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25.08.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Eine der spannendsten Storys am Finanzmarkt lief zuletzt bei Gold: Das gelbe Metall markierte erst neue Rekorde, um dann kr\u00e4ftig zu korrigieren. Wir vermuten, dass die ewige Schlacht zwischen Bullen und B\u00e4ren noch lange nicht zu Ende ist. De facto sind die Argumente f\u00fcr einen neuen Bull-Run erdr\u00fcckend. Vielleicht stimmt das Verdikt: There Is No Alternative.<\/strong><\/p>\n So leid es uns tut, wir m\u00fcssen uns einmal mehr auf die Schulter klopfen: Es war klar, dass Gold nicht ohne Widerstand der Shorties ungebremst nach oben zischen w\u00fcrde. Deswegen hatten wir vor kurzem f\u00fcr unseren Special Report vor dem neuen Allzeithoch den vorsichtigen Titel gew\u00e4hlt \u201eNeue Sonne oder Supernova\u201c. Noch ist nicht klar, ob der ewige Star am Investmenthimmel nicht doch vergl\u00fcht.<\/p>\n Aber das Pendel schwingt derzeit kr\u00e4ftig im Long-Territorium. Vermutlich wird das Metall angesichts der gigantischen Ver\u00e4nderungen unser Welt Gold zu einem Produkt, an dem niemand vorbei kommt. Gold goes TINA \u2013 There Is No Alternative. So zumindest urteilte das Finanzblog ZeroHedge j\u00fcngst unter Berufung auf einen Artikel des Blogs Peak Prosperity. Tats\u00e4chlich sprechen zu viele Fundamentaldaten dagegen, dass es zu einem bearishen Doppeltop kommt. Erst wenn pl\u00f6tzlich \u00fcberall neuer Optimismus einzieht wegen der Weltwirtschaft, k\u00f6nnte Gold wieder massiv zur\u00fccksetzen, so wie es schon 2011 der Fall war. Doch glauben Sie daran?<\/p>\n Das stets lesenswerte Blog ValueWalk nannte vorige Woche einige Argumente daf\u00fcr, warum der Goldrausch noch nicht vorbei ist \u2013 aktuell gebe es nur eine Pause. Es zitierte Will Cai von Wilshire Phoenix Funds: Gold werde immer wichtiger in Sachen Diversifizierung und biete einen Hedge gegen Inflation und Volatilit\u00e4t. Nachdem Warren Buffet bei Barrick Gold eingestiegen sei, habe sich der Preis stabilisiert.<\/p>\n Ed Yardeni, Chief Investment Strategist bei Yardeni Research, konstatierte j\u00fcngst \u00c4hnlichkeiten zwischen den 1920ern und aktuell. So verglich er die Spanische Grippe von 1918 mit Covid-19. Tats\u00e4chlich zog der Aktienmarkt in den Roaring Twenties kr\u00e4ftig an. Die Amerikaner warfen alle ihre Ersparnisse in Aktien und konsumierten auf Pump. Mit dem B\u00f6rsencrash von 1929 setzte ein kleiner Goldrausch ein \u2013 der Preis stieg zwischen 1929 und 1934 vor rund 21 Dollar auf 35 Dollar je Unze. Bis Franklin D. Roosevelt 1934 den privaten Goldbesitz verbot, was erst 1974 revidiert wurde. Laut Yardeni steht uns der gro\u00dfe Absturz erst noch bevor; ohne dies zu begr\u00fcnden, nannte er als Crash-Datum 2029 (wir vermuten, dass dieses Datum so sch\u00f6n zu 1929 passt). Bis dahin h\u00e4tte Gold also Zeit f\u00fcr einen Bull-Run.<\/p>\n Jeffrey Currie, Head of Commodities bei Goldman Sachs, sieht die Sache \u00e4hnlich. Selbst wenn es etwa in diesem November einen Impfstoff gegen Covid-19 geben sollte, d\u00fcrfte der erst im ersten Quartal 2021 auf breiter Basis zur Verf\u00fcgung stehen. Was bedeute, dass die Wirtschaft mehr Stimuli brauche und die Federal Reserve mehr Geld drucken werde \u2013 was ein Abw\u00e4rtsrisiko f\u00fcr die Realzinsen bedeute. Und dies werde den Goldrausch wieder anfeuern.<\/p>\n Ins gleiche Horn stie\u00df j\u00fcngst Mark Cudmore, fr\u00fcherer Forex-Trader bei Lehman Brothers und aktuell Makro-Stratege bei Bloomberg Markets Live. Er urteilte: „Real Yields Will Be Negative Until The Financial System Collapses.“ Und weiter: \u201eThe Gold and Bitcoin Bull Run Is Just Beginning\u201c. Denn in diesem Jahr habe sich etwas ver\u00e4ndert: So sei heimlich, still und leise die Modern Monetary Theory installiert worden. Wir erkl\u00e4ren: Helikopter-Geld vom Staat f\u00fcr alle, um die Wirtschaft und die Inflation anzukurbeln.<\/p>\n Die USA h\u00e4tten in den kommenden Dekaden drei M\u00f6glichkeiten, die Staatsschulden loszuwerden: 1. Den Default erkl\u00e4ren. 2. Die Schulden weginflationieren. 3. Austerit\u00e4tspolitik, um die Verschuldung langsam zu senken.<\/p>\n Option 1 sei politisch undenkbar. M\u00f6glich sei 3, dies lasse sich aber politisch nicht \u00fcber mehrere Jahre durchalten. Wir meine: Eine anhaltende Sparpolitik wird jeden Politiker aus dem Amt fegen. Damit bleibe nur M\u00f6glichkeit 2. Die Konsequenz: Die Realzinsen blieben negativ, bis der Markt komplett umgebaut werde oder kollabiere. Die Entwertung des Papiergeldes werde unmerklich \u00fcber einen langen Zeitraum ablaufen, auch werde es disinflation\u00e4re R\u00fccksetzer und Krisen geben. Auf welche die Notenbanken jedoch immer mit dem Druck neuen Geldes reagieren w\u00fcrden.<\/p>\n Unser Fazit: Diese Argumente klingen alle recht \u00fcberzeugend. Doch wie gesagt: Vorsicht \u2013 eine schneller als erwartete Erholung der Weltwirtschaft k\u00f6nnte \u00fcberall die Kasse des Fiskus sprudeln lassen. Und vielleicht, vielleicht wird das Geld dann doch massiv zur Schuldentilgung eingesetzt und die Zinsen steigen wieder. Was bearish f\u00fcr Gold w\u00e4re. Die Bernstein-Bank beh\u00e4lt das Thema f\u00fcr Sie im Blick und w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments.<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 25.08.2020 \u2013Special Report. Eine der spannendsten Storys am Finanzmarkt lief zuletzt bei Gold: Das gelbe Metall markierte erst neue Rekorde, um dann kr\u00e4ftig zu korrigieren. 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There Is No Alternative<\/strong><\/h2>\n
Pause im Goldrausch<\/strong><\/h2>\n
1929 revisited <\/strong><\/h2>\n
Mehr Geldentwertung<\/strong><\/h2>\n
Helikopter-Geld vernichtet Realzinsen<\/strong><\/h2>\n
Die Schulden werden weginflationiert<\/strong><\/h2>\n
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