist nur sicher, dass nichts sicher ist. Auf den Markt rollt ein regelrechter \u00d6l-Tsunami zu. Damit k\u00f6nnten auch andere, sp\u00e4tere \u00d6l-Futures bald Schwindsucht erleiden. Die Bernstein-Bank bleibt f\u00fcr Sie am Ball!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 21.04.2020 \u2013Special Report. 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Massives Einrei\u00dfen von Stopp-Losses<\/strong><\/h2>\n
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<\/p>\nAhnungslose Spekulanten <\/strong><\/h2>\n
\nDiwan erg\u00e4nzte, die Situation gestern deute nicht notwendigerweise auf die k\u00fcnftige Marktsituation hin, da der Futures-Kontrakt f\u00fcr Juni an der NYMEX gestern bei plus 21,13 Dollar schloss. Allerdings sei der Juni-Kontrakt damit keineswegs sicher \u2013 der Markt in Cushing sei in keinem guten Zustand und die Lager liefen allm\u00e4hlich voll.<\/p>\nMom-and-Pop-Crash<\/strong><\/h2>\n
\nWir erg\u00e4nzen: Bis Freitag, 17. April hatte es noch \u00fcber 100.000 offene Positionen im Mai-Kontrakt gegeben, das ist weit \u00fcber dem F\u00fcnfjahres-Durchschnitt von 60.000. Das deutet darauf hin, dass gestern noch \u00fcberdurchschnittlich viele Amateure die auslaufenden Kontrakte hielten. Unser Fazit: Mom-and-Pop-Daytrader schmissen sich die hei\u00dfe Kartoffel zu, sprich: einen Kontrakt, bei dem sie nicht verstanden hatten, dass hier im schlimmsten Fall tonnenweise \u00d6l ausgeliefert wird.<\/p>\nNeues Feuerwerk droht bei Mai- und Juni-Kontrakt<\/strong><\/h2>\n
\nUnd damit d\u00fcrfte der Schmerz f\u00fcr die Bullen nicht enden, nun r\u00fcckt der Juni-Kontrakt in den Fokus, der am 19. Mai ausl\u00e4uft. F\u00fcr dessen Kollaps sprechen laut Goldman drei Gr\u00fcnde: Erstens d\u00fcrfte der gewaltige Move gestern einige Long-Retail-Investoren aus dem Markt treiben. Zweitens d\u00fcrfte es einen negativen Effekt geben, wenn viele Investoren Anfang Mai ihre Position vom Juni- in den Juli-Kontrakt rollen. Drittens bleibe die Frage des \u00dcberangebots und der Storage Capacity ungel\u00f6st.<\/p>\nDie Lager laufen \u00fcber<\/strong><\/h2>\n
\u00d6l in USA f\u00fcr 40 Dollar Cash zu haben<\/strong><\/h2>\n
Es wird noch einmal spannend<\/strong><\/h2>\n
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