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14.07.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Gerade hat der S&P500 den kurz Sprung ins Jahresplus geschafft. War da was? Corona vielleicht? Genau \u2013 eine zweite Welle droht. Und die Unternehmenszahlen zum zweiten Quartal k\u00f6nnten grausig ausfallen. Zudem k\u00f6nnte die Federal Reserve die St\u00fctze des Marktes einstellen. Gerade haben sich deswegen einige Pessimisten zu Wort gemeldet. Wir analysieren ihre Aussagen.<\/strong><\/p>\n Einer der am meisten zitierten Faktoren im Finanzmarkt ist aktuell die Tatsache, dass die Federal Reserve einfach mal kurz aus der St\u00fctze des Marktes aussteigen k\u00f6nnten. Tats\u00e4chlich hat das US-Budgetdefizit inzwischen mit 3 Billionen Dollar den Wert von 14 Prozent des Bruttoinlandsproduktes erreicht \u2013 damit steht die Staatsverschuldung so hoch wie nie seit Ende des Zweiten Weltkrieges. Die Frage ist, ob und wie die Fed weiter die Wirtschaft st\u00fctzen kann und will. Und auch der legend\u00e4re Nassim Taleb sorgte f\u00fcr einen bearishen Unterton. Der Sch\u00f6pfer des Schwarzen Schwan sagte auf CNBC, er erwarte keine V-f\u00f6rmige Erholung, an welche die meisten Investoren glauben. Wir meinen: Die Charts sagen etwas Anderes. Wie auch immer: Laut Taleb erscheint ihm der Anstieg des Marktes seltsam, da die Infektionen mit Covid-19 und auch die Todesf\u00e4lle anstiegen. Obwohl die Herren des Geldes dieses druckten, als g\u00e4be es kein Morgen, w\u00fcrde dies nichts nutzen. Und auch das lesenswerte Blog \u201eMotley Fool\u201c erinnerte Investoren daran, dass nun eine gute Zeit sei, das Portfolio umzugestalten. Denn es gebe eine Abkoppelung zwischen der Performance des Marktes und der Realwirtschaft. Obwohl Millionen von Amerikanern von der Arbeitslosenst\u00fctze lebten, sei der Markt in eine Rallye eingebogen. W\u00f6rtlich hie\u00df es: \u201eIt’s evident at this point that another crash will happen; the only question is when. Here’s why investors should be bracing for a possible crash as early as this month.\u201c Ende Juli droht also der Crash \u2013 wir sind gespannt.<\/p>\n Damit lassen wir zu guter Letzt einen weiteren B\u00e4ren zu Wort kommen. Die Bank of America Merrill Lynch warnte vor einem \u00dcber-Investment am Finanzmarkt \u2013 der Wert habe inzwischen das 5,6fache des amerikanischen Bruttoinlandsproduktes erreicht. Noch nie sei der Markt aber so zerbrochen gewesen, urteilte die BofA weiter. Wenn der S&P 500 nur aus „tech, health care, Amazon, Google“ bestehen w\u00fcrde, l\u00e4ge die Notierung bei 4173. Und wenn der S&P „everything else“ enthalten w\u00fcrde, w\u00e4re der Kurs bei 2924.<\/p>\n Wir meinen: In der Tat eine gigantische Fehlallokation von Kapital, die sich auf wenige Big-Tech-Aktien konzentriert. Und somit steigt die Gefahr einer Korrektur \u2013 wenn mit einer der wenigen Gewinner etwas nicht stimmt \u2013 Bilanzbetrug, Einbruch von Ums\u00e4tzen, politische Querelen \u2013 leidet der ganze Markt.<\/p>\n Bleibt wie immer der Blick auf die Gegenmeinung: Die Bullen haben gerade Unterst\u00fctzung aus der Chartanalyse erhalten. Das \u201eGoldene Kreuz\u201c hat sich gezeigt \u2013 das ist das Kreuzen der 50-Tage-Linie von unten \u00fcber die 200-Tage-Linie. Historisch gesehen ist dies bullish f\u00fcr Aktien, wie Lance Roberts von RealInvestmentAdvice.com urteilte. Bloomberg feierte das Event so: \u201cThe S&P 500 is sending a technical signal that has marked the end of every bear market in modern history.\u201d Das Ereignis ist 25mal in den vergangenen 50 Jahren eingetreten. Allerdings war es in einigen Jahren auch ein Fehlsignal.<\/p>\n Unser Fazit aus alledem: Vieles, wenn nicht alles h\u00e4ngt vom Corona-Verlauf ab. Sollte eine zweite Welle im Sand verlaufen, hat der Aktienmarkt weiter Luft nach oben. Wir raten Investoren, nicht auf die gemeldeten F\u00e4lle zu blicken \u2013 die unterliegen dem Flei\u00df oder der politischen Verweigerung bei den Tests. Soll hei\u00dfen: Ein Land wie die USA, das enorm viele Test durchf\u00fchrt, wird hier an der Spitze liegen; China dagegen, das keine glaubw\u00fcrdigen Daten ver\u00f6ffentlicht, liegt weit zur\u00fcck. Die einzig zwei bekannten Faktoren sind die Todesf\u00e4lle im Vergleich zur Einwohnerzahl. Wenn diese korrekt gemeldet werden, sind sie der richtige Indikator. Bleibt die Frage nach der Zuspitzung des Konflikts zwischen Amerika und China. Die Bernstein-Bank beh\u00e4lt die Sache f\u00fcr Sie im Auge!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 14.07.2020 \u2013Special Report. Gerade hat der S&P500 den kurz Sprung ins Jahresplus geschafft. War da was? Corona vielleicht? Genau \u2013 eine zweite Welle droht. 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\nTats\u00e4chlich hat sich ein wichtiger Funktion\u00e4r gerade in dieser Richtung ge\u00e4u\u00dfert. Robert S. Kaplan, der Pr\u00e4sident der Dallas Fed, warnte, die Notkredite \u201cwon\u2019t be left in place indefinitely\u201d. Weiter betonte er, \u201che is a believer that we will need to get back to more unaided market function without as much intervention from the Fed. We\u2019re just not at that point yet.\u201d Irgendwann also k\u00f6nnte das billige Geld der Notenbank versiegen.<\/p>\nDer Schwarze Schwan fliegt ein<\/strong><\/h2>\n
\nTaleb erwartet, dass die Angst vor Corona die Wirtschaft und die M\u00e4rkte noch f\u00fcr einige Weile plagen w\u00fcrden. Sein Fazit: Investoren sollten nicht im Markt agieren, ohne einen \u201etail risk hedge\u201c. Wir \u00fcbersetzen: Eine Absicherung f\u00fcr ein v\u00f6llig unerwartetes und scheinbar unm\u00f6gliches Ereignis am langen, niedrigen Ende der Wahrscheinlichkeitskurve. Nassim Taleb w\u00f6rtlich: „If you don\u2019t have a tail hedge, I suggest not being in the market [as] we\u2019re facing a huge amount of uncertainty…“.<\/p>\nCrash-Warnung voraus<\/strong><\/h2>\n
Nur wenige Aktien tragen die Rally<\/strong><\/h2>\n
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<\/p>\nDas Goldene Kreuz<\/strong><\/h2>\n
Alles h\u00e4ngt an Corona<\/strong><\/h2>\n
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