{"id":18588,"date":"2022-03-17T13:42:05","date_gmt":"2022-03-17T12:42:05","guid":{"rendered":"https:\/\/bernstein-bank.com\/?p=18588\/"},"modified":"2022-03-17T13:42:05","modified_gmt":"2022-03-17T12:42:05","slug":"fed-surprise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bernstein-bank.com\/de\/fed-surprise\/","title":{"rendered":"Fed Surprise"},"content":{"rendered":"

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17.03.2022 \u2013 <\/strong>Die Federal Reserve hebt zum ersten Mal seit 2018 die Zinsen an. Und k\u00fcndigt gleich sechs weitere Zinsschritte an. Erst ging es nach unten. Dann hoben die Aktienkurse ab. Denn die Fed verschob das Quantitative Tightening auf die n\u00e4chste Sitzung.<\/strong><\/p>\n

Gestern herrschte einige Verwirrung \u2013 ein Fest f\u00fcr Trader, die auf der richtigen Seite standen. Wir sagen ja immer: Don\u2019t trade around the Fed. Erst stiegen die Kurse wegen News zum Ukraine-Krieg an. Dann reagierten die Bullen ver\u00e4rgert auf die sechs weiteren Zinsschritte f\u00fcr 2022. Letztlich die wichtigste Botschaft: Jerome Powell verschob den Liftoff auf sp\u00e4ter: „The Committee expects to begin reducing its holdings of Treasury securities and agency debt and agency mortgage-backed securities at a coming meeting.\u201d Hier die Markt-Reaktion im Vier-Stunden-Chart des Nasdaq 100.<\/p>\n

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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n

Eine wichtige Kehrtwende: In seiner Ansprache vor dem Senate Banking Committee vor einigen Tagen hatte Powell laut dem Finanzblog \u201eZeroHedge\u201c noch angek\u00fcndigt, die Fed werde schon in diesem Treffen Klarheit \u00fcber die Schrumpfung der Bilanz schaffen. Die Bilanzsumme ist auf gut neun Billionen Dollar angewachsen. Bei einem Abbau des Quantitative Easing (QE) \u2013 also einem Quantitative Tightening (QT) \u2013 w\u00fcrden auslaufende Anleihen nicht mehr vollst\u00e4ndig ersetzt. Dem Markt w\u00fcrde dadurch Liquidit\u00e4t entzogen. Die Message zum QT h\u00e4tte also weit st\u00e4rker ausfallen k\u00f6nnen. Schon zeigt sich bei einigen Brokern die Hoffnung, dass die Fed vielleicht bei einer neuen Rezession den Ausstieg aus dem QE stoppen wird. Womit die B\u00f6rse wieder mehr Liquidit\u00e4t zur Verf\u00fcgung h\u00e4tte.<\/p>\n

US-Zinswende<\/strong><\/p>\n

Ansonsten kam vieles so, wie Analysten erwartet hatten. Die Fed hob zun\u00e4chst ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf eine Spanne von 0,25 bis 0,5 Prozent an. Inzwischen herrscht die Meinung vor, dass es nur dann 50 Punkte sein werden, wenn die Notenbank den Aktienmarkt ein wenig abk\u00fchlen will. Mit sechs weiteren Zinsschritten im Jahr 2022 w\u00fcrde der US-Leitzins zum Jahresende in der Spanne von 1,75 bis 2,0 Prozent liegen. Im Dezember waren die Fed-Mitglieder im Schnitt noch von drei Zinserh\u00f6hungen ausgegangen.<\/p>\n

Powell \u00e4u\u00dferte, die Wahrscheinlichkeit f\u00fcr eine Rezession sei derzeit nicht besonders erh\u00f6ht. Diese Annahme halten einige Broker f\u00fcr einen \u201ePolicy Error\u201c \u2013 schon bald werde die Fed sich hier korrigieren m\u00fcssen. Die Erwartungen f\u00fcr das US-Wirtschaftswachstum senkte die Fed zudem nach unten. Das Bruttoinlandsprodukt soll demnach um 2,8 Prozent wachsen \u2013 das sind 1,2 Prozentpunkte weniger als noch im Dezember prognostiziert.<\/p>\n

Rezession versus Inflation<\/strong><\/p>\n

Die Fed ist gefangen zwischen dem Auftrag, einerseits eine Rezession zu verhindern. Und andererseits die Inflation zu stoppen. Die Teuerung zieht n\u00e4mlich weiter an:\u00a0Die Verbraucherpreise waren im Februar auf 7,9 Prozent gestiegen<\/a>, das ist der st\u00e4rkste Zuwachs seit 40 Jahren. Scott Minerd vom Verm\u00f6gensverwalter Guggenheim kommentierte auf Bloomberg TV, \u201cI think they are in an inflation panic.“<\/p>\n

Unser Fazit: Sobald die USA in eine Rezession rutscht, k\u00f6nnte die Fed tats\u00e4chlich das QT aufschieben und ein neues QE starten. Jede \u00c4u\u00dferung in diese Richtung d\u00fcrfte die Kurse antreiben. Andererseits k\u00f6nnten st\u00e4rker als geplante Zinsschritte und ein Erstarken der Wirtschaft neue Zins\u00e4ngste ausl\u00f6sen \u2013 und heftige Korrekturen an der B\u00f6rse. Und dann ist da noch das Thema Ukraine. Die Bernstein Bank beh\u00e4lt die Lage f\u00fcr Sie im Blick!<\/p>\n

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Wichtige Hinweise:<\/p>\n

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten. CFDs sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. 68% der Kleinanlegerkonten verlieren Geld beim CFD-Handel mit diesem Anbieter. Sie sollten \u00fcberlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten k\u00f6nnen, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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