{"id":24719,"date":"2022-09-29T14:05:58","date_gmt":"2022-09-29T12:05:58","guid":{"rendered":"https:\/\/bernstein-bank.com\/?p=24719"},"modified":"2022-09-29T14:05:58","modified_gmt":"2022-09-29T12:05:58","slug":"panik-der-pensionsfonds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bernstein-bank.com\/de\/panik-der-pensionsfonds\/","title":{"rendered":"Panik der Pensionsfonds"},"content":{"rendered":"

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29.09.2022\u00a0 – <\/strong>Fortsetzung der Sterling-Story: Wir haben gerade schon wieder eine Intervention erlebt. Diesmal hat die Bank of England durch K\u00e4ufe von Staatsanleihen das britische Pfund gest\u00fctzt. Und den britischen Finanzmarkt gleich mit. Denn offenbar grassierte unter Pensionsfonds die Panik. Die Lage im Vereinigten K\u00f6nigreich ist deswegen so interessant, weil sie ein Lehrst\u00fcck daf\u00fcr bieten k\u00f6nnte, was in Euroland oder in den USA bl\u00fcht.<\/strong><\/p>\n

M\u00e4chtig Movement im Devisenmarkt: \u201eCable\u201c hat eine imposante Kehrtwende eingelegt, wie Sie im Stundenchart sehen. Der Grund: Die Bank of England teilte mit, sie werde mit einem vor\u00fcbergehenden Programm zum Kauf von\u00a0Staatsanleihen<\/a>\u00a0f\u00fcr Stabilit\u00e4t auf den Finanzm\u00e4rkten sorgen. Das Ziel sei es, „materielle Risiken f\u00fcr die finanzielle Stabilit\u00e4t des\u00a0Vereinigten K\u00f6nigreichs<\/a>“ abzuwehren. Wir hatten ja j\u00fcngst an dieser Stelle ge\u00e4u\u00dfert, dass es nach einer Intervention riecht.<\/p>\n

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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n

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Kein Wunder, es geht ums Ganze – Systemstabilit\u00e4t. Der Hintergrund sind die vor dem Wochenende angek\u00fcndigten Pl\u00e4ne zur Steuersenkung, in H\u00f6he von 45 Milliarden Pfund, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Wir hatten gerade dar\u00fcber berichtet. Parallele Ausgabenk\u00fcrzungen k\u00fcndigte London nicht an, weshalb die geplanten Ma\u00dfnahmen die Staatsverschuldung in die H\u00f6he treiben d\u00fcrften.<\/p>\n

Flucht aus Gilts<\/strong><\/p>\n

Die Anleger reagierten und flohen aus britischen Anleihen. Tats\u00e4chlich sind zuletzt die Renditen f\u00fcr britische Gilts kr\u00e4ftig nach oben geschossen. Der US-Fernsehsender CNBC meldete, der eigentliche Grund f\u00fcr den Eingriff sei die Tatsache, dass bei den Pensionsfonds schlicht Panik herrsche. Einige der gehaltenen Bonds h\u00e4tten in wenigen Tagen rund die H\u00e4lfte ihres Wertes verloren. Und noch sei die Lage f\u00fcr viele Fondsmanager nicht bereinigt \u2013 wir vermuten weitere Intervention von Westminster oder der BoE. Oder einen Politikwechsel.<\/p>\n

Weg mit QT<\/strong><\/p>\n

In diesem Sinne \u00e4u\u00dferten sich Antoine Bouvet, James Smith und Chris Turner, \u00d6konomen bei der Bank ING: Es w\u00e4re definitiv besser, wenn die Notenbank auf lange Sicht Gilts kaufe und das Quantitative Tightening aussetze. Genau darauf hofft auch der globale Finanzmarkt, wie sich an der weltweiten Kettenreaktion zeigte. So zogen beispielsweise US-Aktien davon, weil die Gefahr einer Ansteckung aus Gro\u00dfbritannien erstmal gebannt scheint. Auch Commodities profitierten vom steigenden Appetit auf Risiko und der Dollar zog sich zur\u00fcck.<\/p>\n

Die Moral aus der Geschicht: Quantitative Tightening und Rezession passen nicht. Vielleicht haben wir gerade aus London den ersten Beleg daf\u00fcr gesehen, dass die Notenbanken notfalls doch den Kurs \u00e4ndern. Denn eigentlich bedeutet QT ja das Ende von Anleihek\u00e4ufen, um kein Kapital in den Markt zu leiten und damit die Inflation anzuheizen. Die Bernstein Bank beh\u00e4lt die Lage f\u00fcr Sie im Blick!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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