{"id":18794,"date":"2022-05-30T12:28:00","date_gmt":"2022-05-30T10:28:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bernstein-bank.com\/?p=18794\/"},"modified":"2022-05-30T12:28:00","modified_gmt":"2022-05-30T10:28:00","slug":"peak-inflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bernstein-bank.com\/de\/peak-inflation\/","title":{"rendered":"Peak Inflation"},"content":{"rendered":"

\"Forex<\/strong><\/p>\n

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30.05.2022 – <\/strong>Hat die Inflation ihren Gipfel erreicht oder nicht? Und wie wird die Federal Reserve darauf reagieren? Vor allem diese zwei Fragen sind wichtig f\u00fcr die B\u00f6rse. Zwei Investmentbanken haben den Blick in die Glaskugel gewagt.<\/strong><\/p>\n

Entspannung f\u00fcr die Bullen: Die Wall Street hat zuletzt erheblich an Boden gutgemacht. F\u00fcr die Citibank liegt das vor allem am Zufluss von aufgestautem Kapital vor dem Monatsende \u2013 das Institut registrierte in den vergangenen Tagen das h\u00f6chste Kauflevel seit M\u00e4rz 2020. Auch die j\u00fcngsten Protokolle aus der Federal Reserve fielen weniger hawkish aus als erwartet \u2013 und so verzog sich die Zinsangst erstmal. Bear Market Rallye oder Trendwende? Jedenfalls versucht der Dow Jones im Tageschart erst einmal aus der \u00fcberverkauften Lage die R\u00fcckkehr zum 50-Tage-Durchschnitt. Der n\u00e4chste Halt w\u00e4re dann die 200er-Linie dar\u00fcber.<\/p>\n

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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n

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Allerdings gibt es m\u00f6glicherweise noch andere Faktoren hinter der Erholung. In einer umst\u00e4ndlichen Analyse verwies beispielsweise Goldman Sachs gerade auf die Bedeutung der Peak Inflation. Der Gipfel der Teuerung k\u00f6nnte eine Erholung f\u00fcr Aktien einl\u00e4uten. Die Bank blickte zur\u00fcck bis 1950 und entdeckte zw\u00f6lf Gipfel mit Inflationsraten \u00fcber 3 Prozent. Normalerweise laufe der Markt nach einem solchen Peak nach oben. Wir meinen: Die Kunst ist somit, das Hoch in der Preissteigerung zu erkennen.<\/p>\n

Peak Inflation <\/strong><\/p>\n

Allerdings br\u00e4uchten die Investoren noch andere Unterst\u00fctzung auf dem Weg nach oben, fuhr Goldman Sachs fort. Etwa eine starke Wirtschaft: Interessanterweise folge auf den Gipfel manchmal\u00a0 eine Schw\u00e4chephase der Konjunktur, so geschehen in den 50ern, 60ern und 80ern. Eine Ausnahme sei 1974 gewesen. Wichtig sei auch die Marktbewertung. So sei die B\u00f6rse im Jahr 2001 nach dem Hoch bei der Inflation weiter gefallen, weil die Kurse \u00fcberbewertet gewesen seien. Nach dem September 2011 sei es wieder nach oben gegangen \u2013 weil der S&P 500 nur mit dem Elffachen bewertet gewesen sei. Ebenfalls wichtig sind laut Goldman fallende Zinsen.<\/p>\n

Starke Konjunktur \u2013 fallende Zinsen \u2013 niedrige Bewertung<\/strong><\/p>\n

Der Oktober 1990 sei ein gutes Beispiel f\u00fcr das Eintreffen all dieser Faktoren: Der Markt stieg laut den Goldm\u00e4nnern in den zw\u00f6lf Monaten nach der Peak Inflation um 30 Prozent. Und dann noch eine Warnung: Falls die Inflation klebrig hoch bleibe \u2013 wir erg\u00e4nzen: falls es also eher ein Plateau als einen echten Gipfel gibt \u2013 werde es schwierig f\u00fcr die B\u00f6rse. Die Moral aus der Geschichte: Die Bullen brauchen niedrige Bewertungen (am besten also zuvor einen echten Ausverkauf), eine starke Konjunktur, ein signifikantes Abtauchen der Teuerung und das Ende des Zinserh\u00f6hungszyklus.<\/p>\n

Passend dazu versuchte JPMorgan eine Prognose: Indirekt sagte die Bank drei weitere Zinserh\u00f6hungen um 50 Basispunkte voraus und dann eine Pause ab September. Wir erg\u00e4nzen: Wenn sich dann eine Rezession abzeichnet, sind Zinssenkungen wieder in der Diskussion. Wir hoffen, dass Ihnen die Analysen bei Trades und Investments helfen \u2013 und w\u00fcnschen viel Erfolg!<\/p>\n

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Wichtige Hinweise:<\/p>\n

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschlie\u00dflich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Ver\u00e4u\u00dferung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie s\u00e4mtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verl\u00e4ssliche Prognose oder Indikation f\u00fcr die Zukunft. S\u00e4mtliche aufgef\u00fchrte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverl\u00e4ssigen Quellen. Die Bernstein Bank \u00fcbernimmt jedoch keine Gew\u00e4hr bez\u00fcglich der Aktualit\u00e4t, Korrektheit und Vollst\u00e4ndigkeit der in dieser Ver\u00f6ffentlichung aufgef\u00fchrten Informationen und Daten. An den Finanzm\u00e4rkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt dar\u00fcber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umst\u00e4nden nicht f\u00fcr jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollst\u00e4ndig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabh\u00e4ngiger Seite beraten. CFDs sind komplexe Instrumente und gehen wegen der Hebelwirkung mit dem hohen Risiko einher, schnell Geld zu verlieren. 68% der Kleinanlegerkonten verlieren Geld beim CFD-Handel mit diesem Anbieter. Sie sollten \u00fcberlegen, ob Sie verstehen, wie CFD funktionieren, und ob Sie es sich leisten k\u00f6nnen, das hohe Risiko einzugehen, Ihr Geld zu verlieren.<\/small><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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