![](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/Spannung-am-Finanzmarkt.jpg\")
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28.09.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Immer kurz vor den US-Pr\u00e4sidentschaftswahlen steigt das Fieber in der politmedialen Kaste. Alle vier Jahre ist von einer \u201eOctober Surprise\u201c die Rede. Tats\u00e4chlich entscheiden mitunter sensationelle News die Wahl. Auch diesmal k\u00f6nnte es wieder so weit sein, wer wei\u00df. Mit Folgen f\u00fcr den Finanzmarkt. Die meisten Experten erwarten jedenfalls eine steigende Vola.<\/strong><\/p>\n Werfen wir zun\u00e4chst den Blick auf drei der gr\u00f6\u00dften Oktober-\u00dcberraschungen \u00fcberhaupt: Am 27. Oktober 2004 \u00fcbernahm Osama bin Laden die Verantwortung f\u00fcr die Anschl\u00e4ge vom 11. September 2001 und nannte George W. Bush einen Diktator. Bush gewann gegen John Kerry. 1980 gab das Regime in Teheran wenige Tage vor der Wahl bekannt, dass es die Geiseln in der US-Botschaft nicht freilassen werde. Ronald Reagan holte einen Erdrutschsieg gegen Jimmy Carter. Nur wenige Minuten nach seiner Rede zur Amtseinf\u00fchrung im Januar 1981 lie\u00df der Iran die Geiseln frei. Am 8. Oktober 1972 gab Nordvietnam bekannt, es werde die Bedingungen der USA zu einem Frieden akzeptieren. Richard Nixon holte 49 Bundesstaaten gegen George McGovern.<\/p>\n W\u00e4hrend au\u00dfenpolitische Einfl\u00fcsse schwer vorherzusagen sind, gibt die Innenpolitik genug her. Eine m\u00f6gliche Oktober-\u00dcberraschung w\u00e4re es diesmal, wenn die republikanische Mehrheit im Senat auf Grund von \u00dcberl\u00e4ufern doch nicht die Kandidatin f\u00fcr den Supreme Court, Amy Coney Barrett, durchbekommt. Eine andere w\u00e4re es, wenn sich Joe Biden mit Hilfe von ein paar Doping-Spritzen als klarer Sieger in den Fernsehduellen gegen Donald Trump herausstellt. Wobei die linken Medien sowieso Biden zum Sieger erkl\u00e4ren werden, sofern er nur nicht vor der Kamera einschl\u00e4ft oder umkippt.<\/p>\n Oder aber Donald Trump legt in den letzten Tagen vor der Wahl so unglaublich zu, dass er die Umfragen zerschmettert, in denen er rund 7 Prozentpunkte hinten liegt. Wobei in fast allen Surveys mehr Demokraten als Republikaner zu Wort kommen. Trump k\u00f6nnte auch die Sache drehen, falls Black Live Matters und Antifa so dumm w\u00e4ren, jetzt ihre Revolte hochzufahren. Die Amerikaner bereiten sich offenbar auf einen Showdown mit den Kommunisten vor: Nach Angaben der National Shooting Sports Foundation zogen die Verk\u00e4ufe f\u00fcr Waffen und Munition in sieben Swing-Staaten um 77,9 Prozent gegen\u00fcber den Vorjahren an. Also in Arizona, Florida, Michigan, Pennsylvania, Wisconsin, New Hampshire und North Carolina. Laut FBI war in den USA der August der achte Monat in Folge mit einem Rekordstand an Waffenverk\u00e4ufen.<\/p>\n Hier schwelt also einiges, das sich entz\u00fcnden k\u00f6nnte. Fakt ist, dass der Oktober auch ohne Wahlen sowieso zu den volatilsten Monaten an der Wall Street \u00fcberhaupt geh\u00f6rt. Nicht nur wegen des Schwarzen Freitag im Jahr 1929 und des Crashs 1987. Marketwatch.com hat die historische Standardabweichung f\u00fcr den Dow Jones aller Monate seit 1896 aufgelistet, der Oktober liegt ganz vorne.<\/p>\n Zwar geben sich einige Experten betont gelassen. So urteilten die Analysten Michael Cahill und Alec Philips von Goldman Sachs, der Markt \u00fcbersch\u00e4tze die Risiken. Wegen einer m\u00f6glichen angefochtenen Wahl infolge von Fehlern bei der Briefwahl h\u00e4tten Investoren die Vola nach oben getrieben \u2013 das sei jedoch nur ein \u201ctail risk\u201d mit einer geringen Eintrittswahrscheinlichkeit. Jedenfalls seien die Kosten f\u00fcr die Absicherung gestiegen. Auch Fox Business News merkte an, dass die Volatilit\u00e4t bei den US Treasurys zuletzt sechsmal h\u00f6her als der Normalwert lag. Vor der Wahl 2016 war die Schwankung dreimal so hoch wie die Norm und 2012 und 2008 war sie nur doppelt so hoch gewesen. Und auch der Retail-Markt sendet Signale f\u00fcr eine erh\u00f6hte Vola aus. So hat gerade Interactive Brokers, eine der gr\u00f6\u00dften amerikanischen Plattformen f\u00fcr Trader, High-Net-Worth-Individuals und Family Offices, seine Margin-Anforderungen um 35 Prozent angehoben. Der Schritt gilt vom 28. September bis zum 23. Oktober. Die Begr\u00fcndung: „elevated option implied volatilities“, also eine erh\u00f6hte Vola vor der US-Wahl, und das erh\u00f6hte Risiko eines abrupten Marktabsturzes.<\/p>\n Doch lassen wir einmal gr\u00f6\u00dfere Events wie Unruhen beiseite. JPMorgan geht davon aus, dass selbst Tweets des Team Trump die Vola anfeuern k\u00f6nnten. \u201cPresidential tweeting remains a statistically significant driver of volatility and options pricing in interest rates,\u201d urteilten gerade JPMorgan Henry St John und Joshua Younger. \u201cShould the topic of those pronouncements turn to topics to which markets have been more sensitive \u2012 Covid-19, the election, and geopolitics, for example \u2012 it could be a bullish factor for volatility heading into November.\u201d Selbst Wortmeldungen zu hei\u00dfen Themen k\u00f6nnen also schon die Schwankung am Finanzmarkt bis zur Wahl kr\u00e4ftig anfeuern.<\/p>\n Na dann: Klar ist nur, dass nichts klar ist. Und dass wie so oft im Oktober pl\u00f6tzlich und unerwartet \u201eBombshells\u201c von interessierter Seite gez\u00fcndet werden k\u00f6nnten, um die Wahl zu entscheiden. Wahrscheinlich ist somit nur, dass die Vola steigen d\u00fcrfte \u2013 und dass es spannend bleibt. Die Bernstein-Bank beh\u00e4lt die Angelegenheit f\u00fcr Sie im Auge und w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. 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Und diesmal? <\/strong><\/h2>\n
M\u00f6gliches Comeback<\/strong><\/h2>\n
Das gro\u00dfe Zittern im Oktober<\/strong><\/h2>\n
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<\/p>\nNur Goldman gibt sich cool<\/strong><\/h2>\n
\nWir sehen dagegen durchaus eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich wegen Betrugs und \u00dcberlastung der Post durch die Briefwahl eine finale Entscheidung \u00fcber Wochen und Monate ziehen k\u00f6nnte. Auch das Blog Commonwealth.com sieht das so: \u201eWe could\u2014and very likely will\u2014see a disputed election result. But there are processes in place to resolve that dispute. One way or another, we will have resolution by Inauguration Day.\u201c Fragt sich nur, wie \u2013 vielleicht setzt das Repr\u00e4sentantenhaus den Pr\u00e4sidenten ein.<\/p>\nSechsmal h\u00f6here Vola bei den Treasurys<\/strong><\/h2>\n
Schon Tweets verst\u00f6ren<\/strong><\/h2>\n
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