![](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/boerse-handel-graph.jpg\")
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18.02.2021 \u2013Special Report.<\/strong> Gerade haben mehrere Finanzexperten den Notknopf gedr\u00fcckt. Zum einen markiert der Aktienmarkt in den USA im Vergleich zum Bruttoinlandsprodukt ein Hoch nach dem anderen \u2013 die spekulative Blase pumpt sich weiter auf. Neben diesem Buffett-Indikator gibt es offenbar ein Finanzierungsproblem im amerikanischen Bankensektor. Und die Sorglosigkeit an der B\u00f6rse n\u00e4hert sich dem Allzeithoch.<\/strong><\/p>\n So ist das mit den Warnern: Dauernd rufen sie, selten bis nie tritt ihr Katastrophen-Szenario ein. Irgendwann h\u00f6rt niemand mehr zu. Und dann kracht es doch. Anders ausgedr\u00fcckt: Wie eine defekte Uhr zeigen die Crash-Propheten zweimal am Tag die richtige Zeit an, um das alte Bonmot wieder zu bem\u00fchen. Und wenn es soweit ist, w\u00fcnschen sich alle, sie h\u00e4tten sich abgesichert. So war es beim Corona-Crash im Fr\u00fchjahr 2020 sowie 2008 in der Finanzkrise und in der Dotcom-Krise zum Jahrtausendwechsel; so war es auch h\u00e4ufiger in der Geschichte, etwa im \u201eSitzkrieg\u201c 1940, als Frankreich unt\u00e4tig auf die Invasion der Wehrmacht wartete \u2013 die dann \u00fcberraschend durch die Ardennen vorr\u00fcckte.<\/p>\n Zun\u00e4chst die Ausgangslage bei Aktien: Der ber\u00fchmte Buffett-Indikator markiert immer neue Allzeithochs \u2013 was eine gef\u00e4hrliche Phase der \u00dcberhitzung signalisiert. Dieses von Star-Investor Warren Buffett entwickelte Signal ist einfach: Er misst die totale Marktkapitalisierung aller US-Aktien im Vergleich zum Dollar-Wert des Brutto-Inlandsproduktes. Derzeit stehen die Investments etwa beim Doppelten der amerikanischen Wirtschaftsleistung.<\/p>\n Auch der \u00fcblicherweise mega-bullish gestimmte John Normand, Head of Cross-Asset-Strategy bei JP Morgan, warnte gerade vor einer au\u00dfergew\u00f6hnlichen Sorglosigkeit: Der hausinterne Complacency-Indikator f\u00fcr die Gleichg\u00fcltigkeit hat ein 20-Jahres-Hoch erreicht. Vorige Woche urteilte er, dieses Alarmsignal liege nur knapp unter dem Level vor dem Platzen der Dot-Com-Blase. Vier der sieben Teil-Indikatoren (short and long-term valuation, positioning und price momentum) seien sogar schon \u00fcber den Niveaus, die fr\u00fchere Korrekturen signalisierten. Vielleicht kommt der von einer meist unbeachteten, weil komplizierten Ecke des Finanzmarktes. Gerade hat sich wieder Zoltan Pozsar von der Credit Suisse zu Wort gemeldet. Der Repo-Papst sieht eine neue Gefahr. Er hatte korrekt Ende 2019 vor einem Credit Crunch bei Repurchasing Agreements im Overnight-Markt gewarnt \u2013 im September 2019 explodierten die kurzfristigen Zinsen. Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 18.02.2021 \u2013Special Report. Gerade haben mehrere Finanzexperten den Notknopf gedr\u00fcckt. Zum einen markiert der Aktienmarkt in den USA im Vergleich zum Bruttoinlandsprodukt ein Hoch nach dem anderen \u2013 die spekulative…<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":14579,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-17480","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\nZweimal am Tag die richtige Zeit<\/strong><\/h2>\n
Rekordjagd beim Buffett-Indikator <\/strong><\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/buffett.png\")
<\/p>\nAlarmsignal von JPMorgan <\/strong><\/h2>\n
\nNormand ruderte zwar ein wenig zur\u00fcck \u2013 seine Messung sei aktuell vernachl\u00e4ssigbar, weil ein volkswirtschaftlicher oder politischer Katalysator f\u00fcr einen Ausverkauf fehle. Allerdings nannte der JPM-Stratege m\u00f6gliche konkrete Gefahren: Aktionen der Federal Reserve; Aufw\u00e4rts\u00fcberraschungen bei der US-Inflation, die sofort zur Angst des Marktes vor einem Tightening der Fed f\u00fchren k\u00f6nnten; versagende Corona-Impfstoffe; (Geo-)Politik; Cyber-Risiken; Klima-Katastrophen. Unsere \u00dcbersetzung: Alles, was fehlt, um den gleichg\u00fcltigen Markt \u00fcber die Klippe zu schubsen, ist ein unerwarteter Rempler von hinten.<\/p>\nNeue Repo-Warnung<\/strong><\/h2>\n
\nAuch diesmal stehe der Geldmarkt vor einem Schock. Diesmal gebe es jedoch nicht zu wenig Liquidit\u00e4t, sondern zu viel. Die Banken und Geldmarktfonds h\u00e4tten nicht die M\u00f6glichkeit, gut 1 Billion Dollar aufzunehmen. Laut Pozsar kann der Libor-OIS-Spread (London Interbank Offered Rate \u2013 Overnight Indexed Swaps) in K\u00fcrze Null erreichen \u2013 mit Risiken nach unten. Das Finanzblog ZeroHedge kommentierte, dass dies das erste Mal in der Geschichte w\u00e4re, dass der wichtige Refinanzierungszins unter Null f\u00e4llt \u2013 und wie bei den negativen \u00d6lpreisen im vorigen Fr\u00fchjahr k\u00f6nne dies ungeahnte Konsequenzen haben. Wir vermuten, dass vor allem Versicherer und Pensionsfonds dann Probleme bekommen w\u00fcrden, da sie ihre Auszahlungsverpflichtungen nur schwer bedienen k\u00f6nnen; und die Gesch\u00e4ftsbanken k\u00f6nnten kaum noch mit der \u00dcbernacht-Leihe Geld verdienen. Oder aber Konten bei Geldmarktfonds werden aufgel\u00f6st und das Kapital flie\u00dft an die B\u00f6rse \u2013 was die Blase weiter aufpumpt \u2013 oder ins echte Leben, was die Inflation ankurbelt.
\nAll dies sollten Sie bedenken, wenn Sie investieren. Die Flut an billigem Geld hat Folgen. Die Bernstein-Bank beh\u00e4lt die Lage f\u00fcr Sie im Auge \u2013 wir w\u00fcnschen erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n
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