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16.03.2021 \u2013Special Report.<\/strong> Her mit dem Geld: In diesen Tagen erreichen die Schecks aus dem neuen 1,9 Billionen Dollar schweren Stimulus die amerikanischen Haushalte. Viel Geld d\u00fcrfte direkt in den Aktienmarkt flie\u00dfen. Sehr viel auch in den Konsum. Die Folgen: Ein weiteres Anziehen der Kurse. Und letztlich Inflation. Die steigenden Bondrenditen hatten zuletzt schon einen Anstieg in der Inflationserwartung signalisiert. Damit richten sich die Augen auf die Federal Reserve: Wird sie die Zinsen erh\u00f6hen? Oder mit einem Kaufprogramm langlaufender US-Bonds gegen sinkende Notierungen und steigende Yiels gegensteuern?<\/strong><\/p>\n Das gerade verabschiedete US-Hilfsprogramm schiebt die aktuellen Zahlen in Sachen Verschuldung nur weiter nach oben. Die Federal Reserve und andere westliche Notenbanken haben alleine im abgelaufenen Jahr Geld im Wert von 10 Billionen Dollar gedruckt. Das US-Defizit steht bei 3,5 Billionen Dollar und damit bei rund 16 Prozent des Brutto-Inlandsproduktes (BIP). Im vergangenen Jahr haben die USA 194 Prozent mehr Geld ausgegeben als eingenommen. Verschuldung, Entkernung der W\u00e4hrungen, mehr Luftgeld jagt die gleichen G\u00fcter \u2013 das Inflationsgespenst hat sich auf dem Parkett eingenistet.<\/p>\n Nun also der neue Stimulus. Die wichtigste aller Fragen f\u00fcr Trader und Investoren: Wohin wird das Geld flie\u00dfen? Analyst Jared Woodard von der Bank of America sieht im Grunde nur zwei M\u00f6glichkeiten: Big Spending und Big Saving. Nun zu unserer Einsch\u00e4tzung: Die Entwicklung am Aktienmarkt nach der Auszahlung des ersten Helikopter-Geldes unter Donald Trump belegt, dass viel Geld direkt in die B\u00f6rse geflossen ist. Das zeigen auch die Turbulenzen rund um GameStop, wo sich Day-Trader im Internet verabredeten, um die Short-Positionen von Hedge Fonds zu vernichten. Auch mit dem neuen Stimulus werden sich Trader auf Aktien st\u00fcrzen, die ihnen in den Social Media oder von Freunden empfohlen werden. Und damit werden wir mit Sicherheit eine Blase bei einigen Aktien erleben.<\/p>\n Bleibt allerdings anzumerken, dass der Anstieg der Bond-Renditen in der Vorwoche f\u00fcr Szenario 1 der Bank of America spricht: Big Spending und steigende Inflationserwartungen. Denn wer US-Staatsanleihen h\u00e4lt, die erst in zehn, drei\u00dfig Jahren zur\u00fcckgezahlt werden, erh\u00e4lt nur den Bruchteil seines Geldes zur\u00fcck, wenn die Inflation galoppiert. Ergo der Ausverkauf. Das Problem: Steigende Renditen sind quasi eine Zinswende \u2013 und daher k\u00f6nnte die Federal Reserve einschreiten. Denn h\u00f6here Zinsen w\u00fcrgen die erw\u00fcnschte Erholung in der Wirtschaft nach dem Corona-Schock ab. Zumal die \u201eFinancial Times\u201c konstatierte, dass sich der heftige Ausverkauf bei US-Staatsanleihen inzwischen in den Markt f\u00fcr Corporate Bonds vorgefressen habe \u2013 und damit die Kreditkosten f\u00fcr Firmen erh\u00f6he. So habe die durchschnittliche Rendite bei amerikanischen Investment-Grade-Bonds Ende voriger Woche 2,28 Prozent erreicht, wie ICE Data Services berichtete. In Plus von 0,5 Prozentpunkten alleine in diesem noch jungen Jahr. \u201cPowell needs to show a bit more concern about the rise in yields,\u201d urteilte Steven Oh, Global Head of Credit and Fixed-Income bei PineBridge Investments. \u201cWhat you don\u2019t want to do in the recovery phase is to counteract the fiscal stimulus with monetary tightening.\u201d<\/p>\n Unser Fazit: Wenn der Chef der Federal Reserve die falschen Worte w\u00e4hlt, k\u00f6nnte es unangenehm werden am Finanzmarkt. Mega-Inflation oder nicht? Reaktion der Fed oder nur Schweigen? Wir sind gespannt. Achten Sie auf die Reaktion der Bond-Renditen, um zu erkennen, woran die Anleger glauben. Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 16.03.2021 \u2013Special Report. Her mit dem Geld: In diesen Tagen erreichen die Schecks aus dem neuen 1,9 Billionen Dollar schweren Stimulus die amerikanischen Haushalte. 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Big Spending versus Big Saving
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\nBig Spending bedeutet einen Konsumboom, h\u00f6here L\u00f6hne, eine Inflation im Dienstleistungssektor. Bullish f\u00fcr das BIP, aber bearish f\u00fcr Aktien. Denn es herrsche erstens die Angst vor einem Tightening der Fed und zweitens laufe eine Rotation im Aktienmarkt. Pro-Inflationstrades werden demnach durch den Verkauf von Deflationsassets finanziert: Wachstumsaktien, Bonds, Emerging Markets.
\nIm Falle von Big Saving lauft laut der Bank of America dies ab: Zun\u00e4chst ein anf\u00e4nglicher Schub f\u00fcr die Ausgaben in Freizeit und Services. Dann jedoch ein Umleiten von Cash in Ersparnisse, Schuldentilgung und Finanzassets. Letztlich d\u00fcrfte die Angst vor der Fed abnehmen. Der Fall w\u00e4re bearish f\u00fcr das BIP, aber bullish f\u00fcr die M\u00e4rkte.<\/p>\nUmgehende Blasenbildung<\/strong><\/h2>\n
Inflationssignale von US Treasurys <\/strong><\/h2>\n
\nDie Rabobank urteilte, Fed-Chef Jerome Powell m\u00fcsse an diesem Donnerstag gezielt auf den j\u00fcngst starken Anstieg der Renditen von langfristigen US-Staatsanleihen eingehen. Falls nicht, werde das Folgen haben: \u201eIf Powell does nothing, we could perhaps be on the verge of a 2013-style Taper Tantrum. That would send Godzilla-sized shockwaves through markets everywhere (\u2026).\u201c<\/p>\nCorporate Bonds im Fokus<\/strong><\/h2>\n
Das drohende Bond-Beben <\/strong><\/h2>\n
\n\u00dcbrigens k\u00f6nnte der Markt von anderer Seite kr\u00e4ftig durchgesch\u00fcttelt werden \u2013 Finanzministerin Yellen deutete j\u00fcngst an, dass die USA zur Finanzierung all der Stimuli und staatlichen Anschubprogramme nicht mehr nur auf Verschuldung, sondern auf h\u00f6here Steuern setzen k\u00f6nnte. Laut Goldman Sachs k\u00f6nnte der Infrastrukturplan von Joe Biden rund 4 Billionen Dollar kosten. Da d\u00fcrften einige Anleger mal kr\u00e4ftig Kasse machen, bevor neue Steuern verk\u00fcndet werden. Die Bernstein-Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n
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