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13.04.2021 \u2013Special Report.<\/strong> Die uralte B\u00f6rsenregel ist schon Teil der Trader-Folkore. Und sie ist aktueller denn je: Die Federal Reserve will die moderate Inflation, sie wird sie bekommen. Indem sie den Markt weiter mit Geld flutet. Glaubt zumindest Goldman Sachs. Wir beleuchten die Hintergr\u00fcnde \u2013 und lassen heute die Bullen zu Wort kommen.<\/strong><\/p>\n Sch\u00f6ne, neue Dollar-Welt: Die Federal Reserve \u00fcberflutet mit Unsummen an Dollars den Markt. Auch andere Notenbanken \u00f6ffnen die Schleusen, um den von den Corona-Reaktionen ausgel\u00f6sten Deflationsschock zu beseitigen. Und Regierungen \u00fcberall legen Konjunkturprogramme auf. Nat\u00fcrlich steigt damit die Gefahr der Blasenbildung. Und einer desastr\u00f6sen Explosion der Euphorie-Hausse. Doch wer wei\u00df schon, wann das sein wird. Dann wird es interessant mit einem am Finanzmarkt seltenen Eingest\u00e4ndnis: Vor rund einem Jahr habe die Fed mit ihrer kraftvollen Intervention ein Zeichen an Firmen und Fondsmanager ausgesandt, dass sie willens ist, unter allen Umst\u00e4nden Liquidit\u00e4t bereitzustellen. Und damit habe sie einen Boden im Aktienmarkt eingezogen, der letztlich der Starblock f\u00fcr den Rekordlauf des S&P 500 war. Die \u00dcbersetzung: Die Fed manipuliert sehr wohl den Aktienmarkt. Und sie wird einen Crash nicht zulassen. Wir meinen: Die Fed will also die Anleger zu Investitionen zwingen. Und gleichzeitig eine Verarmung der Massen durch steigende Preise verhindern. Ein moderates Inflationsziel von 2 Prozent w\u00fcrde in der Tat beide Ziele vereinen. Und damit haben wir weiter Luft f\u00fcr Billiggeld. Und steigende Aktienkurse. Und solange eine \u00dcberhitzung bei den Verbraucherpreisen zu bef\u00fcrchten ist, d\u00fcrften Liquidit\u00e4tsschw\u00e4mme wie Aktien, Immobilien, Edelmetalle oder Cryptos durch steigende Preise in die H\u00e4nde der Fed spielen. Damit w\u00e4re ein Verbot des Goldbesitzes wie in den USA in der Gro\u00dfen Depression oder ein Bitcoin-Bann erstmal keine Option.<\/p>\n Doch was ist mit dem Anstieg der Renditen bei US-Staatsanleihen, der zwischendurch den Markt durchsch\u00fcttelte? Max King von \u201eMoney Week\u201c sieht das als einen nat\u00fcrlichen Prozess: \u201eIt was absurd that, at the start of the year, 40% of government bonds and 10% of corporate bonds traded on negative yields. Their subsequent rise to 1.7% for 10-year US Treasuries and 2.4% for 30 years is both as expected, and healthy.\u201c Der durchaus gesunde Anstieg der Renditen feuere einen Warnschuss an Regierungen und \u00fcber-selbstbewusste Notenbanker \u2013 er zerst\u00f6re die Illusion, dass sie den Markt kontrollieren k\u00f6nnten. Die internationale Nachfrage stabilisiere den Dollar noch, allerdings bewege sich die Fed auf d\u00fcnnem Eis. Auch hier sei der Bondmarkt ein willkommener Warner. Ansonsten riet der Autor, die Pessimisten zu ignorieren und in Qualit\u00e4tsaktien zu investieren. Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 13.04.2021 \u2013Special Report. Die uralte B\u00f6rsenregel ist schon Teil der Trader-Folkore. Und sie ist aktueller denn je: Die Federal Reserve will die moderate Inflation, sie wird sie bekommen. 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\nPassend dazu informierte gerade Goldman Sachs seine Kunden. Analyst David Kostin schrieb in seinem \u201eWeekly Kickstart\u201c, drei makro\u00f6konomische Faktoren h\u00e4tten seit Jahresbeginn den Markt dominiert: Zinsen, Inflation, Steuern. Der wichtigste sei der Zinssatz. Die Investmentbank erwartet \u201emore of the same\u201c: Stabile Zinsen bei Null (laut der Fed bis 2024), einen Anstieg der Realzinsen und in etwa eine Inflationsrate am Breakeven-Punkt \u2013 was auf eine steilere Rendite-Kurse hinauslaufe. Und: „what the central bank wants is usually what it gets, sooner or later.\u201c<\/p>\nNoch ist das Inflationsziel nicht erreicht
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\nUnd noch sei die Fed in Sachen moderate Inflation nicht am Ziel, fuhr Goldman fort. Wir meinen: Die Aktienkurse k\u00f6nnten daher weiter steigen. Kostin merkte an: „the Fed wants higher inflation. It has rejected pre-emptive tightening and instead under average inflation targeting wants core PCE inflation to average 2% over time. Core PCE averaged 1.45% year\/year during the first two months of 2021. Although inflation readings are likely to be elevated during the next few months \u2013peaking in April at 2.3% \u2013it is likely to be transitory, and below 2.0% on a sustainable basis until 2023, according to the forecasts of our economics team.“ Im Klartext: Die Teuerungsrate gemessen an den Personal Consumption Expenditures liegt noch immer unter der langfristig avisierten Kernrate von 2 Prozent.<\/p>\nGeldschw\u00e4mme saugen Kapital auf <\/strong><\/h2>\n
Gesunder Anstieg der Bond-Rendite <\/strong><\/h2>\n
\nUnser Fazit: Nat\u00fcrlich d\u00fcrfte die Fed keine Hyper-Inflation wollen, wie einige Mahner sie kommen sehen. Falls die Teuerung wirklich explodiert, wird die B\u00f6rse tats\u00e4chlich in ein heftiges Repricing laufen. Und selbstverst\u00e4ndlich ist auch das Platzen von Investment-Blasen nur eine Frage der Zeit. Vielleicht allerdings nur in einigen dunklen Ecken des Finanzmarktes. Was CFD-Tradern eben Short-Chancen bringt. Wie auch immer: Behalten Sie die News gut im Blick \u2013 die Bernstein-Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n
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