{"id":18627,"date":"2022-03-28T12:26:54","date_gmt":"2022-03-28T10:26:54","guid":{"rendered":"https:\/\/bernstein-bank.com\/?p=18627\/"},"modified":"2022-03-28T12:26:54","modified_gmt":"2022-03-28T10:26:54","slug":"1973-und-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bernstein-bank.com\/de\/1973-und-2022\/","title":{"rendered":"1973 und 2022"},"content":{"rendered":"

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28.03.2022 \u2013 <\/strong>Selten waren Trader und Investoren so ratlos wie jetzt. Hat der Finanzmarkt den Ukraine-Krieg abgehakt? Was ist mit den Themen Federal Reserve und drohende Rezession? Wir lassen noch einmal einen B\u00e4ren zu Wort kommen \u2013 der eine interessante historische Parallele zum Jom-Kippur-Krieg zieht.<\/strong><\/p>\n

Mark Dittli, Chefredakteur von \u201eThe Market NZZ\u201c beleuchtet f\u00fcr die \u201eNeue Z\u00fcricher Zeitung\u201c das Geschehen \u2013 und ist pessimistisch. Zwar sei es gut m\u00f6glich, dass der S&P 500 nochmal in die N\u00e4he seines am 4. Januar markierten Allzeithochs von 4800 Z\u00e4hlern komme. Doch die Lage sei tr\u00fcgerisch, das sei nur eine B\u00e4renmarktrally. In unserem Bild der SPX im Tageschart mit der 200-Tage-Linie.<\/p>\n

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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n

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F\u00fcr die seit dem 08. M\u00e4rz andauernde Aufw\u00e4rtsbewegung hat Dittli zwei Erkl\u00e4rungen. Zum einen sei viel Geld von amerikanischen Staatsanleihen in den Aktienmarkt geflossen. Tats\u00e4chlich sei der Bond-Markt regelrecht gecrasht. So sei die Rendite zehnj\u00e4hriger Treasury Notes seit Anfang M\u00e4rz um satte 76 Basispunkte auf zuletzt 2,49 Prozent gestiegen. Die Rendite zweij\u00e4hriger Treasuries sei um fast 100 Basispunkte in die H\u00f6he geschossen und notiere um 2,3 Prozent. Alles in allem der drittschlimmste Verlust der vergangenen hundert Jahre f\u00fcr US-Bonds. Zum anderen h\u00e4tten Deckungsk\u00e4ufe die Aktien befl\u00fcgelt. \u00dcbrigens hat auch Goldman Sachs gerade eine gro\u00dfe Bear Market Squeeze konstatiert und wegen dem anstehenden Steuertermin Mitte April Verk\u00e4ufe an der Wall Street vorhergesagt.<\/p>\n

Angebotsschock wie im Jom-Kippur-Krieg<\/strong><\/p>\n

Damit zum Blick in die Geschichtsb\u00fccher. Genau wie im Jom-Kippur-Krieg 1973 l\u00f6se der Ukraine-Krieg an den Energiem\u00e4rkten einen Angebotsschock aus, schreibt die NZZ. Auch der damalige \u00d6lschock habe die US-Wirtschaft zu einem Zeitpunkt getroffen, als diese ohnehin schon mit einem steigenden Inflationsdruck k\u00e4mpfte und die Federal Reserve begonnen hatte, die Geldpolitik zu straffen. Dittli w\u00f6rtlich: \u201eDie Effekte des \u00d6lembargos der arabischen Staaten trieben die Inflationsrate in den USA bis Ende 1974 auf 12% und die Fed Funds Rate auf knapp 13%. Bereits im Dezember 1973 fiel die US-Wirtschaft in eine Rezession, die bis M\u00e4rz 1975 dauern sollte.\u201c Das alles schickte den S&P 500 innerhalb eines Jahres um 44 Prozent nach unten. Bemerkenswert sei in diesem Zusammenhang\u00a0eine aktuelle Studie<\/a>\u00a0 der Federal Reserve Bank of Dallas, in welcher der heutige Energiepreisschock mit den Siebzigerjahren verglichen werde.<\/p>\n

Zu sp\u00e4t zu viel<\/strong><\/p>\n

Gerade habe die Fed den Zinserh\u00f6hungszyklus begonnen \u2013 doch Fed-Chef Jerome Powell habe viel zu lange gez\u00f6gert und m\u00fcsse das geldpolitische Steuer jetzt hart herumrei\u00dfen und die Inflation bek\u00e4mpfen. Den Finanzm\u00e4rkten stehe in den kommenden Monaten ein Liquidit\u00e4tsentzug bevor, wie sie ihn seit Jahrzehnten nicht mehr erlebt h\u00e4tten. Eine gelungene sanfte Landung sei eher unwahrscheinlich. In den knapp sechzig Jahren seit 1965 habe die Fed elf Zinserh\u00f6hungszyklen durchgef\u00fchrt. Davon h\u00e4tten acht zu einer Rezession gef\u00fchrt. Nur drei Mal \u2013 1965, 1983, 1994 \u2013 sei ein \u201eSoft Landing\u201c gelungen.<\/p>\n

Dittli wiederholte seine Empfehlung, Erholungsrallys an den B\u00f6rsen f\u00fcr Verk\u00e4ufe zu nutzen und die Cashposition im Portfolio aufzubauen. Wir raten wie immer, auch Gegenstimmen im Hinterkopf zu behalten und die Realtime-News aufmerksam zu verfolgen. Die Bernstein-Bank beh\u00e4lt die Lage f\u00fcr Sie im Blick!<\/p>\n

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Wichtige Hinweise:<\/p>\n

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten. CFDs sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. 68% der Kleinanlegerkonten verlieren Geld beim CFD-Handel mit diesem Anbieter. Sie sollten \u00fcberlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten k\u00f6nnen, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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