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04.08.2021 \u2013Special Report.<\/strong> \u00dcberraschung: Die t\u00fcrkische Lira hat sich nach ihrem Rekordtief vom Juni wieder einigerma\u00dfen stabilisiert. Die Gr\u00fcnde: Die wieder angelaufene Tourismus-Saison, relative Ruhe in Sachen Osmanen-Imperialismus – und vor allem China. L\u00e4uft hier ein Turnaround? Wir beleuchten die Hintergr\u00fcnde.<\/strong><\/p>\n Die Lira hat sich zuletzt verh\u00e4ltnism\u00e4\u00dfig wacker geschlagen. Im Juli legte die gebeutelte Devise um rund 3 Prozent gegen\u00fcber dem Dollar zu \u2013 der beste Monat in diesem Jahr. Und die beste Performance unter den W\u00e4hrungen der Emerging Markets. Aus den Untiefen ist ein Wieder-Anstieg allerdings kein Wunder: USDTRY hatte Ende Juni bei 8,7769 ein historisches Tief zum Dollar markiert. Gestern hat das W\u00e4hrungspaar bei 8,3209 knapp unter die 100-Tage-Linie gelugt. Sollte sich das Vertrauen der Anleger weiter erholen, winkt als n\u00e4chstes die 200-Tage-Linie bei zuletzt knapp 8,00.<\/p>\n Einer der Gr\u00fcnde f\u00fcr die Erholung ist die Tatsache, dass die \u00c4ngste vor einer schnellen Zinssenkung in der T\u00fcrkei zun\u00e4chst verflogen sind. Sie erinnern sich sicher: Herrscher Recep Erdogan geht \u2013 so ziemlich als einziger Mensch auf der Welt \u2013 davon aus, dass niedrige Zinsen eine W\u00e4hrung st\u00e4rken. Tats\u00e4chlich hat Zentralbank-Gouverneur Sahap Kavcioglu den Zinssatz seit seiner Inthronisierung im M\u00e4rz \u00fcberraschenderweise unver\u00e4ndert bei 19 Prozent belassen und damit die Forderungen des Sultans nach einer Zinssenkung ignoriert. Dabei ist Kavicoglu ein getreuer Gefolgsmann des Pr\u00e4sidenten. Wir sind gespannt, wie lange der Zentralbank-Chef diesen Kurs durchh\u00e4lt. Nach dem Rauswurf des Vorg\u00e4ngers hatten ausl\u00e4ndische Investoren rund 472 Millionen Dollar an Lira-basierten Staatsanleihen verkauft und die Lira war gecrasht.<\/p>\n Was auch an der Inflationsrate lag. Die gerade gemeldeten Werte sind wieder ern\u00fcchternd: Die Teuerung betrug im Juli 18,95 Prozent \u2013 und damit h\u00f6her als die Prognosen von 18,6 Prozent. Im Vergleich zum Vormonat stiegen die Verbraucherpreise um 1,8 Prozentpunkte. Getrieben wurde die Teuerung vor allem durch steigende Lebensmittelpreise \u2013 sie zogen im Juli im Schnitt um 24,9 Prozent gegen\u00fcber dem Vorjahr an. Vielleicht flie\u00dft wieder Kapital zur\u00fcck, wenn die T\u00fcrkei ihre aggressive Energie-Politik mit der einseitigen Ausweitung der Seegrenzen zur Ausbeutung von Gasvorkommen wieder herunterf\u00e4hrt. Einen Krieg mit Griechenland, Zypern und Israel kann das Land nicht gebrauchen. Und wenn der Tourismus den Corona-Schock absch\u00fcttelt, flie\u00dfen wieder Devisen ins Land.<\/p>\n Allerdings bleibt f\u00fcr JPMorgan Chase &Co. die Volatilit\u00e4t der t\u00fcrkischen W\u00e4hrung ein Haupthindernis f\u00fcr eine anhaltende Erholung der Lira. Mustafa Bagriacik, Chef der Investmentbank f\u00fcr die T\u00fcrkei und Aserbaidschan, sagte gerade der Nachrichtenagentur Bloomberg, \u201cthe predictability of inflation and the currency are the two most important things to increase appetite for lira-based assets.\u201d Sollten diese beiden Themen gefixt werden, folge der Rest. Tats\u00e4chlich ist die Unsicherheit noch hoch: Die angenommene Volatilit\u00e4t (implied vola) geh\u00f6rt zur h\u00f6chsten weltweit, was feine Adressen von einem Investment abh\u00e4lt.<\/p>\n Unser Fazit: Wer gerne auf ausgebombte Assets wettet, sollte sich ein Long-Engagement bei der Lira \u00fcberlegen. Oder einen Einstieg im Istanbul National ISE 100 Index \u2013 neben der Hoffnung auf den Turnaround st\u00fctzt hier die Tatsache, dass Aktien als Sachwerte eine Absicherung in der Inflation sind. Allerdings sollten Sie nicht Haus und Hof verwetten. Zuletzt \u00fcberwog wieder die Vernunft in Ankara. Doch das kann sich schnell \u00e4ndern. Wie in China auch \u00fcberlagert in der T\u00fcrkei die Politik die B\u00f6rse. Und das sorgt allzu oft f\u00fcr erratische Ausschl\u00e4ge.<\/p>\n Apropops China: Besonders gut belegt ein Swap-Deal mit dem Reich der Mitte den nur schwer planbaren Einfluss der Politik. Die Aktion stoppte zun\u00e4chst den Tiefenrausch der Lira. So meldete Ankara Mitte Juni die Ausweitung einer bestehenden Swap-Facility mit Peking von 2,4 auf 6 Milliarden Dollar. Die T\u00fcrkei hat sich also frische Devisen beschafft, die sie nun offenbar peu a peu gegen Lira eintauscht. Ein sch\u00f6ner Schock f\u00fcr Shorties. Wir hatten immer wieder auf diese M\u00f6glichkeit als pl\u00f6tzliches bullishes Event hingewiesen. Voriges Jahre waren die Forex-Reserven der T\u00fcrkei um 75 Prozent eingebrochen. Jetzt f\u00fcllte Ankara die Kriegskasse auf. Die Frage ist, ob bald die Munition wieder ausgeht. Ob long oder short \u2013 wir w\u00fcnschen erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n Wichtige Hinweise:<\/p>\n Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 04.08.2021 \u2013Special Report. \u00dcberraschung: Die t\u00fcrkische Lira hat sich nach ihrem Rekordtief vom Juni wieder einigerma\u00dfen stabilisiert. Die Gr\u00fcnde: Die wieder angelaufene Tourismus-Saison, relative Ruhe in Sachen Osmanen-Imperialismus – und…<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":17586,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-18004","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\nKleine Erholung zum Dollar
\n<\/strong><\/h2>\nDie Zinsen bleiben oben
\n<\/strong><\/h2>\nHorrende Inflation
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\nDie Zentralbank gibt sich aber trotzig: Vorige Woche senkte die t\u00fcrkische Notenbank den Ausblick f\u00fcr die Inflation zum Jahresende von 14,1 auf 12,2 Prozent. Noch vor knapp zwei Jahren lag die Teuerung unter 9 Prozent. Genau auf solche Werte hofft der Bondmarkt.<\/p>\nNeue Hoffnungssignale
\n<\/strong><\/h2>\nVolatilit\u00e4t bremst Investments
\n<\/strong><\/h2>\nTurnaround-Chance
\n<\/strong><\/h2>\n\u00dcberraschender China-Swap
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