![](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/boerse-cfd-forex.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
12.05.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Die Corona-Krise w\u00fcrgt weltweit die Wirtschaft ab. Federal Reserve und andere Notenbanken pumpen massiv Geld in die Wirtschaft. Doch die Realwirtschaft taumelt von Rezession zu Stagflation. Das Ergebnis: Eine massiv aufgepumpte Geldmenge ergie\u00dft sich \u00fcber weniger G\u00fcter. Damit drohen Weimarer Verh\u00e4ltnisse. Wir beleuchten, was dies f\u00fcr Investoren bedeutet.<\/strong><\/p>\n Die lauteste Warnung kam vorige Woche von Investoren-Legende Paul Tudor Jones (PTJ). Er gr\u00fcndete 1980 seinen Hedgefonds Tudor Investment Corporation und setzt nun auf Bitcoin. Was BTC zusammen mit dem Halving einigen Schub verlieh. PTJ erl\u00e4uterte, immer mehr Menschen w\u00fcrden den Wert der E-Devise zu sch\u00e4tzen wissen, w\u00e4hrend gleichzeitig das Vertrauen in die Notenbanken weltweit erodiere.<\/p>\n PTJ hat einige gute Argumente aufgef\u00fchrt: So seien seit Februar 2020 in den USA 3,9 Billionen Dollar oder 6,6 Prozent des Bruttoinlandsproduktes magisch durch ein Quantitative Easing neu geschaffen worden. Die Welt sei Zeuge einer Great Monetary Inflation \u2013 einer nie dagewesenen Expansion der Geldmenge. Seit Februar sei die Bilanz der Fed um 60 Prozent gewachsen, bis Ende des Jahres werde sie sich wohl verdoppeln. Und nicht nur die USA pumpen immer mehr Geld in die Wirtschaft: Die Bank of Canada habe ihre Bilanz schon verdreifacht, der der Notenbank von Australien habe um 43 Prozent zugelegt. Alles in allem w\u00e4chst die Verschuldung auf dem Globus massiv.<\/p>\n Laut PTJ hat es nur zwei Phasen gegeben, in denen das Geldmengenwachstum M2 den realen Aussto\u00df w\u00e4hrend einer f\u00fcnfj\u00e4hrigen Periode \u00fcbertroffen habe: Die 1970er\/ 1980er und die 1940er. Anmerkung unsererseits: In der ersten Phase sorgte der \u00d6lschock f\u00fcr ein Abw\u00fcrgen der Produktiv\u00e4t, die Inflation kletterte zweistellig. In der anderen war der Zweite Weltkrieg der Grund f\u00fcr die r\u00fcckl\u00e4ufige Produktion. Und genau hier setzt also die Corona-Krise als massiver externer Schock ein. Die kommende Dekade werde den 1970ern \u00e4hneln und eine \u00c4ra der Stagflation bringen, warnte PTJ. Sprich: Hohe Inflation und bestenfalls Stagnation in der Realwirtschaft. Wegen der globalen Geldflut habe sich PTJ die Cyber-Devise erstmals genauer angeschaut. Bitcoin seien durch ihr Design deflation\u00e4r \u2013 die Menge ist bei 21 Millionen gekappt. Dazu komme die Tragbarkeit \u2013 BTC lassen sich auf einem Smartphone mitf\u00fchren. Ein weiteres Argument f\u00fcr BTC sei die kommende Digitalisierung, die durch Covid-19 noch beschleunigt worden sei. Zu den Top-Assets im globalen \u201eInflation Race\u201c geh\u00f6ren f\u00fcr PTJ ansonsten US-Staatsanleihen und der Nasdaq 100. Auch Gold bleibt f\u00fcr den Investor ein attraktiver Hedge gegen die Great Monetary Inflation. Mit den Geldmengen-Exzessen 80er als Vergleichsbasis k\u00f6nne der Goldpreis bis auf 6.700 Dollar anziehen.<\/p>\n Und am Samstag ver\u00f6ffentlichte das Blog ZeroHedge einen interessanten Aufsatz von einem ehemaligen Volkswirt von JPMorgan \u2013 der Autor wollte aber anonym bleiben. Unter dem wenig zuversichtlichen Titel \u201eThe everything bubble\u201c blickte der Autor zun\u00e4chst zur\u00fcck auf die vorige Finanzkrise: Seit 2009 habe die ultra-lockere Geldpolitik gekoppelt mit einem steigenden gesamtwirtschaftliche Angebot zu deflation\u00e4ren Tendenzen und zu h\u00f6heren Asset-Preisen gef\u00fchrt. Dazu kam die Rendite-Jagd der Investoren bei immer h\u00f6herem Risiko. Das Ergebnis: All-Time-Highs in fast allen Assetklassen vor dem Beginn des aktuellen B\u00e4renmarktes. Die Geldpolitik habe daraus nichts gelernt. Nun stelle sich die Frage, wie systemrelevante Banken gest\u00fctzt, die Arbeitslosigkeit herunter gefahren und Aufst\u00e4nde verhindert werden k\u00f6nnen.<\/p>\n Das einzig verbliebene Mittel der Zentralbanken sei es, immer mehr Geld zu drucken und neue Schulden zu erschaffen. Dann werde es bald eine Inflation geben wie in der Weimarer Republik. Denn der globale Aussto\u00df stagniere oder sinke; die gesamtwirtschaftliche Nachfrage sinke. Und die Geldmenge steige massiv, was zun\u00e4chst die Asset-Preise st\u00fctze. Wobei es bald auch massiv Pleiten bei Energie-Firmen, im Retail-Sektor, bei Banken geben d\u00fcrfte. Noch mehr gedrucktes Geld also. Damit sei es nur eine Frage der Zeit, bis die Inflation au\u00dfer Kontrolle gerate.<\/p>\n Die j\u00fcngste Erholung der B\u00f6rsen seit dem M\u00e4rz sei eine kurzfristige Angelegenheit. Nichts habe sich verbessert \u2013 nur die Notfall-Liquidit\u00e4t der Zentralbanken. Das Fazit von Anonymus: \u201eExpect a new selloff by year end – re-testing the lows of March – because perfidiously the Fed does not yet own enough corporate debt\/equity to control asset prices!\u201c Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 12.05.2020 \u2013Special Report. Die Corona-Krise w\u00fcrgt weltweit die Wirtschaft ab. Federal Reserve und andere Notenbanken pumpen massiv Geld in die Wirtschaft. Doch die Realwirtschaft taumelt von Rezession zu Stagflation. Das…<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":14730,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15982","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\nDie Legende setzt auf BTC<\/strong><\/h2>\n
Great Monetary Inflation<\/strong><\/h2>\n
![\"global\"](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/global.png\")
<\/p>\nStagflation voraus<\/strong><\/h2>\n
\nZudem argumentierte der Hedge-Fonds-Manager, das Aufflammen der Krise zwischen den USA und China werde die globalen Lieferketten zerrei\u00dfen und letztlich in die Preise von G\u00fctern \u00fcberschwappen \u2013 und damit zwei Dekaden der von der Globalisierung ausgel\u00f6sten Disinflation zunichte machen. Soll hei\u00dfen: Wenn die Billigprodukte aus China durch US-Produkte ersetzt werden, steigen die Preise.<\/p>\nBitcoin als Inflationsschutz<\/strong><\/h2>\n
\nKurz: Bitcoin sei ein gro\u00dfartiges Mittel, um sich gegen die globale monet\u00e4re Inflation zu verteidigen. Genauso hatte es BTC-Erfinder Satoshi Nakamoto in einem seiner fr\u00fchen Statements geplant: „the root problem with conventional currency is all the trust that\u2019s required to make it work. The central bank must be trusted not to debase the currency, but the history of fiat currencies is full of breaches of that trust.“<\/p>\n Gold, Bonds, Aktien<\/strong><\/h2>\n
The Everything Bubble<\/strong><\/h2>\n
Hyper-Inflation a la Weimar<\/strong><\/h2>\n
Neuer Selloff vor der T\u00fcr<\/strong><\/h2>\n
\nDer leider nicht sehr konkrete Rat an die Anleger: \u201eLook for uncorrelated asset classes or inflation resistant assets. There is a chance central banks will own a good part of cross-sector corporate debt\/equity when the dust settles and inflation starts to go through the roof.\u201c
\nSoll hei\u00dfen: Neue Krise mit einer Pleitewelle, Ausverkauf am Aktienmarkt, erneute Rettung durch Notenbank-Geld, Abheben der Inflation. Der Schutz: Inflationsresistente Assets, Firmenanleihen und auch solche Aktien, welche die Notenbanken bald kaufen k\u00f6nnte.
\nDie Bernstein-Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades!<\/p>\n
\n