Фондовый рынок США на грани смены тренда

Morning Stock News

Gold  1751,995
(+1,46%)

EURUSD   1,2085
(+0,16%)

DJIA  31121,50
(+0,75%)

OIL.WTI  62,485
(+1,54%)

DAX   13785,50
(+0,04%)

Практически всю торговую неделю фондовые рынки находились в свободном падении. Такое движение в текущей ситуации не должно никого удивлять. Стоимость многих активов выросла до исторических максимумов. Рост доходности государственных облигаций США заставил инвесторов провести переоценку активов, что и привело к глобальной распродаже акций. Будет ли это движение локальной коррекцией, либо это начало глобального тренда? Давайте разбираться.


Чарт дня индекс S&P500

S&P500

Сейчас все понимают, что доходность 10-летних облигаций в 1.5% подошла к уровню средней дивидендной доходности индекса S&P500, который на данном этапе составляет 1.46%. В такой ситуации хранить деньги в безрисковых облигациях интересней, чем в акциях американских компаний. Следующим негативным фактором для падения фондового рынка является чрезмерная накачка его дешёвыми долларами. Сейчас среднестатистическая акция из индекса S&P500 стоит в 20 раз больше ожидаемой 12-ти месячной доходности этой бумаги. Это очень большой коэффициент, который указывает на чрезмерно завышенную стоимость активов компании.
Если доходность по облигациям продолжит рост, то это может привести к лавинообразному передвижению активов из акций в облигации. Критическим уровнем по доходности 10-ти летних облигаций находится в районе 1.8%, который может представлять серьёзный риск для рынка акций и экономики в целом.
На первый план в этой ситуации в любом случае будет выходить ФРС США, которая занимается скупкой трежерис. На текущем этапе все заявления руководителей Резервной Системы сводятся к тому, что наблюдаемые движения капитала на рынках и инфляционные эффекты временны, поэтому никакой дополнительной корректировки не требуют. В любом случае, если рост доходности облигаций будет неприлично расти, ФРС США может в любой момент скорректировать свои планы по скупке трежерис.
Но есть несколько положительных моментов в пользу рынка акций. Первый – это всё ещё оставшиеся проблемы с COVID-19. Хоть вакцинация и продолжается, но рост заболевания не падает в связи с затяжной зимой в США. Второй — это техническая картина. Разницей между шорт и лонг позицией по облигациям от CTA (Commodity Trading Advisors), проще это мнения консультантов по покупке или продаже торговых активов, разместилась на уровне 85%. Это означает, что такая ситуация на рынках была только в 15% случаев начиная с 2009 года, что однозначно является сигналом на возможную коррекцию по доходности облигаций.
В итоге мы можем сказать, что текущее движение фондового рынка больше похоже на локальную коррекцию, чем на смену тренда, но всё-таки не помешает пристально следить за доходностью облигаций. В ближайшие несколько недель будет очередное заседание ФРС США, на котором возможно прояснится картина по поводу процентных ставок, а так же дальнейших планах по стимулированию экономики. После планов ФРС можно будет с большей точностью сформировать курс на ближайшие несколько месяцев.


Что нас ждет сегодня?

02.45 Индекс деловой активности в производственном секторе Китая за февраль от Caixin
9.55 Индекс деловой активности в производственном секторе Германии за февраль
15.00 Речь члена FOMC США Уильямса
16.00 Индекс деловой активности в производственном секторе США за февраль от ISM


Важные примечания к данной публикации:

Содержание данной публикации предназначено только для общих информационных целей. В этом контексте это не является ни индивидуальной инвестиционной рекомендацией или советом, ни предложением о покупке или продаже ценных бумаг или других финансовых продуктов. Данное содержание и вся информация, содержащаяся в нем, никоим образом не заменяет индивидуальные инвестиционные рекомендации или советы. В отношении любой информации о текущей или прошлой деятельности соответствующих базовых активов не существует никаких надежных прогнозов или указаний на будущее. Вся информация и данные, представленные в настоящей публикации, основаны на надежных источниках. Однако Bernstein Bank не гарантирует, что информация и данные, представленные в данной публикации, являются актуальными, правильными и полными. Ценные бумаги, обращающиеся на финансовых рынках, подвержены колебаниям цен. Контракт на разницу (CFD) также является финансовым инструментом с кредитным плечом. На этом фоне торговля CFD связана с высоким риском вплоть до полной потери и может не подходить для всех инвесторов. Поэтому убедитесь, что вы полностью понимаете все коррелирующие риски. При необходимости обратитесь за независимой консультацией.

CFD – это сложный финансовый инструмент, который, будучи маржинальным, имеет высокий уровень риска. 81% счетов розничных инвесторов теряют средства при торговле CFD с этим провайдером. Вы должны понимать, можете ли вы позволить себе принять риск потери средств.