![](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2020\/06\/cfd-handel.jpg\")
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15.06.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Nach der erstaunlich schnellen Erholung der B\u00f6rse vom Corona-Schock seit M\u00e4rz droht nun der R\u00fccksetzer. Drei Faktoren sollten den Bullen Sorgen bereiten: 1) Der Ausbruch einer zweiten Welle von Covid-19. Zudem 2) die Politik plus ein m\u00f6glicher B\u00fcrgerkrieg in den USA. Und 3) die Tatsache, dass sich in Amerika trotz all der Hilfen der Geldpolitik die Deflation zeigt.<\/strong><\/p>\n Wie an dieser Stelle schon vor geraumer Zeit prophezeit, lastet aktuell die Gefahr einer zweiten Corona-Welle auf den Gem\u00fctern der Wall Street. In China ist Covid-19 nun in Peking aufgetaucht. Nach den Unruhen in den USA ist ein neuer Ausbruch zu bef\u00fcrchten: Zwanzig US-Bundesstaaten melden nach den Pl\u00fcnderungen der vergangenen Wochen einen Anstieg der Neuinfektionen. Unn\u00f6tig zu erw\u00e4hnen, dass ein neuer Lockdown die US-Wirtschaft noch einmal abw\u00fcrgen w\u00fcrde. In diversen Meinungsumfragen ist Joe Biden weit nach vorne gezogen. Vielen Brokern treibt die Aussicht auf einen Pr\u00e4sidenten Biden die Schwei\u00dfperlen auf die Stirn: Vermutlich bedeutet ein Wahlsieg des Herausforderers h\u00f6here Steuern f\u00fcr Firmen und Verdiener; h\u00f6here Gesundheitsabgaben f\u00fcr die hart arbeitende Mittelschicht; offene Grenzen mit unbeschr\u00e4nkter Einwanderung inklusive medizinischer Vollversorgung; steigende Kriminalit\u00e4t und gleichzeitig eine Einschr\u00e4nkung des Waffenbesitzes \u2013 und einen Pr\u00e4sidenten, der m\u00f6glicherweise ein altersbedingtes Alzheimer-Problem hat, wie diverse Aussetzer der vergangenen Wochen belegen.<\/p>\n Analyst Albert Edwards von der der Societ\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale warnte nach der Vorlage der US-Verbraucherpreise f\u00fcr Mai vor einer Deflation: \u201ethe markets remain focused on what lies ahead and not on the deflationary crevasse that has just opened up beneath them.“ Erstaunlich also: Trotz der ganzen Hilfsgelder sehen wir eine Deflation. Edwards weiter: \u201eWe are transitioning from The Ice Age to The Great Melt“. Soll hei\u00dfen: Das eingefrorene Geld m\u00fcsse nun endlich aufgetaut werden. Konkret: \u201emassive monetary stimulus is combining with frenzied fiscal pump-priming in an attempt to paper over the current slump.“ Andauernde Stimuli also. Deflation also \u2013 dabei erlebt die Welt aktuell das gr\u00f6\u00dfte Hilfsprogramm aller Zeiten. Laut Fitch Rating hat die Bilanzsumme der gr\u00f6\u00dften Notenbanken der Welt — Federal Reserve, Bank of Japan, European Central Bank, Bank of England und People\u2019s Bank Of China \u2013 zusammen den Wert von 20 Billionen Dollar \u00fcberschritten. Dies sind rund 7 Prozent des weltweiten Bruttoinlandsproduktes. In dieser Gesamtlage lohnt sich ein kurzer Blick auf die Chartanalyse. Hier gibt es eine kleine Krisen-Warnung. Anfang April hatte der S&P 500 eine L\u00fccke knapp \u00fcber 2.500 Z\u00e4hler gerissen. Die Vermutung liegt nahe, dass dieses Gap irgendwann geschlossen wird. Zumal auch der gleitende 50-Tage-Durchschnitt die Kurse magisch anzieht. Und irgendwann d\u00fcrfte der Index dann an die Schlie\u00dfung des gerade gerissenen Abw\u00e4rtsgap \u00fcber 3.100 gehen. Doch zun\u00e4chst sieht die Gro\u00dfwetterlage eher bearish aus.<\/p>\n Unser Fazit: Die ganzen Hilfsgelder kommen noch nicht in der Realwirtschaft an. Die Menschen kaufen nicht ein, sie bleiben wegen Corona und nun auch wegen der Unruhen zuhause und horten ihr Geld, da sie ihren Job verlieren k\u00f6nnten. Zombie-Firmen \u00fcberleben nur mit billigen Krediten. Die schnelle Erholung der B\u00f6rse in V-Form ist ein Blanko-Scheck f\u00fcr die erhoffte Wirkung der Zentralbank-Gelder. Falls dieser Scheck platzt und sich nur eine Blase aufgebaut hat, dann wird es ungem\u00fctlich. Achten Sie auf News \u00fcber kollabierende Banken, nicht bediente Unternehmensanleihen oder insolvente Einkaufszentren \u2013 und behalten Sie die Corona-Lage im Blick.<\/p>\n Die Bernstein Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 15.06.2020 \u2013Special Report. 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\nWas \u00fcbrigens durchaus im Sinne der Democrats w\u00e4re \u2013 da dies die Chancen auf eine Wiederwahl von US-Pr\u00e4sident Donald Trump schm\u00e4lert. Vielleicht ist das der Grund, warum die Unruhen vor allem in demokratisch regierten St\u00e4dten so heftig tobten \u2013 wie es aussieht, \u00fcberlie\u00df die Lokalpolitik dem Mob die Stra\u00dfe. Zuletzt schien die Strategie der Demokraten aufzugehen.<\/p>\nBiden legt zu<\/strong><\/h2>\n
Hier ist die Deflation<\/strong><\/h2>\n
\nDie Lehre f\u00fcr die B\u00f6rse: Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis d\u00fcrfte in einer Deflation heftig unterminiert werden. Und w\u00f6rtlich f\u00fcgte Edwards hinzu: \u201eBefore markets can properly embrace The Great Melt, they first need to comprehend the new normal: deflation has arrived.“ Soll hei\u00dfen: Die B\u00f6rse hat die Lage noch nicht erkannt. Au\u00dfer vielleicht einige Profis, die in den vergangenen Tagen Kasse machten.<\/p>\n Zombie-Firmen saugen das Billig-Geld auf<\/strong><\/h2>\n
\nDoch wo steckt das ganze Geld? Bei Zombie-Firmen. Also in solchen Unternehmen, die sich nur \u00fcber billige Kredite am Leben halten. Gerade hat die Zahl von Firmen in der Eurozone und in den USA, die ihre Zinsen nicht aus den laufendem Gesch\u00e4ft bedienen k\u00f6nnen, ein Allzeithoch erreicht, wie die Deutsche Bank und die Bank of International Settlements mitteilten. Zudem ist im zweiten Quartal die Zahl der weltweiten Defaults bei Corporate Bonds auf den Wert von 50 Milliarden Dollar geklettert, wie das Institute of International Finance mitteilte.
\nHier ist also das Problem des gedruckten Geldes: Die massive Liquidit\u00e4t und die niedrigen Zinsen halten die Zombie-Firmen am Leben. Diese dr\u00e4ngen aber in einem Crowding Out kleine, gesunde Unternehmen aus dem Markt. Ein Kollaps dieser auf Pump finanzierten Konzerne d\u00fcrfte heftiges Ungemach f\u00fcr die B\u00f6rse bedeuten.<\/p>\nWeiter lockt die Kursl\u00fccke <\/strong><\/h2>\n
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<\/p>\nBleiben Sie vorsichtig <\/strong><\/h2>\n
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