Category

Zprávy

Smíšené signály

By | Zprávy | No Comments

06.04.2023 – Situace na finančních trzích je v současné době velmi neprůhledná. Na jedné straně se předpokládá, že významné centrální banky nebudou dále zvyšovat úrokové sazby kvůli hrozbě recese. Na druhé straně je hlavním cílem udržet inflaci pod kontrolou. To nahrává vysokým úrokovým sazbám. Více jasna do situace v USA by tak měly přinést údaje o mzdách mimo zemědělský sektor, které budou zveřejněny během zítřka, na Velký pátek. Do té doby by se dalo říct, že situace na mezinárodních trzích je proměnlivá jako jarní předpověď počasí.


Brokeři v poslední době hledají spásu v zámoří. Ale i tam se objevily smíšené signály: Novozélandská centrální banka překvapila zvýšením úrokových sazeb o půl procentního bodu – tedy dvojnásobně více, než se očekávalo. Guvernér Adrian Orr argumentoval tím, že inflace je příliš vysoká a že inflační očekávání zůstávají navzdory slabší ekonomice stabilní.

Úroková přestávka v Austrálii
Australská centrální banka se rovněž vyjádřila v ostřížím tónu. Guvernér Philip Lowe varoval, že cyklus zpřísňování úrokových sazeb ještě neskončil. To vše je ale silně rozporuplné: Austrálie se krátce předtím pozastavila a ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 3,6 %. Mezitím Bank of England pokračuje ve své růstové trajektorii: nedávno zvýšila sazby již pojedenácté v řadě na 4,25 %. Analytici očekávají další zvýšení o čtvrt procentního bodu na květnovém zasedání. Zde je čtyřhodinový graf GBPAUD, ve kterém najdete přehled těchto aktualit.

 

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Pohled na data o zaměstnanosti v USA.
To nás přivádí zpět do USA. Goldman Sachs právě varoval před šokujícím nárůstem počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Danni Hewson, vedoucí finanční analýzy ve společnosti AJ Bell, však vidí malou šanci na ukončení omezování i při silných signálech recese: „Pozitivní je, že by se růst sazeb mohl pozastavit, což by za normálních okolností bylo pro akcie pozitivní.“ Ale: „Obavy vzbuzuje to, že Fed možná bude muset zatroubit k útoku dříve, než skutečně ukončí válku s inflací. To by mohlo vést k obávané stagflaci, kdy se ekonomika zmenšuje, ale ceny nadále prudce rostou.“ To by znamenalo vysoké úrokové sazby a příklon k tvrdému dolaru.

Utahování opasku zřejmě ještě není u konce
„Zdá se, že boj proti inflaci není ještě zdaleka vyhraný,“ říká Ivailo Vesselinov, hlavní stratég londýnské společnosti Emso Asset Management. Bez ohledu na nedávné známky zpomalování ekonomické činnosti budou centrální banky možná nuceny pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb: „Pokud dezinflace ještě letos narazí na zeď, hlavní centrální banky budou mít problém potvrdit současné tržní ceny za snížení sazeb.“
Náš závěr: Podle většiny expertů. světových centrálních bank – v čele s Fedem, zatím nemohou přestat zpřísňovat měnovou politiku, natož aby znovu snižovaly úrokové sazby. Jak jsme viděli u australského dolaru, měny, které si dají pauzu, budou vybírat zisky na short side. Pozorně tedy věnujte pozornost ekonomickým datům v reálném čase – Bernstein Bank Vám přeje úspěšné obchody a investice!

Upozornění k této publikaci: Obsah této publikace slouží pouze pro všeobecné informační účely. V této souvislosti nepředstavuje individuální investiční doporučení nebo radu ani nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Předmětný obsah a veškeré informace v něm obsažené v žádném případě nenahrazují individuální investorské nebo investiční poradenství. S ohledem na jakoukoli prezentaci nebo informace o současné nebo dřívější výkonnosti příslušných podkladových aktiv není možné spolehlivě předpovídat nebo indikovat budoucnost. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci vycházejí ze spolehlivých zdrojů. Bernstein Bank však neručí za to, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají cenovým výkyvům. Rozdílový kontrakt (CFD) je rovněž finanční instrument s pákovým efektem. V této souvislosti je obchodování s CFD spojeno s vysokým rizikem až do úplné ztráty a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto dbejte na to, abyste plně porozuměli všem souvisejícím rizikům. V případě potřeby požádejte o nezávislé poradenství. CFD jsou složité nástroje a jsou spojeny s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz kvůli pákovému efektu. Při obchodování s CFD u tohoto poskytovatele ztrácí peníze 83 % účtů drobných investorů. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují, a zda si můžete dovolit přijmout vysoké riziko ztráty peněz.

 


Upozornění k této publikaci:

Obsah této publikace slouží pouze pro všeobecné informační účely. V této souvislosti nepředstavuje individuální investiční doporučení nebo radu ani nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Předmětný obsah a veškeré informace v něm obsažené v žádném případě nenahrazují individuální investorské nebo investiční poradenství. S ohledem na jakoukoli prezentaci nebo informace o současné nebo dřívější výkonnosti příslušných podkladových aktiv není možné spolehlivě předpovídat nebo indikovat budoucnost. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci vycházejí ze spolehlivých zdrojů. Bernstein Bank však neručí za to, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají cenovým výkyvům. Rozdílový kontrakt (CFD) je rovněž finanční instrument s pákovým efektem. V této souvislosti je obchodování s CFD spojeno s vysokým rizikem až do úplné ztráty a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto dbejte na to, abyste plně porozuměli všem souvisejícím rizikům. V případě potřeby požádejte o nezávislé poradenství. CFD jsou složité nástroje a jsou spojeny s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz kvůli pákovému efektu. Při obchodování s CFD u tohoto poskytovatele ztrácí peníze 83 % účtů drobných investorů. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují, a zda si můžete dovolit přijmout vysoké riziko ztráty peněz.

Destrukce kapitálu

By | Zprávy | No Comments

04.04.2023 – Akciový trh se po nedávné „bankovní panice“ slušně zotavil. Je však krize skutečně zažehnána? Dnes přenecháme pomyslné jeviště jednomu ostražitému pozorovateli. Ten vnímá gigantickou kapitálovou destrukci, která se i právě teď odehrává v zákulisí světového dění – a nadále i proto předvídá úvěrovou krizi.


Jak to může na první pohled vypadat, vše se vrátilo do normálu. Důkazem toho může být například čtyř-hodinový graf indexu Dow Jones. Je ale možné, že je tento stav pouze iluzí. Alespoň takový je názor Daniela Lacalle Fernándeze, hlavního ekonoma španělské soukromé banky Tressis.

 

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Podle údajů Federálního rezervního systému USA bylo v týdnu po krachu banky ze Silicon Valley vybráno z bankovních účtů přibližně 98 miliard amerických dolarů. Většina těchto peněz šla do fondů peněžního trhu. Fondy peněžního trhu investují především do cenných papírů peněžního trhu a likvidních cenných papírů s krátkodobou splatností. Problémem je, že tyto peníze již nejsou k dispozici pro poskytnutí dlouhodobých podnikových úvěrů, které stimulují ekonomiku. Odliv kapitálu z bank však není jediným problémem.

Všude jen odpisy
To, co podle Lacalleho povede k úvěrové krizi, je destrukce kapitálu v aktivech ostatních věřitelů. Konkrétně zdůrazňuje nebezpečí blížícího se přecenění aktiv. Lacalle odhaduje, že destrukce hodnoty soukromého a rizikového kapitálu činí 15 až 25 %. Kromě toho, realitní trh v USA a Evropě také čelí výraznému přecenění. K destrukci kapitálu dochází v podstatě všude v rámci aktiv věřitelů, „od údajně nízkorizikové části, portfolií státních dluhopisů, až po agresivně oceňované investice do nestálých podniků a býčí ocenění podnikových investic a investic rizikového kapitálu“. Lacalle říká: „Propad tržního ocenění všech tříd aktiv od úvěrů po investice je tím, co nakonec povede k nevyhnutelnému poklesu úvěrů.“

Méně peněz pro všechny
Expert Tressis dále uvedl, že technologická bublina splaskla a dokud budou soukromí investoři a investoři rizikového kapitálu držet své peníze pohromadě, startupy se brzy ocitnou na holičkách. Ti však s přeceněním svých aktiv váhají. Důvodem je fakt, že odepsání ztrát zvýší náklady na půjčky, což ztíží realizaci investic.
Aktuálně je kupříkladu nutné upravit hodnotu dlouhodobých státních dluhopisů, které byly vydány před několika lety. Důvodem je skutečnost, že investoři stáhli své prostředky, aby je investovali do nově vydaných dluhopisů, které budou po vydání úročeny vyššími úroky, protože starší dluhopisy utrpěly během obratu úrokových sazeb značnou ztrátu hodnoty. Problém banky Silicon Valley spočíval právě v tom, že ti, kteří drželi dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti, museli při jejich prodeji akceptovat značné odpisy a ztráty. Run na banku začal, poté co banka utrpěla ztráty z dluhopisů.

Nadcházející ustanovení
Lacalle dále uvedl, že je nanejvýš pravděpodobné, že ziskové divize bank budou muset vyčlenit peníze na nesplácené neboli špatné úvěry. Tuto hrozbu si již před několika měsíci uvědomil Federální rezervní systém i Evropská centrální banka. V návaznosti na nedávné krachy bank vlády pravděpodobně také zavedou nové předpisy, které budou vyžadovat větší rezervy. Tyto faktory by rovněž způsobily stažení peněz z trhu.
Španělský odborník na závěr uvádí: „Ve světě, který si zvykl na neustálé uvolňování centrálních bank, se na destrukci kapitálu zapomíná, ale je velmi pravděpodobné, že bude hlavním zdrojem omezování úvěrů rodinám a podnikům, protože banky a soukromé kapitálové společnosti se potýkají se ztrátou hodnoty a slábnoucími zisky a peněžními toky investic provedených za zvýšené ocenění a nepřiměřené ceny.“
My však dodáváme: Celá věc by vedla k sestupné spirále na akciových trzích a možná i k hořkému bankovnímu krachu. Jsme zvědaví, zda se tato vize naplní – banka Bernstein pro Vás celou záležitost bude nadále sledovat!


Upozornění k této publikaci:

Obsah této publikace slouží pouze pro všeobecné informační účely. V této souvislosti nepředstavuje individuální investiční doporučení nebo radu ani nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Předmětný obsah a veškeré informace v něm obsažené v žádném případě nenahrazují individuální investorské nebo investiční poradenství. S ohledem na jakoukoli prezentaci nebo informace o současné nebo dřívější výkonnosti příslušných podkladových aktiv není možné spolehlivě předpovídat nebo indikovat budoucnost. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci vycházejí ze spolehlivých zdrojů. Bernstein Bank však neručí za to, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají cenovým výkyvům. Rozdílový kontrakt (CFD) je rovněž finanční instrument s pákovým efektem. V této souvislosti je obchodování s CFD spojeno s vysokým rizikem až do úplné ztráty a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto dbejte na to, abyste plně porozuměli všem souvisejícím rizikům. V případě potřeby požádejte o nezávislé poradenství. CFD jsou složité nástroje a jsou spojeny s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz kvůli pákovému efektu. Při obchodování s CFD u tohoto poskytovatele ztrácí peníze 83 % účtů drobných investorů. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují, a zda si můžete dovolit přijmout vysoké riziko ztráty peněz.

Saúdské překvapení

By | Zprávy | No Comments

03.04.2023 – Překvapení na trhu s ropou: OPEC (Organizace zemí vyvážejících ropu) chce snížit míru těžby. Od května má ze země vyvřít zhruba o milion barelů méně. V tomto článku Vám přiblížíme skutečnosti.


Hnací silou celé iniciativy je Saúdská Arábie. Ta chce omezit těžbu o 500 000 barelů denně. Další členové, jako Kuvajt, Spojené arabské emiráty a Alžírsko, chtějí také snížit těžbu. Rusko chce také v omezování pokračovat, a to až do konce roku 2023. To znamená, že od května bude na trhu k dispozici přibližně o milion barelů ropy denně méně než doposud. Celkem devět zemí OPEC+ se chce zavázat ke snížení težby o přibližně 1,7 milionu barelů do konce roku 2023. Odezva u ropy dle indexu Brent: slušná mezera na trhu, (zde hodinový graf).

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

OPEC se na světovém trhu podílí přibližně čtyřiceti procenty. Podle údajů kartelu činila v únoru globální produkce 102 milionů barelů denně. Proto tento krok zaskočil některé analytiky. Například banka Goldman Sachs před necelými dvěma týdny zastropovala cílovou cenu ropy na příští rok ze 100 na 94 dolarů – a nyní ji posunula zpět na 100 dolarů. Pro rok 2023 nyní cílovou cenu opět zvedla z 90 na 95 amerických dolarů.

Váhání u SPR (Strategické ropná rezerva)
To staví Washington do svízelné situace. USA totiž nechce rozšířit své strategické ropné rezervy (SPR), dokud ceny neklesnou pod 72 dolarů. Podle listu Financial Times je toto váhání společně se zaplavením solných dómů v Mexickém zálivu také tou poslední kapkou. Poté, co ministryně energetiky Jennifer Granholmová prohlásila, že doplnění SPR může trvat roky, Saúdové údajně ztratili trpělivost.

Signál pro USA
„Helima Croftová, vedoucí oddělení komoditní strategie společnosti RBC Capital Markets, uvedla, že Saúdská Arábie nyní prosazuje ekonomickou strategii nezávislou na USA poté, co se vztahy mezi Rijádem a Washingtonem za Bidenovy vlády zhoršily. Uvedla: „“Je to strategie „“Saudi first““ (Saúdská Arábie na prvním místě). Získávají nové spojence, jak jsme již mohli vidět ve vztazích s Čínou.““
Šejkovství vysílá USA vzkaz: „“Nežijeme už v jednomyslném světě““.
Existují však také ekonomické důvody: Amrita Senová, ředitelka výzkumu ve společnosti Energy Aspects, soudí: „“Opec+ provedl preventivní škrty, aby zabránil případnému oslabení poptávky v důsledku bankovní krize, která se objevila.“““
Z toho plyne závěr, že se obchodníkům vždy vyplatí sledovat zpravodajství v reálném čase. Z fundamentálního hlediska vyvstává otázka, zda nebyl vzestup cen poněkud přemrštěný. Zejména proto, že strach z globální recese nebyl v žádném případě ještě plně zažehnán. Což by mohlo opět vyvolat tlak na ceny ropy. Jsme velmi zvědaví, co se ze situace vyvrbí dál, a přejeme Vám úspěšné obchody a investice!

 


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

Vše jde do kytek – trhy krvácejí

By | Zprávy | No Comments

29.03.2023 – Navzdory současné bankovní krizi vstoupil index Nasdaq 100 oficiálně do býčího trendu trhu. Je to až překvapivé, neboť vyšší úrokové sazby a případné budoucí problémy u dalších bank by mohly mnohé high-tech společnosti dostat do finanční tísně.
Při bližším pohledu zjistíme skutečné příčiny tohoto paradoxu:: v indexu Nasdaq 100 získaly především megakapitály. Ale to je vedlejší.

Podívejme se na Nasdaq 100, zde na denním grafu. Od svého prosincového minima index vzrostl o 20 %, což je přesně ukazatel býčího trhu. Ron Adler, trader společnosti JPMorgan, si však dokáže představit konsolidaci i během nadcházejících dnů v důsledku vybírání zisků u megakapitálů, zejména společností Google a Meta.

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Je však tato bankovní krize doopravdy zažehnána? Kdo ví. Tony Pasquariello, vedoucí oddělení Hedge Fund Coverage u Goldman Sachs, který ještě před několika dny varoval před úvěrovou krizí, nyní zaznamenal zajímavou změnu sentimentu na trhu. Komentoval to následovně: „Buď kauza regionálního bankovnictví odezní a FED nadále bude muse přitvrzovat, nebo kauza regionálního bankovnictví neodezní a budeme se potácet od jedné emise k druhé. Přičemž Přičemž toto zařezávání trhu znamená znamená omezování úrokových sazeb.

Velikáni by měli platit
Mezitím chce Federální úřad pro pojištění vkladů (Federal Deposit Insurance Corp.) zřejmě zažádat velké banky o zaplacení 23 miliard dolarů. Informuje o tom agentura Bloomberg s odvoláním na zasvěcené interní osoby. Po krachu Silicon Valley Bank a Signature Bank má být doplněn fond na ochranu účtů ve výši 128 miliard dolarů. Mnozí investoři nyní předpokládají, že by to mohlo zmírnit otřesy v malých bankách – což by zabránilo velké panice. V každém případě tlak politiků na FDIC v tomto směru sílí.

Powell zvěstuje naději
Kromě toho, že se zdá, že bankovní krize polevuje, existuje další faktor, který vzbuzuje optimismus u akcií high-tech společností, které jsou obzvláště citlivé na úrokové sazby. Evidentně se zvedá šance na ukončení zvyšování úrokových sazeb. Například šéf Federálního rezervního systému Jerome Powell na soukromém setkání s republikány ze Sněmovny reprezentantů prohlásil, že inflace v dodavatelském řetězci je z velké části pod kontrolou. Informuje o tom také agentura Bloomberg s odvoláním na kongresmana Kevina Herna.
Náš závěr: Jsme zatím spíše skeptičtí k tomu, že by otřesy na trhu jsou pro banky a mnohé začínající podniky u konce. Pokud však Federální rezervní systém oficiálně naznačí konec zpřísňování nebo dokonce znovu sníží sazby, převáží argumenty pro býky nad argumenty pro šortaře. Ať už se rozhodnete pro nákup pozic na long či short – Bernstein Bank vám přeje úspěšné obchody a investice!


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

Nové komplikace

By | Zprávy | No Comments

28.03.2023 – Jen co se Bitcoin a další kryptoměny vzpamatovali a zaznamenali vzestup, tak hned musí čelit novým komplikacím. Americký dohledový orgán CFTC (The Commodity Futures Trading Commission) zažaloval největší světovou kryptoburzu Binance a jejího zakladatele Changpenga Zhao. Již dříve si SEC (Securities and Exchange Commission) vzala na mušku společnost Coinbase. Oázkou zůstává, zda-li to byl jejich poslední úder.


Vše se může odehrát tak rychle: Kryptoměny se v současné bankovní krizi staly měnovým útočištěm. Stejně jako akcie elektronických burz a bank, považovaných za finančně zdravé a zdatné, které se nyní mohou levně zmocnit zbytků postižených. S útokem amerického dozorčího orgánu na Binance je však býčí fáze u konce. Kromě ETH a BTC prudce klesly i ceny hlavních kybernetických akcií, včetně Coinbase a Microstrategy, Marathon Digital, Hut 8 nebo Riot Platforms. Dnes se pro změnu podíváme na denní graf společnosti Coinbase.

 

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Je zajímavé, že cena akcií začala růst v lednu – pravděpodobně v té době střadatelé hromadně utíkali z váhajících bank a přesouvali své peníze do elektronických měn. Což slibovalo nový obrat a nezůstalo bez povšimnutí pozorných zasvěcenců. Minulý týden se však akcie Coinbase propadly poté, co Komise pro cenné papíry doručila burze takzvané Wellsovo oznámení. To je varování, že Komise pro cenné papíry bude vyšetřovat možná pochybení. Dopis je pojmenován po Johnu A. Wellsovi, který zhruba před půl stoletím působil jako předseda poradního výboru SEC.

Velmi pozorně sledují situaci…
Ale zpět k aktuálnímu případu. The Commodity Futures and Trading Commission (Komise pro komodity futures a obchodování s nimi) – která do situace nezasahovala, právě když se regionální americké banky ocitli v krizi – obviňuje trh s elektronickými měnami z porušování pravidel amerického finančního trhu. Zakladatel Binance Zhao například údajně instruoval zaměstnance a zákazníky, aby obcházeli kontrolní mechanismy „s cílem maximalizovat firemní zisky“. Dle CFTC, platforma mimo jiné nevyžadovala, aby její zákazníci poskytovali informace k ověření jejich identity.
Dále uvedla, že společnost Binance nezavedla „základní prověřovací postupy“ proti financování terorismu a praní špinavých peněz.

Poselství pro průmysl
Za tím vším samozřejmě stojí určitý systém. Jak řekl válečný zločinec Mao Ce-tung: potrestej jednoho, vychovej stovky. CTFC tedy tento krok spojila se vzkazem celému průmyslu. Akce byla „varováním všem ve světě digitálních akcií, že CFTC nebude tolerovat svévolné obcházení amerických zákonů,“ vysvětlil šéf agentury Rostin Behnam. Posláním jeho agentury je podle něj „vyhledávat a zastavovat nekalé jednání na volatilním a rizikovém trhu s digitálními cennými papíry“. Zajímalo by nás, proč americké úřady nepodnikají rozhodné kroky proti pochybením a nekompetentnosti v různých regionálních bankách a proč se všichni dívají jinam, když jde o poněkud nekalé obchody Bidenova klanu s Čínou.
Náš závěr: Obchodníci si musí být vědomi, že politici chtějí Bitcoin jako rezervní měnu eliminovat. Je to proto, že kybernetické měny nelze kontrolovat. Měnová politika se zvyšováním úrokových sazeb nebo kvantitativním uvolňováním zde nefunguje. Což znamená, že ekonomiku již nelze řídit jedním nebo druhým směrem. Navíc je pro bankovní sektor jednoduše nebezpečné, když lidé mohou bez větších problémů vybírat své peníze z účtů a ukládat je na serverech. Útoky tedy patrně nepřestanou – před útokem politiků na jejich nemilované soupeře jsme varovali již před několika měsíci. Pakliže se bankovní krize přece jen někdy vyřeší, odpadne s růstem úrokových sazeb další důvod, proč investovat své peníze do bitcoinu, etheru nebo jiných elektronických alternativ. Jsme zvědaví, co bude dál, a budeme pro Vás situaci sledovat!


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

Vystřízlivění trhu

By | Zprávy | No Comments

27.03.2023 – Situace na globálním bankovním trhu se zjevně prozatím zklidnila. Nedivili bychom se ale, kdyby tohle byl pouze klid před opravdu velkou bouří.

Pohled na index S&P 500 ukazuje, že investoři jsou na hraně nadějí a strachu. Index – aktuálně denního grafu – se zřejmě stabilizoval.

 

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Nicméně, existuje značná pravděpodobnost, že se setkáme s vlnou insolvencí, kdy mnoho malých inovativních bank padne. Spolu s nimi se zhroutí mnoho vynikajících startupů ze sektorů jako high-tech i biotech. Nicméně můžeme čekat ještě řadu komplikací, než se věci dají do pořádku. Můžeme se připravit na velkou čistku na trhu, což může přinést šikovným obchodníkům mnoho příležitostí. Naší radou je podívat se na společnosti velmi zblízka a zejména analyzovat management, ať můžete vybrat vhodné kandidáty pro krátkodobé investice.
Protože v návaznosti na roky nízkých úrokových sazeb odtékaly peníze ze sektoru rizikového kapitálu v torrentech a nikdo se tak důkladně nedíval. To se právě teď mění. Chcete-li jasněji porozumět tomu, co máme na mysli, měli byste se podívat na článek „Habeck and the Charlatans of Big Promise“ na blogu „Publico“. Dílo pojednává o arogantním pózování akademické elity, která tají co se dá, dává nesplnitelné sliby spásy, ale práci přenechává obyčejným lidem, na něž se dívají svrchu – dílo je volně inspirováno sociologem Helmutem Schelským.


Get woke – go broke
Vynikající analýza „Publico“ je zprávou o neúspěchu banky Silicon Valley (SVB), kterou v mainstreamových médiích jen tak nenajdete. Je dobře známo, že SVB investovala velké množství peněz do dluhopisů, které po dlouhou dobu nebyly spláceny. Jejich hodnota klesla, protože investoři v době změny úrokových sazeb raději nakupovali nově vydávané dluhopisy s vyššími výnosy. Vzhledem k tomu, že nerozumné půjčky od high-tech společností klesaly ve stejnou dobu, kdy byly úrokové sazby vyšší, SVB se dostala do potíží. Banka Silicon Valley najala zachránce jménem Jay Ersapah jako ředitele rizik. Svou práci však nevykonával a více se věnoval iniciativám za lidská práva, jako jsou „Dny viditelnosti lesbiček“ nebo „Týden Trans Awareness „. U osvícené klientely získal plusové bod. Ale bohužel manažer nevěnoval pozornost skutečným finančním rizikům.


Blížící se energetický kolaps
Jen tak mimochodem a pro pochopení odkazu na německého ministra životního prostředí v názvu: Podle poradenské společnosti McKinsey bude Spolková republika Německo do roku 2030 čelit nedostatku elektrické energie ve výši 30 gigawattů. V návaznosti na rostoucí spotřebu energiie a budoucím nedostatkem zdrojů výroby eletrické energie (jádro bude končit, uhlí nebude stačit, větrné a sluneční zdroje mají nízkou konverzi) se dostáváme k deficitu elektrické energie v řádu 30 menších, nebo 15 velkých elektráren. Což podle „Publicu“ na ministerstvu životního prostředí teď nikoho zřejmě nezajímá. A to i když ne dnes, ale do budoucna ovlivní i celý DAX index.
Náš závěr: turbulence na trhu pravděpodobně ještě neskončily. Je možné, že problémy malých a středních bank a společností ve Spojených státech a v Evropě způsobí celkový kolaps trhu. To by mohlo vést ke zmrazení úvěrů. Řečeno slovy Tonyho Pasquariella, vedoucího oddělení prodeje hedgeových fondů Goldman Sachs, „Nic neproběhlo podle plánu: zaznamenáme ještě více pádů a úvěrová krize je na cestě“. Kromě toho nabídl následující konkrétní radu pro index S&P 500: „Nyní se mnohem více obávám poklesu než vzestupu – nezasahujte do toku úvěrů.“ V tomto duchu, banka Bernstein přeje výnosné obchody a investice!


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

Pozvánka k velkému shortování

By | Zprávy | No Comments

27.03.2023 – Dění z týdne 20-26/3/2023: Federální rezervní systém zvýšil základní úrokové sazby o 25 bazických bodů, což učinil i navzdory bublající bankovní krizi. Trh to zpočátku přivítal pozitivně. Poté ale v kongresu k mikrofonu přistoupila ministryně financí USA Janet Yellenová a nastavila tím akcie malých amerických bank prakticky za hubičku.  

Včera Fed zvýšil sazbu federálních fondů o 25 bazických bodů na 4,75 až 5,00 %. Zatím jde vše dle očekávání. Navíc bylo inkasováno dřívější prohlášení, podle kterého „bude vhodné průběžné navyšování v cílovém pásmu“. Centrální banka však uvedla, že „nějaké dodatečné zpevnění politiky může být vhodné“. Trh to zpočátku bral v klidu, po chvíli se pak ale urthl z uzdy. Reakci trhu můžete velmi pěkně vidět na 30 minutovém grafu S&P 500.“

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Tentokrát to ale nebyl Jerome Powell, kdo vyděsil investory. Byla to Janet Yellenová.


Ministrině financí USA snížila sazby
Mark Cudmore z agentury Bloomberg řekl, že Yellenová byla „vinna za propad akcií“. Uvedl, že ceny akcií klesly minutu poté, co politička začala mluvit. Konkrétně řekl, že S&P 500 během prvních 47 minut po proslovu vzrostl asi o 1 %. A index rostl stále nahoru, přesněji o 0,6 % během prvních 17 minut tiskové konference, upřesnil Jerom Powell. Yellenová mluvila před americkým Senátem přesně od 14:47 hodin, východního času – v následujících 72 minutách se SPX propadl asi o 2,5 %.
Bankovní účty bez jakéhokoli ručení
Další představitel agentury Bloomberg, Mark Cranfield zatroubil na stejný roh, zopakoval stejnou zprávu a sdělil, že Yellenová nebyla ochotná poskytnout záruku pro vklady střadatelů, aniž by spolupracovala s poslanci. Dle něj tato situace může vést k rychlému poklesu bankovních akcií. Cranfield vyjádřil názor, že „pro aktivní obchodníky to může být signál k prodeji bankovních akcií – alespoň do doby, než se situace zlepší a pozornost odvrátí od specifických bankovních situací.“ Cranfield upozornil, že americké bankovní akcie jsou v současnosti nejspíše nejrizikovějším aktivem.


Startovací pistole pro nový bankovní run?
Americký hvězdný investor Bill Ackman byl ještě ráznější, když řekl, že Yellenová de facto vypálila startovací pistoli pro nový bankovní run v sektoru malých a středních bank. Konkrétně ředitel hedgeového fondu Pershing Square Capital Management na Twitteru uvedl: „Dnes odpoledne @SecYellen odstoupila od včerejší implicitní podpory pro malé banky a vkladatele, přičemž jasně uvedla, že neuvažuje o celosystémových zárukách vkladů. (…) Byl bych překvapen, pokud se míra odlivů depozit okamžitě nezvýší.“ Zde ale varujeme: Je možné, že Ackman dlouhodobě stojí na straně shortování a nyní chce vykouzlit krizi, která by mu byla v prospěch.
„Finanční blog ZeroHedge to také vyjádřil hořce: „Ministryně  financí se vší grácií senilního 76-letého slona v čínském porcelánu pronesla frázi „neuvažuje se o zvýšení pojištění vkladů.“
Zde nabízíme ještě jednu zajímavost, poznámku pod čarou: JPMorgan odhaduje, že od zákazníků zranitelných bank již byla stažena aktiva ve výši 1,1 bilionu dolarů. Budeme zvědaví, jestli se nové velké shortování rozjede už teď – v nejbližší době, a jakou další banku situace zasáhne?
Jak skvělé, že můžete také vydělávat peníze shortováním s CFD.
Bernstein Bank přeje obchodníkům a investorům hodně štěstí!“


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

A surprising crisis winner

By | Zprávy | No Comments

22.03.2023 – Of all things, the cyber currency Bitcoin has recently made a name for itself as a safe haven. The reason: if one’s own bank wobbles or if there is only a suspicion of it, then investors need a place to park their capital. For example, servers on the web. It remains to be seen whether these are really safe. But no matter: just get away from your own bank. Before the Federal Reserve’s upcoming interest rate decision, we wonder whether this trend will continue.

 

Source: Bernstein Bank GmbH

Meanwhile, things seem to be calming down for US banks – in fact, we saw a small rally in their European counterparts recently as well. Which is because the central banks and also the industry itself have intervened, we have reported on this here.

Interest rate decision by the Fed
Now all eyes are on the Federal Reserve again. The blog Newsquawk commented that the market still sees a 25 basis point rate hike. However, there is another problem case with First Republic Bank, major US banks are probably working on a takeover at the moment. Bloomberg commented that the Fed should actually stick to its rate hike of 50 basis points. But that would be a real surprise for the market – and that is exactly what nobody needs at the moment.

Impending death spiral
It looks like the Federal Reserve is trapped ahead of the upcoming interest rate decision. The financial blog „Substack“ has just declared an „economic death spiral“. Either the Federal Reserve raises interest rates to curb inflation and ease the burden on consumers. Or it saves the financial market with cheap money.
„Substack“: „The current banking crisis is triggering more stock buybacks, and a return to Quantitative Easing with the bank bailouts, including plans to inject another $2 trillion into the banking system, on top of the $300 billion increase in the Fed’s balance sheet, in just the last week. Unfortunately, this makes for high inflation – but the economy is dependent on the „cocaine“ of cheap money. Substack continues: „Now the Fed is trapped with two bad options, raise rates or pivot, both of which will lead to inevitable economic doom.“ Whereby the „pivot“ means the turning point in the rise in interest rates.

In this sense, it is clear that nothing is clear. If the Fed sticks to its tightening, this could be seen as stupidity on the one hand; or as a signal that it has everything sovereignly under control and that the crisis is passé. But if the Fed pauses on interest rates, this new liquidity could be celebrated. Or it could trigger a panic because things in the banking sector are perhaps much worse than previously known. And then safe havens are likely to be in demand again. The only thing that is certain is that volatility increases in turbulent times. Which brings opportunities for traders. Whether long or short – we wish you successful trades and investments!


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

The R-Wave

By | Zprávy | No Comments

14.07.2022 – An air of panic is sweeping Wall Street: a tsunami of downgrades is building up. The fear of recession is spreading. No wonder: Just in time for the start of the reporting season, new horror figures have arrived from the US economy. The inflation rate has risen again and now stands at 9.1 percent.

 

Source: Bernstein Bank GmbH

Reassessment ahead: Inflation in the USA rose once again – from 8.6 percent in May. The current 9.1 percent is the highest level since December 1981. Most analysts had expected only 8.8 percent. A bad omen for the earning season now beginning. The outlooks of the companies will be particularly interesting this time – they could put a bitter damper on the share prices. The market is obviously preparing for a downturn – you can tell how bad the mood is by the fact that the SPX in the daily chart is below the 50 level and far away from the 200 line.

Goldman Sachs, by the way, sees the S&P 500 plummeting to 3,150 points in the event of a recession. In any case, according to Goldman trader John Flood, high inflation will ensure that money from large institutional investors remains frozen in bank accounts.

500 downgrades in five days
The expert further commented that fear dominates the conversations with clients – the market is therefore worried about a wave of corrections in profit expectations. And, of course, accompanied by a reduction in price targets across the board. It looks like this recession wave of analysts has already started: „Sell-side analysts are scrambling to get ahead of Q2 earnings; over the last 5 days they’ve downgraded more than 500 names (on a net basis). Since the Financial Crisis, there’s only been 4 other weeks when that many names have been downgraded that quickly.“ As far as Goldman trader Flood.

Possible crash ahead
A few days ago, Goldman Sachs analysts took a look at 77 recessions around the globe since 1961. The conclusion of Goldman expert Chris Hussey: The world could currently be on the threshold of a serious, severe recession. According to the report, the risk of this happening next year is 30 percent in the United States, 40 percent in the euro zone and 45 percent in the United Kingdom.

Threat of 100 interest rate hike
Of little help to the bulls, therefore, is the whispering around about a 100 basis point rate hike by the Federal Reserve. Indeed, Atlanta Fed chief Raphael Bostic signaled that was possible: „Everything is in play.“ Shortly before, investment bank Nomura had speculated about a 100 rate move. Previously, the market had assumed 75. Whether raising interest rates will stop the recession is questionable, because inflation currently comes mainly from energy and food. Rather, pumping money out could add fuel to the recession’s fire.

Our conclusion: the big weather for the stock market looks like a storm. In between, however, there will always be tradable recoveries for traders as expectations about big interest rate moves or the threat of recession turn. Bernstein Bank wishes successful trades and investments!

 

 

 

 

 

 


Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 68% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

Bipolární aktiva

By | Zprávy | No Comments

17.08.2020 – Special Report. Deflace nebo inflace? Recese a krach na akciovém trhu nebo nová inflace kvůli záplavě peněz z centrálních bank? Na tuto otázku všech otázek nemůže v současné době nikdo odpovědět. Dvě aktiva chrání před oběma hrozbami: zlato a Big Tech akcie. A posledně jmenované také nabízejí možnost volby pro hospodářské oživení.

Překročení ceny

Centrální banky jsou odpovědné za „cenové překročení“ u Big Tech společnosti a zlata, nedávno uvedl Mohamed Aly El-Erian, bývalý generální ředitel tichomořské investiční společnosti v „Financial Times“. PIMCO je jedním z největších správců fondů na světě. Zaprvé, rally ve zlatě byla nezamýšleným výsledkem stále se prodlužujícího seznamu mimořádných intervencí centrálních bank na trhu.

Zlato je bipolární

Mnoho investorů by dříve vidělo zlato jako obchod s krátkodobou hybností; ale nyní jde spíše o samostatnou investici. Protože zlato má bipolární funkci: jako zajištění proti deflaci, tj. depresi a velkému pádu na akciovém trhu, který je zcela oddělen od skutečného světa. A také jako zajištění proti inflaci, která vzniká z devalvace papírových peněz.

Big Tech proti inflaci a deflaci

A podle El-Eriana existuje druhá třída aktiv, která vykazuje tuto bipolárnost: Big Tech akcie. Velké tituly na Wall Street slibují růst a posun fyzického obchodování do virtuálního světa během pandemie; také nevýhodné zajištění kvůli masivním peněžním pozicím, nízkým dluhům a pozitivní generování peněžních toků.

Výjimečné postavení technologických koncernů

Období vykazování ve druhém čtvrtletí ve skutečnosti působivě prokázalo převahu Big Tech společnosti: Výnosy na akcii FAAMG – Facebook, Amazon, Apple, Microsoft a Google – vzrostly o 2 procenta. Podle hodnocení blogu ZeroHedge muselo dalších 495 akcií v S&P 500 akceptovat minus 38 procent. A zisk na akcii v malých společnostech vypadal ještě hůř: V Russell 2000, EPS sklouzl o 97 procent. Goldman Sachs poznamenal: „The FAAMG stocks benefit from secular trends expedited by the coronavirus, such as cloud spending and e-commerce, and continue to capture an increasing share of their respective market.“

Nechte inflaci běžet

Ve skutečnosti není tento trend v dohledu – pokud Bílý dům nerozbije stále silnější konglomeráty. Měnová politika by však měla nadále podporovat bipolární trend. Například americká televizní stanice CNBC rozhodla, že Federální rezervní systém v budoucnu umožní inflaci bežet. Konkrétně by vše vedlo k tomu, že by Fed umožnil inflaci nad skutečným cílem 2 procent, pokud jde o trh práce. To by znamenalo nulové úrokové sazby po celé roky. Fed již tento cíl několikrát nepřímo oznámil termínem „symetrický inflační cíl“. V současné době probíhá interní přezkum vlastní strategie Fedu.

Goldman vidí S&P 500 na 3 800

Náš závěr: Nejistota spojená se záplavou peněz – to jsou faktory, které podporují dvě třídy aktiv – zlato a big tech. Zvláště atraktivní jsou akcie, které navíc těží z očekávaného hospodářského oživení. Goldman Sachs v každém případě vidí S&P 500 na 3 600 bodech na konci roku 2020 a 3 800 bodů za dvanáct měsíců. Ještě nedávno v březnu oznámila investiční banka cíl pro SPX 3 000 na konci letošního roku.

US500Weekly (3)

Hlavní akciový stratég David Kostin uvedl, že optimismus ohledně ekonomického oživení se vrací, a odhaduje, že hrubý domácí produkt USA vzroste v roce 2021 o 6,4 procenta. Mimochodem, odhady konsensu jsou plus 3,9 procenta. Goldman také očekává pozitivní podporu od účinné vakcíny. Tato naděje zastíní krátkodobá rizika vyplývající z amerických prezidentských voleb.

2008 revidováno

Ale stromy nerostou až do nebe. Ve FT El-Erian také varoval před nevyhnutelným koncem současné měnové politiky: „In the short term, this pushes prices higher, reinforcing the attitude change and lulling politicians and central bankers into believing that the market cycle has been conquered. But they are likely to prove as wrong as those who, before the 2008 financial crisis, erroneously believed they had vanquished the business cycle.“
Bernstein Bank bude na to pro Vás dohlížet!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 68% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.