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10.08.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Der Sherriff ist wieder in der Stadt: EUR\/USD scheint bei rund 1,17 in eine Widerstandszone hinein zu laufen. Ein Rebound erscheint \u00fcberf\u00e4llig. Das liegt zum einen an den starken Zahlen zum US-Arbeitsmarkt und an der neuen St\u00fctze in der Corona-Krise. Aber auch am wieder aufkeimenden China-Konflikt. Vielleicht steht auch bald eine gigantische Short-Squeeze an. Jedenfalls hat Morgan Stanley seine Short-Position auf den Dollar vorsorglich geschlossen. Wir beleuchten die Hintergr\u00fcnde.<\/strong><\/p>\n Eine neue Dollar-St\u00e4rke k\u00f6nnte vor allem aus einer Erholung im US-Binnenmarkt erwachsen. Die neuen Zahlen vom Arbeitsmarkt deuten darauf hin: Die US-Wirtschaft hat im Juli 1,8 Millionen neue Jobs geschaffen, die Arbeitslosenrate rutschte auf 10,2 Prozent. Die Zahlen waren besser als erwartet. Schon jetzt haben die Demokraten an Zustimmung verloren, weil sie wochenlang blockten und f\u00fcr ihren eigenen 3-Billionen-Dollar-Vorschlag, den Heroes-Akt, unter anderem Stimuli f\u00fcr illegale Migranten und seltsamerweise Mittel f\u00fcr den Ausbau der fehler- und betrugsanf\u00e4lligen Briefwahl forderten. Nicht von ungef\u00e4hr schlie\u00dft sich die L\u00fccke in den Meinungsumfragen. Aktuell liegt Biden bei Rasmussen nur noch 3 Prozentpunkte vor Trump. Was die B\u00f6rse freut und den Dollar st\u00fctzt \u2013 denn Joe Biden steht f\u00fcr neue Steuern, offene Grenzen, Gesundheitsversorgung f\u00fcr alle Illegalen, den Stopp der Abschiebungen von Kriminellen. Wir empfehlen allen, die das politische Geschehen verfolgen wollen, die Umfrage-Sammlung von RealClearPolitics. Und hier vor allem die Zahlen von Rasmussen \u2013 das Institut lag 2016 als einziges richtig mit einer Unsch\u00e4rfe von 1 Prozentpunkt.<\/p>\n M\u00f6glich ist eine kommende Dollar-St\u00e4rke gegen Euro, Pfund und Franken auch wegen China \u2013 und zwar deshalb, weil der Greenback in Krisenzeiten stets als sicherer Hafen gilt. Denn Trump schie\u00dft den n\u00e4chsten Giftpfeil in Richtung China ab: Nach Strafz\u00f6llen in Milliardenh\u00f6he verbot der Pr\u00e4sident wegen Sicherheitsbedenken per Dekret Gesch\u00e4fte mit zwei der gr\u00f6\u00dften in den USA t\u00e4tigen IT-Konzerne der Volksrepublik: ByteDance, dem Eigner der Video-App TikTok, und dem WeChat-Betreiber Tencent. Das Wei\u00dfe Haus bef\u00fcrchtet, dass Daten von Usern direkt an die Kommunistische Partei gehen. Tencent ist Asiens zweitwertvollsten Konzern nach Alibaba mit einer Marktbewertung von umgerechnet 686 Milliarden Dollar.<\/p>\n Wir erinnern au\u00dferdem daran, dass China bislang seine Verpflichtungen aus dem Zoll-Deal nicht erf\u00fcllt hat und nur z\u00f6gerlich bei amerikanischen Farmern einkauft. Die Frage ist, ob Trump vor den US-Wahlen deswegen gegen Peking vorgehen will, das offensichtlich den Ausgang der Pr\u00e4sidentschaftswahl abwartet.<\/p>\n Schon kurz vor diesen Entwicklungen hatte sich laut Reuters am Freitag Morgan Stanley mit einer interessanten Mitteilung zu Wort gemeldet: Der Greenback sei so \u00fcberverkauft wie seit 40 Jahren nicht mehr. Damit steige die Chance f\u00fcr ein in K\u00fcrze bevor stehendes Reversal. Deswegen habe MS seinen Dollar-Short und Long-Positionen auf den Euro und auf den Austral-Dollar geschlossen. Laut der Investmentbank hatte ihr Combined Market Timing Indicator zum ersten Mal seit Januar 2018 ein Sell-Signal getriggert. Weiter stehe wohl eine Short Squeeze f\u00fcr den Dollar an, der Short-Dollar-Trade sei regelrecht \u00fcberf\u00fcllt.<\/p>\n Vorigen Montag hatte sich schon Goldman Sachs \u00e4hnlich ge\u00e4u\u00dfert: In der Woche zum 28. Juli hatten non-commercial traders 5,2 Milliarden Dollar netto verkauft, was auf 2,2 Milliarden Dollar in der Woche davor folgte. Damit standen die Netto-Short-Positionen nur dieser Anleger bei 24,5 Milliarden Dollar. Gleichzeitig hatten Asset Manager 6,3 Milliarden Dollar gegen Euro, Yen und Pfund verkauft.<\/p>\n Dennoch blieben die Goldm\u00e4nner zuletzt bearish \u2013 doch Goldman Sachs ist bekannt f\u00fcr seine taktischen Analysen, die sich schnell drehen und mitunter auch von den eigenen Handlungen konterkariert werden. Wie auch immer: Goldman Sachs warnte, der Dollar sei 15 Prozent \u00fcberbewertet, die Chance f\u00fcr eine Outperformance im US-Aktienmarkt gegen den Rest der Welt sinke. Zudem d\u00fcrften die US-Realzinsen weiter in negatives Terrain rutschen.<\/p>\n Tats\u00e4chlich hatte der Euro gegen den Dollar zugelegt, als sich Europa in der Corona-Krise zu einem massiven Konjunkturprogramm in H\u00f6he von 1,8 Billionen Euro aufraffte und erstmals in der Geschichte in gro\u00dfem Stil gemeinsame Verbindlichkeiten ank\u00fcndigte \u2013 Eurobonds mit Corona-Tarnanstrich sozusagen. Das trieb die Erwartungen in Wachstum und Unternehmensgewinne an. Die Frage ist also, ob der Nachholbedarf an Investments in Europa schon gedeckt ist oder nicht. Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 10.08.2020 \u2013Special Report. Der Sherriff ist wieder in der Stadt: EUR\/USD scheint bei rund 1,17 in eine Widerstandszone hinein zu laufen. Ein Rebound erscheint \u00fcberf\u00e4llig. 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\nZugleich sorgte auch US-Pr\u00e4sident Donald Trump f\u00fcr neuen R\u00fcckenwind in der US-Wirtschaft: In einer Exekutiv-Order \u00fcberging er die halsstarrigen Demokraten im Kongress und wies zus\u00e4tzliche Arbeitslosenst\u00fctze in H\u00f6he von 400 Dollar an. Zugleich verl\u00e4ngerte er die Lockerungen bei der R\u00fcckzahlung von Uni-Krediten und die Schutzvorschriften zum Rauswurf von s\u00e4umigen Mietern. Die Dems stecken nun in einer Zwickm\u00fchle \u2013 wenn sie gegen den Schritt von Trump klagen, werden sie als die Partei dastehen, die Arbeitslosen St\u00fctze verweigert.<\/p>\nDie Politik und der Finanzmarkt <\/strong><\/h2>\n
Kr\u00e4ftemessen mit China<\/strong><\/h2>\n
Erste Squeeze-Warnung<\/strong><\/h2>\n
Gro\u00dfe Short-Positionen <\/strong><\/h2>\n
Holt Europa auf? <\/strong><\/h2>\n
\nUnser Fazit aus dieser Gemengelage: Im gro\u00dfen F\u00fcr und Wider m\u00fcssen Sie einerseits die US-Politik und vor allem den Zollstreit mit China im Auge behalten; andererseits die europ\u00e4ische Wirtschaftspolitik. Und nat\u00fcrlich h\u00e4ngt viel, wenn nicht alles von der Corona-Krise ab. Die Frage f\u00fcr den Devisenmarkt ist, ob die Volkswirtschaft in Europa oder in Amerika st\u00e4rker und \u00fcberzeugender wieder anspringt \u2013 und ob wir eine neue Welle erleben, oder nicht. Wie auch immer: Wortmeldungen wie die von Morgan Stanley sind interessante Indikatoren f\u00fcr das Geschehen am Devisenmarkt. Short Squeeze im Dollar oder nicht \u2013 die kommenden Tage werden es zeigen. Wenn auch andere B\u00e4ren satt sind, geht der Greenback nach oben. Die Bernstein-Bank beh\u00e4lt die Angelegenheit f\u00fcr Sie im Auge!<\/p>\n
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