How low can you go? Der Yen schw\u00e4chelt ungebremst, USDJPY l\u00e4uft wie auf Schienen nach oben. Siehe unseren Tageschart mit der 50-Tage-Linie. Der Yen hat zum Dollar gerade den schw\u00e4chsten Stand seit \u00fcber zwei Jahrzehnten markiert. Seit 1998, um genau zu sein.<\/p>\n
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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n
Kein Wunder: W\u00e4hrend die US-Notenbank beherzt die Zinswende umsetzt, h\u00e4lt die Bank of Japan den Leitzins seit 2016 bei minus 0,1 Prozent. Die japanische Notenbank hat sich stattdessen daf\u00fcr entschieden, die Rendite der zehnj\u00e4hrigen Japan-Bonds bei rund 0,25 Prozent einzufrieren. Wir sind gespannt, wie sich die Bank of Japan bei ihrem n\u00e4chsten Zinsentscheid am 22. September positioniert.<\/p>\n
Zaghafte verbale Intervention<\/strong><\/p>\nGerade hat der Markt aufgehorcht. Denn Hirokazu Matsuno, Japans oberster Kabinettssekret\u00e4r, erkl\u00e4rte, dass die Regierung bereit sei, jede m\u00f6gliche Entscheidung zu treffen, um den japanischen Yen zu stabilisieren. Der Markt hat sich bislang unbeeindruckt von den Ank\u00fcndigungen gezeigt und die verbale Intervention schnell abgehakt.<\/p>\n
M\u00f6gliche Kapital-Repatriierung<\/strong><\/p>\nDoch f\u00fcr das Finanzblog \u201eZeroHedge\u201c ist der aktuelle Aufw\u00e4rtstrend bald Geschichte. Japan sei ein Netto-Kapital-Exporteur, will heimische Investoren verst\u00e4rkt im Ausland investierten. Einheimische Anleger h\u00e4tten viele ausl\u00e4ndische Assets gekauft, internationale Investoren h\u00e4tten sich in Japan zur\u00fcckgehalten. Zudem sorgten die steigenden Energiepreise f\u00fcr einen Ausfluss an Kapital. In normalen Zeiten w\u00fcrde der schwache Yen den Export ankurbeln. Allerdings h\u00e4tten zuletzt die Importe die Ausfuhren \u00fcberwogen. Ferner sei der Tourismus im Zuge von Corona eingebrochen. Was sich nun aber \u00e4ndern k\u00f6nne. Wir erg\u00e4nzen: Gleiches gilt f\u00fcr den Export \u2013 wenn sich die Importlage zusammen mit Corona im Rest der Welt stabilisiert, k\u00f6nnten g\u00fcnstige und hochwertige japanische G\u00fcter gefragt sein. Heimelektronik, Autos, whatever.<\/p>\n
Der Katapult<\/strong><\/p>\nSomit k\u00f6nne der Yen zum Katapult werden, fuhr \u201eZeroHedge\u201c fort. Jede heimische Krise k\u00f6nne umgehend daf\u00fcr sorgen, dass Geld repatriiert werde. Und mit einer Net International Investment Position von umgerechnet 3,5 Billionen Dollar w\u00fcrde das zu einer heftigen Yen-Rally f\u00fchren. Wobei wir uns fragen, welche Krise das wohl sein k\u00f6nnte.<\/p>\n
Keine nennenswerte Inflation<\/strong><\/p>\nUnsere Gegenstimme: Solange nicht die seit Jahrzehnten andauernde Flaute der japanischen Produktivit\u00e4t beseitigt ist, d\u00fcrfte der Zins in Japan nicht steigen. Denn h\u00f6here Zinsen w\u00fcrden die Kreditaufnahme abschw\u00e4chen und die Wirtschaftsleistung bremsen. Ferner haben Japaner kein Problem damit, sich in Zeiten steigender Inflation einzuschr\u00e4nken. Zumal die Inflationsrate auf dem Nippon sowieso nur bei 2,6 Prozent liegt. Daher k\u00f6nnte es f\u00fcr USDJPY aus Sicht der Bullen durchaus noch schlimmer kommen: Anfang der 70er Jahre stand der Yen zum Dollar bei rund 350.<\/p>\n
So sieht auch Jesper Koll, Direktor bei der Investmentboutique Monex Group, den Yen auf dem Weg zu 150 bis 160. Koll sah vor einigen Tagen im Gespr\u00e4ch mit CNBC zwei m\u00e4chtige Kr\u00e4fte am Werk: Die Ausweitung der Zinsdifferenz zu den USA und das japanische Leistungsbilanzdefizit. Die Entwicklung der W\u00e4hrung laufe wie aus dem Schulbuch und basiere vorhersehbar auf Fundamentaldaten.<\/p>\n
Bleibt wiederum festzustellen, dass die japanische Notenbank die B\u00f6rse \u00fcberraschen k\u00f6nnte. Shorties k\u00f6nnten dann auf dem falschen Fu\u00df erwischt werden. Andererseits k\u00f6nnte der erwartete Turnaround noch ewig dauern. Wir hoffen, dass Sie bei der Abw\u00e4gung der Argumente richtig liegen. Die Bernstein Bank beh\u00e4lt die Lage f\u00fcr Sie im Blick!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
19.09.2022\u00a0 – Der Yen schw\u00e4chelt ungebremst weiter. Was am Negativzins liegt \u2013 Japan ist der einsame Verfechter der anhaltenden Geldflutung. Die Frage aller Fragen f\u00fcr den Yen: Wird die Bank…<\/p>\n","protected":false},"author":41,"featured_media":24588,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-24586","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\n
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