Sterling bietet f\u00fcr Trader mit dem richtigen Riecher aktuell einen gedeckten Tisch \u2013 hier der Vier-Stunden-Chart. Gerade hat Downing Street 10 unter dem Druck der eigenen Partei die Abschaffung des Spitzensteuersatzes wieder zur\u00fcckgenommen. Das Problem f\u00fcr den Markt an dem von Truss vorgelegten Mini Budget war dies: Aus den Regierungsvorschl\u00e4gen war nicht ersichtlich, wie die Pl\u00e4ne zur Steuersenkung und die wegfallenden Staatseinnahmen in H\u00f6he von 45 Milliarden Pfund genau gegenfinanziert werden sollten. Soll hei\u00dfen: Neue Schulden.<\/p>\n
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Quelle: Bernstein Bank GmbH<\/p><\/div>\n
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Jetzt tritt die Premierministerin die Flucht nach vorne an. So soll laut BBC die Pr\u00e4sentation des Haushaltsplans von Ende November auf Oktober vorgezogen werden. Damit soll der Kursverfall britischer Gilts umgekehrt und das Pfund stabilisiert werden. Der Markt braucht jetzt dringend neues Vertrauen.<\/p>\n
London kurz vor der Finanz-Kernschmelze<\/strong><\/p>\nLaut \u201eWirtschaftswoche\u201c stand die Londoner City vorige Woche vor einem Lehman-Moment: Pensionsfonds als eine tragende S\u00e4ule der Altersvorsorge versprechen Anlegern oft eine fixe j\u00e4hrliche Aussch\u00fcttung. Und um diese leisten zu k\u00f6nnen, investieren die Fonds in der Regel einen guten Teil ihres Verm\u00f6gens in heimische festverzinsliche Wertpapiere. Zus\u00e4tzlich sichern sie sich mit Swaps ab. Im Fachjargon hei\u00dft das Liability-Driven Investing (LDI).<\/p>\n
Margin Calls bei Pensionsfonds<\/strong><\/p>\nDas Problem: Viele Pensionsfonds hebeln ihre LDI zus\u00e4tzlich mit Fremdkapital. Und diese Hebel wurden gro\u00dfen Fonds fast zum Verh\u00e4ngnis: Wenn die Kurse von Staatsanleihen zu rasch und zu tief fallen, m\u00fcssen die Fonds Sicherheiten nachschie\u00dfen, weil gehebelte Positionen dann im Minus sind. Genau das passierte nach Ank\u00fcndigung der Steuersenkungspl\u00e4ne im Mini Budget: Die Rendite zehnj\u00e4hriger Gilts schoss von rund 3,5 auf rund 4,5 Prozent nach oben. Ergo sahen sich laut britischen Medien mindestens drei Pensionsfonds pl\u00f6tzlich Margin Calls von jeweils rund 100 Millionen Pfund gegen\u00fcber. Doch niemand wollte abgesto\u00dfene Anleihen aufkaufen, mit denen Geld f\u00fcr die LDI besorgt werden sollte.<\/p>\n
Massive Intervention<\/strong><\/p>\nFinanzminister Kwasi Kwarteng gab daher laut Bloomberg gr\u00fcnes Licht f\u00fcr eine gr\u00f6\u00dfere Intervention, als bisher bekannt. Die Bank of England wollte nur 65 Milliarden Pfund einsetzen, letztlich schoss sie 100 Milliarden Pfund in den Markt.<\/p>\n
Das Fazit f\u00fcr Trader und Investoren: Die Events in London sind m\u00f6glicherweise ein Fanal f\u00fcr den Rest der Welt. De facto ist die Bank of England mit dem Anleihekauf in das Quantitative Easing zur\u00fcckgekehrt. Weitere Zentralbanken k\u00f6nnten folgen. Denn niemand will den Systemkollaps riskieren. Steuersenkungen und das Ende bei Anleihek\u00e4ufen d\u00fcrften nach Meinung des Marktes erst dann gehen, wenn die Inflation gez\u00e4hmt und die Gefahr einer Rezession gebannt sind. Das d\u00fcrfte in Gro\u00dfbritannien noch lange nicht der Fall sein. Nur am Rande stellt sich die Frage, wie lange Truss sich halten kann \u2013 sie ist doch keine Eiserne Lady, obwohl sie einen neuen Thatcherismus beschwor. Nun droht Britannien die R\u00fcckkehr zu einer sozialistischen Schuldenpolitik. Wir behalten die Lage bei Sterling im Blick und w\u00fcnschen viel Erfolg!<\/p>\n
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Wichtige Hinweise:<\/p>\n
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05.10.2022\u00a0 – Britische Kapriolen: Auf Druck der heimischen Pensionsfonds hat die neue britische Premierministerin Liz Truss ihre gerade verk\u00fcndeten Steuerpl\u00e4ne wieder gekappt. Wie es aussieht, stand das britische Finanzsystem vorige…<\/p>\n","protected":false},"author":41,"featured_media":24781,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-24779","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nachrichten"],"yoast_head":"\n
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