{"id":24514,"date":"2022-09-13T11:54:00","date_gmt":"2022-09-13T09:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/bernstein-bank.com\/?p=24514"},"modified":"2022-09-13T11:54:00","modified_gmt":"2022-09-13T09:54:00","slug":"gegen-den-dollar-strom","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bernstein-bank.com\/de\/gegen-den-dollar-strom\/","title":{"rendered":"Gegen den Dollar-Strom"},"content":{"rendered":"<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-24516 size-large\" src=\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/pexels-pixabay-259132-1024x768.jpg\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"768\" srcset=\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/pexels-pixabay-259132-1024x768.jpg 1024w, https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/pexels-pixabay-259132-300x225.jpg 300w, https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/pexels-pixabay-259132-768x576.jpg 768w, https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/pexels-pixabay-259132-1536x1152.jpg 1536w, https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/pexels-pixabay-259132-2048x1536.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/p>\n<p><strong style=\"font-size: 16px;\">13.09.2022\u00a0 &#8211; <\/strong><strong>Verkehrte Welt: Der Dollar zeigt sich fest wie lange nicht mehr. Wegen der Zinswende der Federal Reserve. Und ausgerechnet jetzt rufen einige Auguren zum Short-Trade auf. Wegen der Zinswende der Federal Reserve. Wir beleuchten die Hintergr\u00fcnde der \u00fcberraschenden Kehrtwende.<\/strong><\/p>\n<p>Corona-Krise, Ukraine-Krieg, h\u00f6here Zinsen in den USA als in Euroland: Der Greenback dient f\u00fcr viele Investoren seit geraumer Zeit als sicherer Hafen. Vor allem aus den Schwellenl\u00e4ndern fliehen die Anleger. Und da die Energiekrise in Europa der heimischen Industrie zusetzen d\u00fcrfte, haben wir ein weiteres Argument pro Dollar und contra Euro. Hier EURUSD im Wochenchart.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div id=\"attachment_24523\" style=\"width: 684px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-24523\" class=\"wp-image-24523 size-full\" src=\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/usdstrom.png\" alt=\"\" width=\"674\" height=\"343\" srcset=\"https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/usdstrom.png 674w, https:\/\/bernstein-bank.azureedge.net\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/usdstrom-300x153.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 674px) 100vw, 674px\" \/><p id=\"caption-attachment-24523\" class=\"wp-caption-text\">Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Aber halt \u2013 auf einmal gibt es bei einigen Analysten eine neue Einsch\u00e4tzung der Lage. \u00dcberraschung: Dollar short k\u00f6nnte enorm lukrativ werden. Weil die politischen Kosten f\u00fcr das Anziehen der Zinsen zu hoch sind. Wer also auf ein weiteres Abtauchen diverser W\u00e4hrungen gegen den Dollar setzt, k\u00f6nnte falsch liegen.<\/p>\n<p><strong>Vorsicht vor B\u00e4renfallen<\/strong><\/p>\n<p>In diesem Sinne hat sich gerade Lawrence &#8218;Larry&#8216; G. McDonald zu Wort gemeldet, er ist ein Bestsellerautor und Gr\u00fcnder von &#8218;The Bear Traps Report&#8216;. Dies ist ein Investment-Newsletter mit Fokus auf der Makroperspektive. McDonald weist auf einen selten beleuchteten Fakt hin: Derzeit zahle die Fed heimlich, still und leise, rund 250 Millionen Dollar an einige wenige Banken \u2013 und das t\u00e4glich.<\/p>\n<p>Der Grund: Seit 14 Jahren w\u00fcrden die Finanzh\u00e4user gezwungen, im Zuge des Risiko-Abbaus riskante Anlagen zu meiden; Deleveraging nennt sich das. Stattdessen h\u00e4tten sie verst\u00e4rkt in US-Bonds investiert. Und hier sind wir beim Thema Dollar short gelandet: Bei steigenden Zinsen m\u00fcsse die Fed diesen Banken mehr und mehr Geld f\u00fcr die Coupons bezahlen. Und die Fed werde bald Verluste einfahren. Kein Wunder bei einem Anstieg von 25 auf 325 Basispunkten in wenigen Monaten \u2013 und wer wei\u00df, wo der Leitzins Fed Fund Rate stoppt. McDonald nannte den sozialen Preis f\u00fcr die anziehenden Zinsen und die Umverteilung von Verm\u00f6gen zu hoch.<\/p>\n<p><strong>Trade des Jahres 2023<\/strong><\/p>\n<p>In die gleiche Richtung geht eine Aussage des hier schon mehrfach zitierten Michael Hartnett, das ist einer der besten Analysten an der Wall Street. Der Chief Investment Stratege der Bank of America rief j\u00fcngst den Top Trade des Jahres 2023 aus: Dollar short und long bei Assets in den Emerging Markets, globale Adressen in Gro\u00dfbritannien, Internet-Titeln in China und in Gold-Minern. Das aber erst nach Beginn der US-Rezession \u2013 diese werden den Peak beim Dollar signalisieren; und auch erst nach dem Konjunkturtal in China, das wahrscheinlich von einer Abwertung des Yuan begleitet werde. Hartnetts Top Trade 2023 sieht konkret so aus: &#8222;Our high conviction &#8211; U.S. dollar bear basket is locked and loaded\u00a0\u2013 EWZ Brazil, EEM Emerging Markets, FXI \u2013 KWEB China, global value names in EWU and gold miners GDX.&#8220; Wobei die K\u00fcrzel f\u00fcr Indexfonds stehen.<\/p>\n<p><strong>Risiko des Overtightening<\/strong><\/p>\n<p>Tats\u00e4chlich hat gerade Fed-Vize Lael Brainard solche \u00dcberlegungen befeuert: \u201eThere&#8217;s a risk of raising rates too much\u201c. Sie verwies auf die \u201cglobal nature&#8230;. risks with overtightening.\u201d Wir fragen uns, ob die Experten richtig liegen, und ob die Fed tats\u00e4chlich die Abkehr vom Tightening im Sinn hat, um nicht die Wirtschaft durch das Abdrehen von billigem Geld in die Rezession zu schicken. Wenn die Banken abkassieren w\u00e4hrend Millionen Menschen in die Arbeitslosigkeit gehen, w\u00e4re das in der Tat explosiv. Die Sache bleibt spannend \u2013 die Bernstein Bank beh\u00e4lt die Lage f\u00fcr Sie im Blick!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>13.09.2022\u00a0 &#8211; Verkehrte Welt: Der Dollar zeigt sich fest wie lange nicht mehr. Wegen der Zinswende der Federal Reserve. Und ausgerechnet jetzt rufen einige Auguren zum Short-Trade auf. 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