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30.12.2020 \u2013Special Report.<\/strong> Alles wunderbar in der B\u00f6rsenwelt: Kr\u00e4ftige Stimuli, die Corona-Impfung l\u00e4uft an, die Hoffnungen auf eine Erholung der Wirtschaft steigen. Doch letztlich k\u00f6nnte der Konjunkturmotor hei\u00dflaufen. \u00dcber die Entkernung der W\u00e4hrungen mit Wellen an frisch gedrucktem Geld lauert die Gefahr der Inflation. Verlierer: Der Dollar. Was zu steigenden Zinsen f\u00fchren k\u00f6nnte. Verlierer: Hightech-Aktien.<\/strong><\/p>\n Das Ende des Dollars ist nah – von einem Goldbullen wie Peter Schiff kann man kein anderes Statement erwarten. Doch seine Argumente sind stichhaltig. Der Betreiber des Blogs SchiffGold wies j\u00fcngst darauf hin, dass der Dollar-Index vor kurzem zum ersten Mal seit dem Fr\u00fchjahr 2018 unter die Marke von 90 Punkten gerutscht ist. \u201eAnd it\u2019s not going to end at 2021. This is going to be another multi-year bear market in the dollar.\u201d Laut Schiff wird der Greenback im kommenden Jahr unter sein Allzeittief von 71,58 Punkten aus dem Jahr 2008 rutschen. Und dann bewege sich die Devise in einer unbekannten Region \u2013 und der Index k\u00f6nne auch unter die Marke von 70 fallen.<\/p>\n Der Grund f\u00fcr die Tauchfahrt ist die Entkernung durch die Federal Reserve: Die Bilanz der US-Notenbank hat inzwischen den fantastischen Wert von rund 7,4 Billionen Dollar erreicht. Die Chance sei hoch, dass die Fed durch weiteres Quantitative Easing 10 Billionen bis zum Jahresende 2021 erreichen werde. Die Inflation werde anziehen. Ein kurzer Blick auf die Geldmenge M1 in den USA best\u00e4tigt diese Bef\u00fcrchtung.<\/p>\n All das Geld wird wohl Folgen haben. Charles Gave vom Investmenthaus Evergreen Gavekal urteilte, die \u00f6konomische Aktivit\u00e4t werde stark, sogar sehr stark werden in der nahen Zukunft. Die Inflation werde in den kommenden zw\u00f6lf Monaten erheblich anziehen. Die Renditen zehnj\u00e4hriger US-Staatsanleihen sollten von unnormal niedrigen Level wieder auf normalere H\u00f6hen zur\u00fcckkehren \u2013 Gave erwartet einen Gewinn von 200 Basispunkten. Sollte die Federal Reserve versuchen, die Raten vom Anstieg abzuhalten, werde der Dollar kollabieren \u2013 was f\u00fcr die USA inflation\u00e4r w\u00e4re und f\u00fcr Europa deflation\u00e4r.<\/p>\n Kurz: Die USA bewegt sich laut Evergreen Gavekal von einem deflation\u00e4ren Boom hin zu einem inflation\u00e4ren Boom. Ein Seiteneffekt k\u00f6nne ein kr\u00e4ftiger Anstieg im \u00d6lpreis sein, was die Situation f\u00fcr die Fed schwierig machen k\u00f6nnte, genau wie im Jahr 1973. In den vergangenen inflation\u00e4ren Booms h\u00e4tten die M\u00e4rkte au\u00dferhalb der USA \u2013 vor allem Asien \u2013 eine Outperformance vorgelegt. Dagegen sei der Dollar meist gefallen. Weiter riet Gave, deutsche Bunds durch chinesische Staatsanleihen zu ersetzen und Cash in asiatischen W\u00e4hrungen zu halten, welche dem Renminbi folgen. Als aggressive Portfolio-Beimischung empfahl der Experte brasilianische Bonds und Real in Cash f\u00fcr au\u00dfergew\u00f6hnliche Renditen.<\/p>\n Auch Peter Garnry, Head of Equity Strategy bei der Saxo Bank, sieht ein Hochfahren des Konjunkturmotors: \u201eOur core argument is that policy makers will make the policy mistake of overstimulating the economy on top of a better than expected vaccine rollout. This will cause the economy to run hot next year pushing up real inflation in the physical world and with that long-term interest rates and thus significantly steepening the yield curve.\u201c Dieses \u00dcberhitzen der Konjunktur werde vor allem Finanzunternehmen helfen \u2013 und Aktien k\u00f6nnten eines ihrer besten Jahre \u00fcberhaupt verbuchen.<\/p>\n In der digitalen \u00d6konomie k\u00f6nnte sich zudem einiges \u00e4ndern, da die Regierungen bereit seien, einzugreifen. Konkret drohe eine Zerschlagung von Facebook und Google, damit der Wettbewerb steige. Amazon sei reif f\u00fcr ein anti-Kartell-Verfahren. Technologie-Aktien d\u00fcrften nur weiter anziehen, sofern die Zinsen niedrig bleiben, urteilte die Saxo Bank weiter. Konkret m\u00fcsse die Rendite der zehnj\u00e4hrigen Bonds unter 2 Prozent verharren. Sollten die Yields dar\u00fcber anziehen, w\u00fcrden aber die \u201erate sensitive stocks (the super aggressively priced growth stocks)\u201c einen seismischen Wechsel in der Bewertung und einen dramatischen Kurssturz erleben.<\/p>\n Genau hier liegt auch die Gefahr, vor der BofA-CIO Michael Hartnett schon seit rund zwei Monaten warnt: Die „Goldilocks“-Combo einer wirtschaftlichen Erholung und die anhaltend expansive Geldpolitik der Notenbank k\u00f6nnte 2021 zu einer steigenden Hybris an den Finanzm\u00e4rkten f\u00fchren. Und letztlich zu einigen Ersch\u00fctterungen. Denn es sei m\u00f6glich, dass die Zentralbanken doch schon fr\u00fcher als erwartet wieder die Zinsen erh\u00f6hen.<\/p>\n Das geniale Finanzblog ZeroHedge erg\u00e4nzte, sobald die Inflation ernsthaft einsetze, w\u00fcrde Duration verkauft \u2013 also langfristig investiertes Kapital. Ebenfalls auf der Verkaufsseite w\u00fcrden sich dann die Wachstumstitel finden, die den S&P 500 seit einer Dekade anf\u00fchrten. Und dann sei es Zeit, in Panik auszubrechen. Unser abschlie\u00dfendes Fazit: Wir sind gespannt, ob die Prognosen so eintreffen und freuen uns auf ein spannendes B\u00f6rsenjahr. Die Bernstein-Bank w\u00fcnscht einen guten Rutsch \u2013 und erfolgreiche Trades und Investments in 2021!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 30.12.2020 \u2013Special Report. 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<\/p>\nEvergreen Gavekal: Inflation\u00e4rer Boom wie in den 70ern<\/strong><\/h2>\n
Saxo Bank sieht \u00dcberhitzungsgefahr <\/strong><\/h2>\n
Gefahr f\u00fcr Tech-Aktien<\/strong><\/h2>\n
Drohender Ausverkauf der Mega-Caps<\/strong><\/h2>\n
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