{"id":24655,"date":"2022-09-22T13:24:50","date_gmt":"2022-09-22T11:24:50","guid":{"rendered":"https:\/\/bernstein-bank.com\/?p=24655"},"modified":"2022-09-22T13:24:50","modified_gmt":"2022-09-22T11:24:50","slug":"die-fed-haelt-kurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bernstein-bank.com\/de\/die-fed-haelt-kurs\/","title":{"rendered":"Die Fed h\u00e4lt Kurs"},"content":{"rendered":"

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22.09.2022\u00a0 – <\/strong>Nach dem Zinsentscheid der Federal Reserve sortiert sich der Markt. Klar ist, dass die US-Notenbank das Tightening weiter durchzieht. Wir beleuchten, was das f\u00fcr einige Assets bedeuten k\u00f6nnte.<\/strong><\/p>\n

So viel vorab: Der gro\u00dfe Gewinner bleibt der US-Dollar. US-Staatsanleihen werfen attraktive Renditen ab, f\u00fcr den Einkauf von US-Bonds nehmen Anleger in gro\u00dfem Stil Greenbacks auf. Erst wenn die anderen Notenbanken auf der Welt ebenfalls drastisch an der Zinsschraube drehen, d\u00fcrften andere schw\u00e4chelnde W\u00e4hrungen wieder aufholen. Hier EURUSD im Wochenchart.<\/p>\n

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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n

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Damit zu den Fakten: Die Fed hat zum dritten Mal infolge den Leitzins um 0,75 Prozentpunkte angehoben. Die Zinsen f\u00fcr \u00dcbernachtausleihungen von Banken bewegen sich jetzt im Korridor von 3 und 3,25 Prozent.<\/p>\n

Higher for longer<\/strong><\/p>\n

Da wird wohl noch mehr kommen: Fed-Chef\u00a0Jerome Powell<\/a>\u00a0betonte, die Notenbank werde die Geldpolitik weiter straffen, bis es \u00fcberzeugende Belege f\u00fcr ein Nachlassen der Inflation gibt. Die Reduktion der Teuerung verlange eine l\u00e4ngere Periode, in der das Wirtschaftswachstum unter dem Wachstumstrend und dem Potential der Volkswirtschaft liege. Au\u00dferdem m\u00fcsse sich der Arbeitsmarkt abk\u00fchlen. Powell k\u00fcndigte erneut Schmerzen f\u00fcr die Wirtschaft und Verbraucher an. Somit stellte er weitere Zinsschritte in Aussicht.<\/p>\n

Der Glauben an eine Kehrtwende \u2013 Englisch: Pivot \u2013 ist inzwischen fast \u00fcberall aus dem Markt verschwunden. Die Erwartung f\u00fcr das obere Ende des Zinskorridors liegt bei 4,4 Prozent zum Jahresende 2022. Und damit kommen wir zu den wahrscheinlichen Folgen f\u00fcr einige Assets.<\/p>\n

Aktien eher short<\/strong><\/p>\n

Bearish ist die Angelegenheit vor allem f\u00fcr Hightech-Aktien. Zum einen weil sich die Kreditaufnahme bei jungen Firmen weiter verteuert. Zum anderen weil im wichtigsten Modell zur Aktienbewertung, dem Discounted Cash Flow, der Zins eine Rolle spielt. H\u00f6here Zinsen gleich niedrigere Bewertung.<\/p>\n

Aber auch Zykliker und defensive Aktien d\u00fcrften in der allgemeinen Risikoscheu unter die R\u00e4der geraten. Die hohe Inflation sorgt schon f\u00fcr Zur\u00fcckhaltung bei den Konsumenten \u2013 vor allem, wenn diese Angst haben, in einer Rezession den Job zu verlieren. So vermutete Goldman Sachs gerade, dass die Fed den S&P 500 bis auf 2.900 Z\u00e4hler herunterpr\u00fcgeln k\u00f6nnte.<\/p>\n

Unklare Lage bei Gold<\/strong><\/p>\n

Kniffliger ist die Lage bei Gold. Der Preis hat sich trotz steigender Inflation in Vorwegnahme von Zinserh\u00f6hungen tendenziell gen S\u00fcden bewegt. Zudem stoppte die neue Konkurrenz der Crypto-W\u00e4hrungen die Kauflaune. Wenn die Zinsen steigen, ist das normalerweise auch ein Stopper f\u00fcr Edelmetalle \u2013 denn wenn jemand einen attraktiven Kupon bei Bonds erh\u00e4lt, ist das ein Argument gegen Gold. Zumal hier noch Bankgeb\u00fchren f\u00fcr das Schlie\u00dffach bezahlt werden m\u00fcssen oder Kosten anfallen f\u00fcr einen eigenen Safe zuhause.<\/p>\n

Doch viele Experten bef\u00fcrchten eine Rezession durch die erh\u00f6hten Zinsen. Und Sachwerte sch\u00fctzen nicht nur gegen den Verfall der Kaufkraft. Sondern auch vor einer Deflation \u2013 soll hei\u00dfen, dem totalen Zusammenbruch der Wirtschaft. Wenn Banken umkippen und kein Bargeld mehr akzeptiert wird, sind Gold- und Silberm\u00fcnzen f\u00fcr viele die rettende Alternative.<\/p>\n

Wir hoffen, dass wir Ihnen mit der kurzen Analyse ein wenig Licht in den Nebel des Marktes werfen konnten. Wir bleiben f\u00fcr Sie am Ball \u2013 die Bernstein Bank w\u00fcnscht erfolgreiche Trades und Investments!<\/p>\n

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