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18.12.2020 \u2013Special Report.<\/strong> \u2026 sollte man gehen. Und wie wundersch\u00f6n es gerade an der B\u00f6rse ist: Rekorde, Hausse, Euphorie \u2013 hurra! Wir hassen es ja, schon wieder die Party zu st\u00f6ren, zumal in den USA bald der n\u00e4chste Corona-Stimulus ansteht. Doch es ist unsere Chronisten-Pflicht, auch den Skeptikern eine Stimme zu geben. Ergo heute hier als Kontrastprogramm zum Gipfelsturm an der Wall Street ein Text mit bearishem Einschlag. <\/strong><\/p>\n Nat\u00fcrlich will sich niemand aus einem rauschartigen Markt verabschieden \u2013 und viele glauben, dass es immer so weiter geht. Doch genau hier m\u00fcssen wir Warren Buffett zitieren: \u201cThe market is a lot like sex, it feels best at the end.\u201d Tats\u00e4chlich gibt es in K\u00fcrze ein konkretes Argument f\u00fcr einen Interruptus: Zum Jahresende droht wegen der Portfolio-Regeln gro\u00dfer Fonds ein Ausverkauf an der B\u00f6rse. Die Hausse f\u00fchrte hier zu einer \u00dcbergewichtung von Aktien, dies muss korrigiert werden.<\/p>\n Schon Ende November hatte JPMorgan eine drastische Warnung ausgesandt: Demnach stehe \u201esome $160 billion in negative equity rebalancing (read selling)\u201c an und zwar durch Pensions- und Investmentfonds. Sollte die Rally im Dezember anhalten, k\u00f6nnten Fonds noch einmal Assets in H\u00f6he von rund 150 Milliarden Dollar absto\u00dfen, da sie die Ratio von 60\/40 zwischen Aktien und Staatsanleihen einhalten m\u00fcssen. Soll hei\u00dfen: Der Wert der Aktien ist mittlerweile zu hoch gestiegen. Nat\u00fcrlich d\u00fcrfte ein \u201eforced selling\u201c ausgerechnet in einem ausgetrockneten Markt zum Jahresende enorme Konsequenzen haben.<\/p>\n Und es gibt ein weiteres, wenig beachtetes bearishes Detail, \u00fcber das Larry McDonald’s in seinem \u201eBear Traps Report\u201c berichtete. Demnach k\u00f6nnte ein kleines fiskalisches Schlupfloch im CARES Act (Corona Aid, Relief and Economic Security Act) f\u00fcr weitere erhebliche Abfl\u00fcsse bei Pensionsfonds sorgen. Das Programm war am 27. M\u00e4rz dieses Jahres in einer H\u00f6he von 2,2 Billionen Dollar aufgelegt worden. Laut Section 2022 des CARES Act entf\u00e4llt die 10prozentige Steuer-Strafe f\u00fcr eine vorzeitige Abhebung vor der Rente, falls jemand unter 59,5 Jahren alt ist, von der Corona-Krise getroffen wurde und bis zu 100.000 Dollar von seinen Pensionsersparnissen aus passiven gemanagten Fonds, also Indexfonds, abhebt. Das Fenster schlie\u00dft sich zum Jahresende. Viele Haushalte, die wegen der Corona-Krise auf dem Trockenen sitzen, k\u00f6nnten die Gelegenheit nutzen, um Kasse zu machen.<\/p>\n Und worauf m\u00fcssen Investoren achten, wenn sie nach einem Warnsignal f\u00fcr eine Korrektur suchen? Vor allem auf den Dollar. Investor Sven Henrich von NorthmanTrader.com wies j\u00fcngst auf einem interessanten Zusammenhang hin, den Sie nat\u00fcrlich auch l\u00e4ngst bemerkt haben: Dollar runter, Markt rauf. Und umgekehrt. Konkret: \u201eI\u2019m not a currency trader, but like it or not we are all currency traders now as the movements of the dollar and equities are tightly linked.\u201c<\/p>\n In einer Welt, die kein Risiko mehr sehe, drohe ein Abverkauf bei einer neuen St\u00e4rke des Greenback. So sei der Dollar im November und Dezember enorm abgetaucht, was angesichts der au\u00dferordentlichen Expansion in der Geldmenge auch nicht verwunderlich sei. W\u00f6rtlich: \u201eThis acceleration in M1 money supply in 2 weeks is the most aggressive in US history yet, even more vertical than during the height of the crash in March. Why now? Why is the Fed not confronted with this? What are the consequences? Why is nobody asking these questions?\u201c Wir meinen: Seien Sie versichert, dass sich eine Menge Profi-Investoren fragen, wie lange diese steile Kurve so noch weiter gen Norden schie\u00dfen kann.<\/p>\n Vor allem, da nun bald ein gewisser Joe Biden nach einer h\u00f6chst anr\u00fcchigen Pr\u00e4sidentschaftswahl mit einigen handfesten Indizien f\u00fcr Wahlbetrug antritt. \u201eThe Hill\u201c sieht ein Desaster aufziehen \u2013 Joe Biden sei bemitleidenswert, er sei wie ein Hund, der endlich den Bus eingefangen hat und nun bald als Roadkill ende. Die Geldpolitik k\u00f6nne Defizite in seiner Realpolitik nicht wettmachen. Und die ganzen Ank\u00fcndigungen, etwa eines New Green Deal, lie\u00dfen sich nicht finanzieren.<\/p>\n Bidens einzige Message sei die gewesen, dass er nicht Trump ist, schrieb Polit-Veteran Grady Means, einst Berater von Vizepr\u00e4sident Nelson Rockefeller. \u201cThe deadly trap is that Trump did very well on many key measures and Biden inevitably will do much worse, creating a failed Biden presidency.\u201c So habe Trump f\u00fcr eine gigantisch schnelle Verf\u00fcgbarkeit von Corona-Impfstoffen gesorgt \u2013 Biden m\u00fcsse die komplizierte Verteilung \u00fcbernehmen. Die von Biden angek\u00fcndigten Steuererh\u00f6hungen und die versteckte Steuer einer Inflation, die durch die diversen Corona-Stimuli angeschoben werde, seien weitere Gefahren: Sie w\u00fcrden genau wie unter Barack Obama zu einer Kapitalflucht f\u00fchren und zu h\u00f6herer Arbeitslosigkeit. Das alles im Vergleich zum enorm erfolgreichen Vorg\u00e4nger: \u201eTrump delivered spectacular growth to the economy, record private-sector jobs and record low unemployment for Blacks, Hispanics and women. Real wages rose under Trump and the wealth gap got smaller.\u201c<\/p>\n Wir erg\u00e4nzen: Das alles sind heftige Faktoren f\u00fcr eine Baisse an der Wall Street. Dazu wird China wohl die USA an die Wand dr\u00fccken. Biden ist wegen der korrupten Gesch\u00e4fte seines Clans im Reich der Mitte kein Gegner f\u00fcr Peking. Was letztlich die \u00dcberlegung eine China-Long-Trades wert ist. Die Bernstein-Bank w\u00fcnscht gutes Timing und erfolgreiche Trades.<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 18.12.2020 \u2013Special Report. \u2026 sollte man gehen. Und wie wundersch\u00f6n es gerade an der B\u00f6rse ist: Rekorde, Hausse, Euphorie \u2013 hurra! 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Drohende Abfl\u00fcsse von Pensionsfonds wegen Corona<\/strong><\/h2>\n
Dollar-Alarm im der Geldflut<\/strong><\/h2>\n
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<\/p>\nDas drohende Biden-Desaster<\/strong><\/h2>\n
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