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16.12.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Dr. Frankenstein erschuf ein Monster aus Leichenteilen, die er zusammenflickte und mit Blitzen zum Leben erweckte. Dann lief das Unget\u00fcm Amok. Die Parallele zum Finanzmarkt: Die Notenbanken der Welt schieben mit unendlichen Geldmengen die Aktienkurse nach oben. Und sie kurbeln die Nachfrage nach neuen Aktien an \u2013 der Markt f\u00fcr B\u00f6rseng\u00e4nge war nie st\u00e4rker als in diesem Jahr der Pandemie. Erschaffen wurde ferner der gr\u00f6\u00dfte Aktienmarkt aller Zeiten. Ein monstr\u00f6ser Bulle \u2013 die Bank of America nannte ihn \u201eFrankenbull\u201c. <\/strong><\/p>\n Die Bullen waren zuletzt kaum zu halten. Kein Wunder \u2013 es gab laut Knowledge Leaders Capital selten zuvor ein besseres Kraftfutter an der B\u00f6rse: Drei Impfungen gegen Corona stehen wohl bald zur Verf\u00fcgung, 42 Prozent der Anleger glauben, dass eine Impfung die Wirtschaft positiv ab dem zweiten Quartal st\u00fctzten wird, 28 Prozent sehen sogar Q1. Die B\u00f6rsianer haben die Rezession also abgehakt. Dazu sind die Zinsen bei Null, der Staat macht Schulden auf Hochtouren und bald kehrt auch noch Janet Yellen als Finanzministern mit wohl noch mehr Geld zur\u00fcck.<\/p>\n Chief Investment Officer Michael Hartnett von der Bank of America nahm in diesem Zusammenhang j\u00fcngst kein Blatt vor den Mund: Die Notenbanken erschaffen seiner Meinung nach gerade ein echtes Marktmonster \u2013 den \u201eFrankenbull\u201c, womit er eine Parallele zu Frankenstein zog.<\/p>\n Hier einige der gef\u00e4hrlichen Fakten von der BoA: Seit Marz kauften die Notenbanken Assets in H\u00f6he von 1,3 Milliarden Dollar \u2013 und zwar alle 60 Minuten. Die Welt sah in diesem Jahr 190 Zinsschnitte der Notenbanken \u2013 also vier Senkungen alle f\u00fcnf Handelstage. In 2020 wurden au\u00dferdem 3,4 Billionen Dollar an US Treasurys ausgegeben \u2013 ein Allzeitrekord. Die globale Marktkapitalisierung sei von den Tiefs um 39 Billionen Dollar gestiegen. In den vergangenen sechs Wochen sei ein Rekord von 139 Milliarden Dollar global in Aktienfonds geflossen \u2013 damit wurde der vorige Peak aus dem Januar 2018 \u00fcbertroffen. In diesem Jahr fanden weltweit schon 9.730 B\u00f6rseng\u00e4nge im Wert von rund 1,1 Billionen Dollar statt \u2013 das beste Jahr aller Zeiten. Wir meinen: Viele dieser Firmen w\u00fcrden in normalen Zeiten niemals Geldgeber finden, wie die Dotcom-Blase vor rund 20 Jahren belegt.<\/p>\n Und die Moral aus der Geschicht f\u00fcr die Bank of America: „central banks have never been this dovish at this level of asset prices and valuation before“. Und weiter: Die Herren des Geldes „openly tolerating asset price bubbles (and extreme wealth inequality) so as to „bridge“ to stronger growth and lower employment.“ Soll hei\u00dfen: Die Notenbanken nehmen Blasen in Kauf \u2013 und sie haben gar keine andere Wahl mehr und kein anderes Mittel. Alles in allem erwartet Hartnett aber im Gegensatz zum Rest des Marktes keinen Boom sondern eher eine \u00c4ra der „Stagflation“, in der unter anderem der Dollar schw\u00e4chele.<\/p>\n Die Bank of America schob noch eine andere, konkrete Korrektur-Warnung nach: Im j\u00fcngsten Fund Manager Survey f\u00fcr Dezember hie\u00df es, das Cash-Level der Investoren sei unter 4 Prozent gesunken \u2013 und das habe ein Sell-Signal ausgel\u00f6st. Wir fragen: Wer soll noch kaufen, wenn das ganze Cash weg ist? Befragt wurden 217 Geldmanager mit zusammen 576 Milliarden Dollar AUM (Assets under Management). Das letzte Mal, als dieses Sell-Signal ausgel\u00f6st wurde, war im Februar 2020 \u2013 kurz darauf folgte der Absturz. Und netto seien die Anleger diesmal sogar untergewichtet bei Cash \u2013 zuletzt geschah dies im Mai 2013.<\/p>\n Laut dem Survey ist der am meisten \u00fcberf\u00fcllte Trade mit 52 Prozent Long Tech \u2013 und das schon zum achten Monat in Folge. Der zweitbeliebteste Trade der Finanzmanager ist mit 17 Prozent Short US-Dollar. Und 15 Prozent der befragten Investoren gaben Long Bitcoin an. Bei einer Korrektur w\u00e4ren dies also die ersten drei Kandidaten f\u00fcr eine Kehrtwende.<\/p>\n Passend dazu verpasste das Finanzblog ZeroHedge j\u00fcngst der Euphorie eine Hausnummer: Der globale Aktienmarkt erreichte vorige Woche erstmals \u00fcberhaupt die Gr\u00f6\u00dfe von 100 Billionen Dollar \u2013 100.000.000.000.000. Das Ganze sei gef\u00e4hrlicher, als man denke \u2013 denn Risiken bauten sich langsam auf, entfalteten ihre Gefahr aber rasch.<\/p>\n Insgesamt gebe es aktuell drei gro\u00dfe Risiken: 1) eine Schulden- und Bankenkrise. Bei anhaltend niedrigen Zinsen steige die Menge der nicht bedienten Kredite und Insolvenzen seien unvermeidbar. 2) Die \u00fcbersehene Inflation: Laut Bloomberg Economics schlage die Teuerung bei Armen und bei der Mittelklasse st\u00e4rker zu als es der offizielle Inflationsindex signalisiere. Diese h\u00f6heren Lebenshaltungskosten schlugen vor allem durch beim Wohnen, Versicherungen, Lebensmitteln, Erziehung oder Healthcare \u2013 und berge sozialen Z\u00fcndstoff. Das Blog konstatierte 3) aktuell einen perversen Anreiz f\u00fcr Investoren, Blasen aufzupumpen, die beim Platzen Schockwellen in die Realwirtschaft aussenden. Dies durch h\u00f6here Steuern und schw\u00e4chere Kaufkraft, da die Notenbanken die Geldpolitik dazu verwenden, die W\u00e4hrung zu entkernen.<\/p>\n Wir meinen: Jede Blase platzt irgendwann. Und dann stirbt der Monsterbulle tobend. Auch wer den Trend als seinen Freund sieht, sollte die Warnungen der Experten nicht ignorieren. Die Bernstein-Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 16.12.2020 \u2013Special Report. Dr. Frankenstein erschuf ein Monster aus Leichenteilen, die er zusammenflickte und mit Blitzen zum Leben erweckte. Dann lief das Unget\u00fcm Amok. 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Warnung vor dem \u201eFrankenbull\u201c<\/strong><\/h2>\n
Zentralbankgeld ohne Ende<\/strong><\/h2>\n
![\"ehxibit\"](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/ehxibit.png\")
<\/p>\nVerkaufssignal von Assetmanagern <\/strong><\/h2>\n
Der gr\u00f6\u00dfte Aktienmarkt aller Zeiten<\/strong><\/h2>\n
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