Zprávy

27.03.2023 – Dění z týdne 20-26/3/2023: Federální rezervní systém zvýšil základní úrokové sazby o 25 bazických bodů, což učinil i navzdory bublající bankovní krizi. Trh to zpočátku přivítal pozitivně. Poté ale v kongresu k mikrofonu přistoupila ministryně financí USA Janet Yellenová a nastavila tím akcie malých amerických bank prakticky za hubičku.  

Včera Fed zvýšil sazbu federálních fondů o 25 bazických bodů na 4,75 až 5,00 %. Zatím jde vše dle očekávání. Navíc bylo inkasováno dřívější prohlášení, podle kterého „bude vhodné průběžné navyšování v cílovém pásmu“. Centrální banka však uvedla, že „nějaké dodatečné zpevnění politiky může být vhodné“. Trh to zpočátku bral v klidu, po chvíli se pak ale urthl z uzdy. Reakci trhu můžete velmi pěkně vidět na 30 minutovém grafu S&P 500.“

Zdroj: Bernstein Bank GmbH

Tentokrát to ale nebyl Jerome Powell, kdo vyděsil investory. Byla to Janet Yellenová.

Ministrině financí USA snížila sazby
Mark Cudmore z agentury Bloomberg řekl, že Yellenová byla „vinna za propad akcií“. Uvedl, že ceny akcií klesly minutu poté, co politička začala mluvit. Konkrétně řekl, že S&P 500 během prvních 47 minut po proslovu vzrostl asi o 1 %. A index rostl stále nahoru, přesněji o 0,6 % během prvních 17 minut tiskové konference, upřesnil Jerom Powell. Yellenová mluvila před americkým Senátem přesně od 14:47 hodin, východního času – v následujících 72 minutách se SPX propadl asi o 2,5 %.
Bankovní účty bez jakéhokoli ručení
Další představitel agentury Bloomberg, Mark Cranfield zatroubil na stejný roh, zopakoval stejnou zprávu a sdělil, že Yellenová nebyla ochotná poskytnout záruku pro vklady střadatelů, aniž by spolupracovala s poslanci. Dle něj tato situace může vést k rychlému poklesu bankovních akcií. Cranfield vyjádřil názor, že „pro aktivní obchodníky to může být signál k prodeji bankovních akcií – alespoň do doby, než se situace zlepší a pozornost odvrátí od specifických bankovních situací.“ Cranfield upozornil, že americké bankovní akcie jsou v současnosti nejspíše nejrizikovějším aktivem.

Startovací pistole pro nový bankovní run?
Americký hvězdný investor Bill Ackman byl ještě ráznější, když řekl, že Yellenová de facto vypálila startovací pistoli pro nový bankovní run v sektoru malých a středních bank. Konkrétně ředitel hedgeového fondu Pershing Square Capital Management na Twitteru uvedl: „Dnes odpoledne @SecYellen odstoupila od včerejší implicitní podpory pro malé banky a vkladatele, přičemž jasně uvedla, že neuvažuje o celosystémových zárukách vkladů. (…) Byl bych překvapen, pokud se míra odlivů depozit okamžitě nezvýší.“ Zde ale varujeme: Je možné, že Ackman dlouhodobě stojí na straně shortování a nyní chce vykouzlit krizi, která by mu byla v prospěch.
„Finanční blog ZeroHedge to také vyjádřil hořce: „Ministryně  financí se vší grácií senilního 76-letého slona v čínském porcelánu pronesla frázi „neuvažuje se o zvýšení pojištění vkladů.“
Zde nabízíme ještě jednu zajímavost, poznámku pod čarou: JPMorgan odhaduje, že od zákazníků zranitelných bank již byla stažena aktiva ve výši 1,1 bilionu dolarů. Budeme zvědaví, jestli se nové velké shortování rozjede už teď – v nejbližší době, a jakou další banku situace zasáhne?
Jak skvělé, že můžete také vydělávat peníze shortováním s CFD.
Bernstein Bank přeje obchodníkům a investorům hodně štěstí!“

Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 83% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

22.03.2023 – Of all things, the cyber currency Bitcoin has recently made a name for itself as a safe haven. The reason: if one’s own bank wobbles or if there is only a suspicion of it, then investors need a place to park their capital. For example, servers on the web. It remains to be seen whether these are really safe. But no matter: just get away from your own bank. Before the Federal Reserve’s upcoming interest rate decision, we wonder whether this trend will continue.

Source: Bernstein Bank GmbH

Meanwhile, things seem to be calming down for US banks – in fact, we saw a small rally in their European counterparts recently as well. Which is because the central banks and also the industry itself have intervened, we have reported on this here.

Interest rate decision by the Fed
Now all eyes are on the Federal Reserve again. The blog Newsquawk commented that the market still sees a 25 basis point rate hike. However, there is another problem case with First Republic Bank, major US banks are probably working on a takeover at the moment. Bloomberg commented that the Fed should actually stick to its rate hike of 50 basis points. But that would be a real surprise for the market – and that is exactly what nobody needs at the moment.

Impending death spiral
It looks like the Federal Reserve is trapped ahead of the upcoming interest rate decision. The financial blog „Substack“ has just declared an „economic death spiral“. Either the Federal Reserve raises interest rates to curb inflation and ease the burden on consumers. Or it saves the financial market with cheap money.
„Substack“: „The current banking crisis is triggering more stock buybacks, and a return to Quantitative Easing with the bank bailouts, including plans to inject another $2 trillion into the banking system, on top of the $300 billion increase in the Fed’s balance sheet, in just the last week. Unfortunately, this makes for high inflation – but the economy is dependent on the „cocaine“ of cheap money. Substack continues: „Now the Fed is trapped with two bad options, raise rates or pivot, both of which will lead to inevitable economic doom.“ Whereby the „pivot“ means the turning point in the rise in interest rates.

In this sense, it is clear that nothing is clear. If the Fed sticks to its tightening, this could be seen as stupidity on the one hand; or as a signal that it has everything sovereignly under control and that the crisis is passé. But if the Fed pauses on interest rates, this new liquidity could be celebrated. Or it could trigger a panic because things in the banking sector are perhaps much worse than previously known. And then safe havens are likely to be in demand again. The only thing that is certain is that volatility increases in turbulent times. Which brings opportunities for traders. Whether long or short – we wish you successful trades and investments!

Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 83% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

14.07.2022 – An air of panic is sweeping Wall Street: a tsunami of downgrades is building up. The fear of recession is spreading. No wonder: Just in time for the start of the reporting season, new horror figures have arrived from the US economy. The inflation rate has risen again and now stands at 9.1 percent.

Source: Bernstein Bank GmbH

Reassessment ahead: Inflation in the USA rose once again – from 8.6 percent in May. The current 9.1 percent is the highest level since December 1981. Most analysts had expected only 8.8 percent. A bad omen for the earning season now beginning. The outlooks of the companies will be particularly interesting this time – they could put a bitter damper on the share prices. The market is obviously preparing for a downturn – you can tell how bad the mood is by the fact that the SPX in the daily chart is below the 50 level and far away from the 200 line.

Goldman Sachs, by the way, sees the S&P 500 plummeting to 3,150 points in the event of a recession. In any case, according to Goldman trader John Flood, high inflation will ensure that money from large institutional investors remains frozen in bank accounts.

500 downgrades in five days
The expert further commented that fear dominates the conversations with clients – the market is therefore worried about a wave of corrections in profit expectations. And, of course, accompanied by a reduction in price targets across the board. It looks like this recession wave of analysts has already started: „Sell-side analysts are scrambling to get ahead of Q2 earnings; over the last 5 days they’ve downgraded more than 500 names (on a net basis). Since the Financial Crisis, there’s only been 4 other weeks when that many names have been downgraded that quickly.“ As far as Goldman trader Flood.

Possible crash ahead
A few days ago, Goldman Sachs analysts took a look at 77 recessions around the globe since 1961. The conclusion of Goldman expert Chris Hussey: The world could currently be on the threshold of a serious, severe recession. According to the report, the risk of this happening next year is 30 percent in the United States, 40 percent in the euro zone and 45 percent in the United Kingdom.

Threat of 100 interest rate hike
Of little help to the bulls, therefore, is the whispering around about a 100 basis point rate hike by the Federal Reserve. Indeed, Atlanta Fed chief Raphael Bostic signaled that was possible: „Everything is in play.“ Shortly before, investment bank Nomura had speculated about a 100 rate move. Previously, the market had assumed 75. Whether raising interest rates will stop the recession is questionable, because inflation currently comes mainly from energy and food. Rather, pumping money out could add fuel to the recession’s fire.

Our conclusion: the big weather for the stock market looks like a storm. In between, however, there will always be tradable recoveries for traders as expectations about big interest rate moves or the threat of recession turn. Bernstein Bank wishes successful trades and investments!

Important Notes on This Publication:

The content of this publication is for general information purposes only. In this context, it is neither an individual investment recommendation or advice nor an offer to purchase or sell securities or other financial products. The content in question and all the information contained therein do not in any way replace individual investor- or investment-oriented advice. No reliable forecast or indication for the future is possible with respect to any presentation or information on the present or past performance of the relevant underlying assets. All information and data presented in this publication are based on reliable sources. However, Bernstein Bank does not guarantee that the information and data contained in this publication is up-to-date, correct and complete. Securities traded on the financial markets are subject to price fluctuations. A contract for difference (CFD) is also a financial instrument with leverage effect. Against this backdrop, CFD trading involves a high risk up to the point of total loss and may not be suitable for all investors. Therefore, make sure that you have fully understood all the correlating risks. If necessary, ask for independent advice. CFDs are complex instruments and are associated with the high risk of losing money quickly because of the leverage effect. 83% of retail investor accounts lose money trading CFD with this provider. You should consider whether you understand how CFD work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.7

17.08.2020 – Special Report. Deflace nebo inflace? Recese a krach na akciovém trhu nebo nová inflace kvůli záplavě peněz z centrálních bank? Na tuto otázku všech otázek nemůže v současné době nikdo odpovědět. Dvě aktiva chrání před oběma hrozbami: zlato a Big Tech akcie. A posledně jmenované také nabízejí možnost volby pro hospodářské oživení.

Překročení ceny

Centrální banky jsou odpovědné za „cenové překročení“ u Big Tech společnosti a zlata, nedávno uvedl Mohamed Aly El-Erian, bývalý generální ředitel tichomořské investiční společnosti v „Financial Times“. PIMCO je jedním z největších správců fondů na světě. Zaprvé, rally ve zlatě byla nezamýšleným výsledkem stále se prodlužujícího seznamu mimořádných intervencí centrálních bank na trhu.

Zlato je bipolární

Mnoho investorů by dříve vidělo zlato jako obchod s krátkodobou hybností; ale nyní jde spíše o samostatnou investici. Protože zlato má bipolární funkci: jako zajištění proti deflaci, tj. depresi a velkému pádu na akciovém trhu, který je zcela oddělen od skutečného světa. A také jako zajištění proti inflaci, která vzniká z devalvace papírových peněz.

Big Tech proti inflaci a deflaci

A podle El-Eriana existuje druhá třída aktiv, která vykazuje tuto bipolárnost: Big Tech akcie. Velké tituly na Wall Street slibují růst a posun fyzického obchodování do virtuálního světa během pandemie; také nevýhodné zajištění kvůli masivním peněžním pozicím, nízkým dluhům a pozitivní generování peněžních toků.

Výjimečné postavení technologických koncernů

Období vykazování ve druhém čtvrtletí ve skutečnosti působivě prokázalo převahu Big Tech společnosti: Výnosy na akcii FAAMG – Facebook, Amazon, Apple, Microsoft a Google – vzrostly o 2 procenta. Podle hodnocení blogu ZeroHedge muselo dalších 495 akcií v S&P 500 akceptovat minus 38 procent. A zisk na akcii v malých společnostech vypadal ještě hůř: V Russell 2000, EPS sklouzl o 97 procent. Goldman Sachs poznamenal: „The FAAMG stocks benefit from secular trends expedited by the coronavirus, such as cloud spending and e-commerce, and continue to capture an increasing share of their respective market.“

Nechte inflaci běžet

Ve skutečnosti není tento trend v dohledu – pokud Bílý dům nerozbije stále silnější konglomeráty. Měnová politika by však měla nadále podporovat bipolární trend. Například americká televizní stanice CNBC rozhodla, že Federální rezervní systém v budoucnu umožní inflaci bežet. Konkrétně by vše vedlo k tomu, že by Fed umožnil inflaci nad skutečným cílem 2 procent, pokud jde o trh práce. To by znamenalo nulové úrokové sazby po celé roky. Fed již tento cíl několikrát nepřímo oznámil termínem „symetrický inflační cíl“. V současné době probíhá interní přezkum vlastní strategie Fedu.

Goldman vidí S&P 500 na 3 800

Náš závěr: Nejistota spojená se záplavou peněz – to jsou faktory, které podporují dvě třídy aktiv – zlato a big tech. Zvláště atraktivní jsou akcie, které navíc těží z očekávaného hospodářského oživení. Goldman Sachs v každém případě vidí S&P 500 na 3 600 bodech na konci roku 2020 a 3 800 bodů za dvanáct měsíců. Ještě nedávno v březnu oznámila investiční banka cíl pro SPX 3 000 na konci letošního roku.

Hlavní akciový stratég David Kostin uvedl, že optimismus ohledně ekonomického oživení se vrací, a odhaduje, že hrubý domácí produkt USA vzroste v roce 2021 o 6,4 procenta. Mimochodem, odhady konsensu jsou plus 3,9 procenta. Goldman také očekává pozitivní podporu od účinné vakcíny. Tato naděje zastíní krátkodobá rizika vyplývající z amerických prezidentských voleb.

2008 revidováno

Ale stromy nerostou až do nebe. Ve FT El-Erian také varoval před nevyhnutelným koncem současné měnové politiky: „In the short term, this pushes prices higher, reinforcing the attitude change and lulling politicians and central bankers into believing that the market cycle has been conquered. But they are likely to prove as wrong as those who, before the 2008 financial crisis, erroneously believed they had vanquished the business cycle.“
Bernstein Bank bude na to pro Vás dohlížet!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

10.08.2020 – Special Report. Kybernetické měny v poslední době vykázaly mimořádně býčí výkon. Bitcoin, Ether a spol. jsou stigma kriminální měny – e-měny mohou být uloženy nekontrolovaně kdekoli na webu. Nyní se objevuje rozhořčení: žádosti o vystoupení z finančního světa naznačují novou úroveň přijetí. Zdá se, že kdysi vyloučené cizí měny jsou nyní uspokojivé.

Úžasný obrat v Goldman Sachs

Je ironií, že jeden z největších odpůrců kryptoměn, se právě otočil o 180 stupňů a signalizoval zájem o třídu aktiv. Goldmans uvažují o zavedení své vlastní kryptoměny, řekl minulý čtvrtek televizi CNBC Mathew McDermott, nový globální vedoucí divize Goldman’s také Digital Asset Division.
V květnu Goldman Sachs popřel status bicoinu jako třídy aktiv. Podle Forbesu představila investiční banka na jaře prezentaci s názvem „Hospodářský výhled USA a důsledky současných politik pro inflaci, zlato a bitcoiny“. Uvádí pět důvodů, proč bitcoin není sám o sobě třídou aktiv.

Stablecoin in progress

Nyní titulek „ValueWalk“, Goldman pracuje na Stablecoinu. Na blogu se okamžitě ozval povzbuzující e-býci. Konstantin Richter, zakladatel společnosti Blockdaemon, usoudil: „Poptávka zákazníků povede k výnosům a otevírá nové kanály, takže by to mělo negativní dopad na jejich podnikání, pokud by tuto příležitost nezkoumali.“ Doplňujeme: Vzhledem k nulovým úrokovým sazbám a hvězdné výkonnosti krypt, se mnoho investorů odvrátilo od nedávno oslabujícího dolaru a nyní investují do elektronických měn.
Dave Hodgson, hlavní investiční ředitel společnosti NEM Ventures, usoudil: „Očekávám, že tento krok bude uklidňující pro investory Goldman Sachs, kteří by jinak mohli mít potíže s expozicí této inovativní třídě aktiv. (…) Je to povzbuzující krok pro celý vesmír, ale zcela nepřekvapující vzhledem k nedávným investicím konkurentů JPMorgan a Fidelity. ‘’

Radikální změna v JPMorgan

JPMorgan, největší americká banka, v květnu také provedla radikální obrat. V září 2017 šéf JPM Jamie Dimon stále nazýval bitcoiny „podvodem“ poté, co BTC klesl z 20 000 USD na 4 000 USD. Banka však podle „Forbes“ nyní umožňuje transakce se zákazníky dvou kryptoměn – a Dimon se dokonce tajně setkal s hlavou největší burzy Coinbase. Takže kdysi největším nepřítelem a nyní spojencem. V loňském roce mimochodem banka zavedla svou vlastní elektronickou měnu – ale JPM Coin je spojena s dolarem, a proto není ničím jiným než elektronickým derivátem.

Profesionálové již dlouho investovali

A v červnu způsobila společnost Fidelity Investments senzaci. Manažer fondu uvedl, že 36 procent o 776 investorů, se kterými hovořil v USA a Evropě, bylo investováno do krypt nebo derivátů. BTC drží kolem čtvrtiny a Ether kolem 11 procent.

Americké banky nyní umožnily obchodování s kryptami

Trend by se mohl ještě více zvýšit, protože blog CoinTelegraph měl pro býky 22. července dobrou zprávu: Podle toho americký orgán bankovního dohledu Úřad správce měny (OCC) udělil všem oficiálně registrovaným bankám a spořitelnám povolení držet a obchodovat kryptoměny. Doslovně uvedl: „OCC uznává, že jak se finanční trhy stávají stále technologičtějšími, bude pravděpodobně nutné, aby banky a další poskytovatelé služeb využívali nové technologie a inovativní způsoby poskytování tradičních služeb pro zákazníky. Jinými slovy: silná poptávka zákazníků učinila tento krok nevyhnutelným – e-měny se zjevně stávají společensky přijatelnými a vhodnými pro masy.

Velké znehodnocení dolaru

To je sotva překvapivé v době devalvace dolaru – v důsledku masových korona stimulů investoři prchají do alternativ k papírovým penězům. Zlato, stříbro a dokonce i kryptoměny. Výsledkem je dosud slušný výkon. Manažer fondu Raoul Pal z Real Vision na CoinTelegraph řekl, že BTC je jedinou třídou aktiv na světě, která vyrovnávala růst rozvah v centrálních bankách G4. Mezi ně patří Bank of England, Bank of Japan, Federal Reserve a European Central Bank. Pro Pal, po všem bývalý manažer Goldman Sachs, bitcoin se během následujících pěti let pravděpodobně zvýší 50 až 100-krát kvůli devalvaci globálních měn.

Doporučujeme Vám však sledovat vládní protiopatření – měnoví hlídací psi a politici nemají rádi nekontrolovanou soutěž. Zákaz kryptoměn je možný kdykoli a kdekoli. Budeme na to dohlížet – Bernstein Bank Vám přeje úspěšné obchody a investice!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

04.08.2020 – Special Report. Nový týden, nové varování: Akciový trh je nadhodnocený. Konkrétně výkon high-tech akcií je důvodem k obavám. Býci krčí rameny tváří v tvář neustálým připomenutím od proroků – konec konců, dokonce i rozbité hodiny ukazují správný čas dvakrát denně. Ve skutečnosti možná právě teď zažíváme logický svět – v časech bezcenné hotovosti – tj. znehodnocování dolaru – všechno to tak musí být.

Akciový trh se odděluje od skutečného světa

Minulý týden potvrdil dnes známe rozdělení mezi akciovým trhem a skutečným světem: indexy se drží blízko svých maximů. A americká reálná ekonomika se ve druhém čtvrtletí zhroutila historicky o 33 procent na ročním základě. Zároveň se varování o ztrátách z nájemného stávají hlasitějšími a hlasitějšími. Podle Bloomberga nebylo v prvním červencovém týdnu schopno zaplatit 33 procent nájemníků. A nyní se obzor horší: to znamená, že v příštích čtyřech měsících by mohlo být na ulici 12 milionů nájemníků v USA.

Hvězda Apple

Akciovy trh nic z toho nezajímá. Sven Henrich z NorthmanTrader.com se ohlédl zpět na páteční tržní výkon na konci července. A obrátil svou pozornost na několik alarmujících poplachových signálů: Minulý pátek získala společnost Apple tržní strop pouze 170 miliard dolarů. Poměr v oceňování technologických zásob k HDP je nyní vyšší než v technologické bublině roku 2000. Ve skutečnosti byl rychlý růst Apple vyšší než tržní hodnota Oracle a vyšší než hrubý domácí produkt Maďarska. Samotné plus v pátek by byl 33. největším podílem na S&P 500.

17 faktorů naznačuje nadhodnocení

Také minulý týden v pátek Savita Subramanian z Bank of America napsal, že odhad P / E S&P 500 se zvýšil v červnu z 21,5 na 21,8 v červenci. Aktuální násobek jsou dvě standardní odchylky nad průměrem 15,4 měřeným od roku 1986 – nyní jsme dosáhli nejvyšší hodnoty od technické bubliny. Podle Bank of America se akcie nyní obchodují nad průměrem v 17 z 20 kategorií. Obzvláště znepokojující: Podle této studie se ve stratosféře pohybuje poměr cena / účetní hodnota růstových a hodnotových akcií. Vzhledem k trvalému zásahu Federálního rezervního systému jsou vyhledávané růstové akcie mimo jakékoli ocenění.

Musí to tak být

Investor Louis-Vincent Gave poskytl ohromující analýzu situace na blogu Evergreen Gavekal: Zaprvé vysvětlil rekordy lámající zotavení na akciovém trhu od korona pádu s nadějí na ekonomický vzestup. Poté zvážil možnost, že investoři ztratili mysl. Nyní obrat: Je možné, že investoři nemají jinou možnost, než jít do toho. Protože dolar prochází tak rychlým znehodnocením – jinými slovy, takovou devalvací -, že by bylo čistě šílenství sedět na hotovosti.
A tak ve druhém čtvrtletí dosáhly světové akciové trhy svého nejlepšího výkonu za dvě desetiletí. Americká peněžní zásoba M2 ve skutečnosti meziročně vzrostla zhruba o 25 procent. Předpoklad, že hotovost bude brzy bezcenné, není mylná představa. Tiskový stroj běží rychleji než kdykoli předtím v historii USA nebo jakékoli jiné ekonomiky G7.

Čtyři góly pro býky

Podle Gaveho zuřili býci hlavně do čtyř tříd aktiv: 1 – Big Tech. 2 – Zelené investice. 3 – Drahé kovy. 4 – Čínské akcie. Analytik odmítl let do alternativních energií jako politické nesprávne umístnění, známé jako Cantillonův efekt: Ti, kteří sedí blízko zdroje peněz, vidí, že ceny jejich zboží rychle rostou – bez ohledu na to, co prodávají. Investor Richard Cantillon například poukázal na to, že ceny všeho, co španělský soud koupil v 16. a 17. století, rychle rostly s masivní těžbou stříbra v Latinské Americe. A nyní challenger Joe Biden slíbil 2 biliony dolarů na Green New Deal.
Výkon třídy 4 aktiv byl podpořen pekinským rozhodnutím oddělit se od dolaru jako rezervní měny – což je další důvod, proč nyní na světě putuje více zelených dolarů. Kromě toho existuje měnová politika centrálních bank, z níž těží také drahé kovy – zejména těžební zásoby.

Konkurenční výhoda USA

A nárůst FAAMG – výše uvedené třídy aktiv 1: Facebook, Amazon, Apple, Microsoft a Google – je také způsoben tím, že základní měna je čím dál méně cenná. Ve světě s hojností dolarů by se opravdu dařilo jen těm odvětvím, ve kterých mají USA konkurenční výhodu. A to je svět, který dnes prožíváme.

Od letního ponoru k nového vrcholu

Michael Hartnett, hlavní investiční ředitel Bank of America, se také zabýval otázkou oslabování dolaru. A provedl dvě předpovědi ve své týdenní přehledu toku: Za prvé, v S&P 500 je letní pokles s možným minimem 3050 bodů.

Poté by se akciový trh měl někde mezi srpnem a lednem přesunout na novou špičku mezi 3 330 a 3 600 body – pravděpodobně kvůli zavedení očkování proti koroně, které povede ke kapitulaci medvědů; před zastavením býčího trhu vyššími úrokovými sazbami. Jako vždy sledujeme pro Vás tato vzrušující témata – Bernstein Bank Vám přeje úspěšné obchody a investice!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

28.07.2020 – Special Report. Hvězdná výkonnost ve zlatě – žlutý kov okupuje obchodníky a investory více než kdy jindy. Stane se zlato novou věčnou pevnou hvězdou na inflační investiční obloze? Nebo bude drahý kov jen supernova, která se brzy imploduje? Skutečnost je taková: Zlato je ve všech dobách vysoké v dolarech. Otázkou je, zda se v grafu vytvoří šálek s rukojetí – což by byla super býčí formace. Nebo zda spěch skončí v mizerném dvojitém vrcholu. Což by potěšilo medvědy. Objasníme pozadí.

Gigantický šálek– stále bez rukojeti

Přátelé analýzy grafů poukazují na gigantickou formaci šálku, který je v učebnicích od roku 2011. Podle tvůrců grafů, když má být obraz grafu dokončen, je nejprve nezbytný pohyb do strany / dolů, aby se vytvořila rukojeť šálku. A pak by cena zlata měla syčet strmě na sever. Boční váhání vyvstává, protože mnoho investorů neradi kupuje vysoko a čeká na levnější vstup.
Mike Shedlock na blogu MishTalk řekl, že posledním odporem zůstává vnitrodenní maximum zlata na 1 923 USD v roce 2011 a že žlutý kov nyní vytvořil pěkný šálek, i když stále bez rukojeti.

Stručně řečeno, Shedlock řekl, že zlato jde vždy špatně, když je důvěra v centrální banky vysoká. Po prasknutí bubliny DotCom však následovaly tři hlavní bubliny. Nic se nezměnilo: Fed v současné době podporuje pouze finanční trh, ale nevytváří pracovní místa a nemůže vyléčit Covid-19. Zkrátka: Fed čerpá bublinu. A Shedlock nevidí konec této politiky.

Velké znehodnocení papírových peněz

Michael Hartnett, hlavní investiční ředitel Bank of America, varoval před „Great Debasement“, tj. velkou devalvací. Tím se míní dolar, to znamená papírové peníze. Vzhledem k ,,Velké represi‘‘ zažívá Federální rezervní systém v současnosti velké zklamání. Fed je na dluhopisovém trhu znárodněn, a proto již neposílá smysluplné inflační nebo deflační signály.
Konkrétně: investoři již nemohli používat krátké dluhopisy k zajištění proti inflačním rizikům způsobeným stimulem ve výši 11 bilionů dolarů. Výsledkem by byly pouze „krátké dolary“ a „dlouhé zlato“. To znamená: Vzhledem k tomu, že Fed devalvuje dolary s čerstvě vytištěnými penězi, zůstává pouze prodej na dolaru nebo dlouhá pozice na zlatě.

Konec Fiat Money

A Jim Read, analytik Deutsche Bank, právě vyšel jako ,,Gold Bug’‘. Odborník dospěl k závěru, že ,,fiat money will be a passing fad in the long-term history of money.“ To je drastické. Pojem ,,fiat peníze„ pochází z latinského slova fiat a znamená „To se stane! Bude to!!“, Jako v „fiat lux“ – ať je světlo. Fiat peníze jsou tedy objektem bez vlastní hodnoty. A Reid dále řekl: „Zlato je určitě hedgovým penězem.“ Zlato je tedy zajištěním papírových peněz, které se blíží ke svému historickému konci.

Cílová cena 2 000 a 5 000 $

Citibank nedávno usoudila, že zlato těží z uvolněné měnové politiky, nízkých reálných úrokových sazeb a přílivu peněz do indexových fondů na rekordní úrovni. Pravděpodobnost, že zlato v příštích třech až pěti měsících vzroste nad 2 000 dolarů, je 30 procent.
Ještě lepší je: Diego Parrilla, který ve španělském investičním fondu Quadriga Igneo spravuje 450 milionů dolarů, uvedl na Bloombergu, že cena zlata by mohla stoupnout až na 5 000 $ za unci. To bude v příštích třech až pěti měsících. Protože v nadcházejícím desetiletí by vlády zachránily všechno a všechny s tiskárnou, aby se zabránilo zhroucení systému.

Nakupují centrální banky a drobní obchodníci

Ve skutečnosti sami pánové peněz vsadili na zlato. Podle údajů lobbistické skupiny Světové rady pro zlato u Světové centrální banky nadále nakupují stabilně a mírně. V květnu například do svých trezorů vložili 39,8 tun zlata, což je o něco více než čtyřměsíční průměr 35 tun. I když je to o 31 procent méně než v předchozím roce, což bylo mimořádně dobré. Celkově vzrostl letošní součet již o 181 tun.
Zjevně to nejsou jen profesionálové, kteří mají rádi zlato: Jak brilantní blog „ZeroHedge“ hlásil, mladí amatérští obchodníci v současnosti zaplavují trh se zlatem prostřednictvím platformy „Robinhood“ na straně kupujícího.

Zlatý fanoušek pro Fed

A možná současná zlatá horečka má něco společného s pravděpodobným bezprostředním pojmenováním ,,Gold Bug‘‘ jako guvernéra Federálního rezervního systému. Judy Sheltonová se pravděpodobně bude v Fedu v budoucnu těšit na tuto linii.
Michael Msika, ekonomický komentátor Bloombergu, poukázal na další zajímavý fakt: od března cena zlata roste. Zatímco žlutý kov klepe na historicky nejvyšší hodnotu, těžební podíly jsou stále daleko od svých maxim v roce 2011, a proto existuje potenciál k jejich dohánění.

Možný dvojitý vrchol

Náš závěr: Konečně argumenty jasně hovořily o zlatých býcích. Může se však také stát, že si medvědi mydlí tlapy: je možný dvojitý vrchol – to by znamenalo nadcházející hluboký pád drahého kovu. To by se mohlo stát, kdyby důvěra ve vlastní budoucí výnosy, například v důsledku očkování proti koroně, znovu nastartovala ekonomiku a centrální banky a vlády na celém světě omezily podněty. Sledujeme to pro Vás – Bernstein Bank Vám přeje úspěšné obchody a investice!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

20.07.2020 – Special Report. Býci to už nemůžou poslouchat- ale varování před pádem na akciovém trhu jsou stále hlasitější a hlasitější. Obzvláště hvězdný výkon high-tech akcií způsobuje, že poplašné sirény znějí. Jeden investor vidí „endgame“, jiní vidí opakování bubliny dotcom před 20 lety nebo finanční krizi v roce 2008.

Nasdaq před závěrečnou fází

Clem Chambers učinil na webu Forbes.com obzvláště drastické prohlášení: „Nasdaq je na svém závěreč´ním běhu a jde vertikálně, což je klasický konec bublinového pohybu. Toto je nebe obchodníka a promění se v peklo spekulantů pro ty, kteří si myslí, že trhy porostou do nebe. “ Možná, že by rally mohla trvat až do Vánoc nebo skončit zítra – pokud Federální rezervace nedovolí vzduchu z bubliny ven, poslední tah může být rychlý. A pak Chambers přirovnal paralelu s dotcom pádem v roce 2000: vládní pokusy o posílení ekonomiky znamenaly, že všechny peníze proudily přímo do akcií. Pokud Nasdaq nyní vertikálně vzlétne, je zahájena poslední kapitola procesu – a destruktivní kolize zničí některé z jeho aktiv. Existuje nebezpečí, že současný trh bude opakovat dvojí ránu třicátých let.

Main Street vs. Wall Street

Sven Henrich z NorthmanTrader.com take řekl tutéž poznámku: propast mezi Main Street a Wall Street se prohlubuje. Více než 50 milionů Američanů se pravděpodobně v krizi stane nezaměstnanými. Banky však čerpaly ze státních peněz. A technologičtí miliardáři na burze viděli, že jejich akcie stále stoupají. Řekl, že Big tech se vzdálil od trhu dále, než tomu bylo v roku 2000.

Hromadná halucinace na finančním trhu

JPMorgan přirovnal paralely ke kolizi v roce 2009 a Oksana Aronov, vedoucí oddělení strategie alternativních fixních příjmů, v rozhovoru pro televizi Bloomberg uvedla, že nákupy Fedu oddělily ocenění úvěrů od zhoršujících se fundamentů. Evropští a američtí investoři jsou uvězněni v kolektivní halucinaci – tržní ocenění je kompletně vymyšleno a synteticky vytvářeno likviditou centrální banky.
Manažer varoval před blížícími se platbami daní, které by mohly způsobit nový pád. I kdyby existovala vakcína proti Coroně, řekla, mnoho malých podniků by bylo bez hotovosti několik měsíců. Závěr Oksany: „Nakonec převládnout fundamenty.“ Trh je tak nadhodnocený, že ,,Velká Deprese‘‘ je jen procházka v parku ve srovnání s nadcházející kolizí. Vzhledem k tomu, že by stávající finanční systém již neexistoval, doporučila investorům, aby sadili na zlato.

Gigantická mezera oceňování

Bank of America také s podobnými argumenty dramaticky promluvila. Hlavní investiční ředitel Michael Hartnett ve své legendární „Flow Show“ napsal, že mezera mezi makroúdajy a trhy nikdy nebyla větší – to znamená, že trh nikdy nebyl tak zlomený, jak je nyní. Důvodem je zejména globální pobídka ve výši 18,5 bilionu dolarů, a zejména nákupy aktiv ve výši 8,0 bilionu USD centrálními bankami. A: „trhy jsou nahoře, protože tam neexistuje žádný Lehman“. Velké bankroty se dosud neuskutečnily, ale úroveň zadlužení ve srovnání s hrubým domácím produktem je mnohem vyšší než v roce 2008.
Hartnett dospěl k závěru: „pozoruhodné shromáždění v oblasti úvěrů a akcií může být blíže ke konci než k začátku“ a „jsou to centrální banky, ne medvědí investoři, kteří končí bubliny“. Pokud by centrální banka vydala příkaz k prodeji dluhopisů s nadměrnou hodnotou, mohlo by to vést ke konečnému tlaku na akcie před kolapsem.

Varování od Fedu

Federální rezervní úřad skutečně implicitně vyslal takový signál prodeje: „Můžeme vidět výrazné cenové rozdíly mezi tržním a ekonomickým základem, což by mohlo vést k náhlému a prudkému přeceňování,“ řekl viceprezident Federálního rezervního systému Randal Quarles. Před nástupem do Fedu byl investičním bankéřem v Cynosure Group v Utahu a The Carlyle Group ve Washingtonu, D.C.
Myslíme si: Takže možná brzy bude tvrdé probuzení. Je zarážející, že stále více profesionálních investorů varuje. Vypadá to, že se nárazy přibližují. Obchodníci a investoři by neměli tyto názory jen smést ze stolu. Bernstein Bank přeje hodně štěstí!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

13.07.2020 – Special Report. Investoři s dlouhými pozicemi se právě zotavili z historické havárie v dubnu. Od té doby se cena ropy na spotovém trhu vrátila z téměř nuly na zhruba 40 dolarů. Odražení však může brzy čelit větším problémům. Osvětlíme pozadí.

Zotavení z přibližně mínus 37 USD

Historie ropného trhu by se mohla opakovat: V prvním čtvrtletí obchodníci dlouho ignorovali spor o produkční kvótu mezi Saúdskou Arábií a Ruskem a účinky pandemie koronaviru a doufali v to nejlepší. Když situace 6. března nakonec eskalovala a Rijád pak zapnul čerpadla, smlouvy o ropě se až do 20. dubna propadly do negativního teritoria – WTI se v ten den obchodovala za minus 37,63 dolarů. Teprve když se OPEC + konečně dohodl na rozsáhlých škrtech, začaly se věci znovu zvedat. Až dosud – nyní hrozí turbulence opět kvůli objemu výroby.

Brzy se bude pravděpodobně čerpat více ropy

Je tomu tak proto, že skupina vývozců ropy v Saúdské Arábii v rámci R-OPEC + – tj. Rusko, OPEC a někteří vývozci mimo OPEC – chtějí uvést čerpadla znovu do chodu. Oznámila to včera tisková agentura Bloomberg a „Wall Street Journal“. Podle zprávy bude od srpna pravděpodobně produkce opět stoupat asi o dva miliony barelů. V pozadí je naděje, že po globálním lockdownu korony dojde k opětovnému nárůstu poptávky.
Ve středu chce rozšířený kartel uspořádat videokonferenci. Celkově lze zmírnit drastické snížení produkce, o kterém bylo v dubnu rozhodnuto, a že se uvolní z 9,6 milionu barelů na 7,7 milionu barelů. Nejsme jediní, kdo mají podezření, že to povede ke známému zlu v kartelu: Podvod. Jinými slovy, některé země nebudou dodržovat kvóty, protože státní pokladna je prázdná.

IEA vidí přechod údolím

Zejména proto, že Mezinárodní energetická agentura rozšířila v pátek optimismus: Nejhorší dopady korony skončily. Poslední zpráva o trhu s ropou uvedla, že cena ropy byla v posledních týdnech pozoruhodně stabilní. Ve druhém čtvrtletí klesla celosvětová spotřeba o 10,75 milionu barelů denně – tato částka by se měla ve druhé polovině roku obnovit až na 5,1 milionu barelů denně.
A to je přesně to, k čemu jsme dospěli, pokud jde o možné nesprávné posouzení. Zaprvé, druhá globální vlna korony nadále představuje skutečnou hrozbu pro poptávku po benzínu nebo petroleji. Kdy se letecký provoz a cestovní ruch vrátí na svou původní úroveň, je ve hvězdách.

Ropná povodeň v Číně

Na druhé straně je pro býky další špatná zpráva: Největšímu dovozci ropy na světě dochází zásoby – Čína využila pád cen ropy a ve velkém měřítku se zásobovala ropu. Minulý týden čínské obchodní médium „Caixin“ uvedlo podle zprávy „Oilprice.com“, že nádrže na pevnině dosáhly své maximální kapacity. S odkazem na údaje poskytovatele informačních služeb Oilchem China uvedla, že hladiny v nádrži na ropu stouply na 69 procent. To, co zní, jako by tu stále ještě existoval prostor pro zlepšení, zjevně brzy dosáhne strukturálních limitů: podle „Caixina“ vidí odborníci absolutní maximum na 70 procent.

Na ropné tankery čekají miliony barelů

Celkově Střední království doplňuje 33,4 milionu tun ropy, což je o 24 procent více než v předchozím roce. Po masivních nákupech v květnu by se situace mohla ještě zhoršit, zejména proto, že prodej v tradičně silném rafinérském průmyslu v provincii Shangdong na východě je pomalý.
To znamená, že záplava ropy je zpět na moři. Podle Clipper Data se v současné době se plaví kolem čínského pobřeží celkem asi 70 milionů barelů. Podle analytiků to znamená, že množství ropy v tzv. „plovoucím úložišti“ se od konce května ztrojnásobilo, což je nejvyšší množství od začátku roku 2015 a sedmkrát měsíční průměr v prvním čtvrtletí roku 2020. Ropní tankisté nyní musí počkat 15 až 20 dní, než mohou vyložit svůj náklad.

Regionální konflikty ohrožují těžbu ropy

Je třeba poznamenat, že pro cenu ropy existují býčí geopolitické faktory. Například konflikt v Sýrii stále doutnává, což může vést k regionálnímu požáru, pokud by zasáhly Írán nebo Izrael. Situace v Libyi by navíc mohla eskalovat a způsobit tam vyschnutí těžby ropy.
A nebezpečí války se ještě více přiblížilo k předním dveřím: pokud by mělo Turecko vrtat ropu a plyn z řeckého pobřeží, je otázkou, zda to Athény mohou nabídnout. Ankara by navíc mohla vyprovokovat válku, pokud bude bránit námořní bar mezi Tureckem a Libyí, který byl na jeho území jednostranně prohlášen. Hrozí konflikt s Řeckem, Kyperskou republikou a Izraelem – tyto tři země chtějí vybudovat plynovod do Itálie, který vede jižně od Kréty přímo přes středomořskou zónu nárokovanou Tureckem.

Utěsněné ropné vrty

A pro býčí ropný trh existují i jiné důvody – jsou však střednědobé. Například hedgeový fond Northern Trace Capital vidí do roku 2025 cenu 150 dolarů za barel. V rozhovoru pro „Wall Street Journal“ to odůvodnil omezením investic do ropných polí vyvolaných koronavirem. JPMorgan vyjádřil podobný názor – banka vidí 100 dolarů za barel. Jinými slovy, mnoho ropných společností zkrachovalo, některé musely ropné vrty vyřadit z provozu. Ale mnoho výrobců nemá peníze na zvrácení tohoto kroku – a banky jsou plné půjček.
Uvidíme, které faktory převládají – Bernstein Bank dohlíží na věc a přeji Vám úspěšné obchody a investice!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

08.06.2020 – Special Report. Jednání o Brxitu mezi Londýnem a Bruselem se blíží ke konci. Viděli jsme to přicházet: Po silném vítězství Toryho v obecních volbách v prosinci 2019, premiér Boris Johnson praská silou. A nemusí dělat žádné ústupky EU – má podporu lidu a pevnou většinu v Dolní sněmovně. Nyní se blíží důležitý termín 30. června. Zkoumáme možné důsledky pro libru šterlinků.

Londýn chce hodně

Michel Barnier minulý pátek nezněl „pobaveně“: Není žádným tajemstvím, že zástupce Evropské komise pro jednání o vystoupení Spojeného království z EU se netají svým pesimismem. Řekl, že v jednáních o budoucích vztazích s Velkou Británií nedošlo k „výraznému pokroku“. Od března skončila čtyři kola rozhovorů z velké části bez výsledků. Nyní Barnier obvinil Brity z „blokády“.
Johnson chce sbírat jeden slib za druhým – například probíhající spor o „rovné podmínky“. Britové by chtěli zachovat podobný standard ochrany životního prostředí, pracovního práva a sociálních standardů jako EU až po Brexitu. A teď o tom už nechtěli vědět víc, stěžovali si Barnier. Podobná situace byla v oblasti spolupráce při civilním využití jaderné energie a v boji proti praní peněz a financování terorismu.

Uzávěrka 30. června

Dalším krokem je nyní setkání předsedkyně Komise Ursuly von der Leyen a předsedy Rady Charlese Michela s Johnsonem. Ale to, zda se to uskuteční prostřednictvím videokonference nebo osobně, je stále stejně otevřené jako datum. Je pravděpodobné, že strana EU počká, až se bude na summitu EU dne 19. června koordinovat jejich činnost. Do 30. června však musí být rozhodnuto o prodloužení přechodné fáze, během níž se ve Velké Británii budou nadále uplatňovat pravidla EU. V současné době končí 31. prosince.
Premiér Johnson opakovaně odmítl prodloužení. Možná, že britská ekonomika je nyní koronou tak otřesena, že možné důsledky tvrdého Brexitu to už nezmění. Možná neočekává žádné vážné propady u maloobchodu.

Varování od Bank of England

Na měnovém trhu se v poslední době intenzivně diskutuje o tom, zda bude Bank of England (BoE) následovat Evropskou centrální banku a Švýcarskou národní banku na cestě k záporným úrokovým sazbám. BoE se v současné době zaměřuje na omezení ekonomických škod způsobených koronou. Nyní by mohl být přidán tvrdý Brexit. Jak před několika dny informoval „Financial Times“, Andrew Bailey, guvernér Bank of England, v telefonním rozhovoru vyzval hlavy komerčních bank, aby se připravily na Brexit beu dohody. Většina institucí by však již měla zohlednit možná přerušení měnových toků.

Obchodníci s librami doufají v silnou integraci

V tuto chvíli to všechno vypadá jako tvrdý Brexit – což by mělo britskou libru tlačit proti dolaru a euru. Protože analýza skupiny CME zjistila přesně to, že za posledních pět let: „I přes veškerý vývoj v této době zůstal jeden prvek konstantní: Pokud se Spojené království posune k větší integraci v Evropě, britská libra (GBP) vzroste – pokud se jedná o Brexitu bez dohody, padne, “řekl nedávno Erik Norland, výkonný ředitel a hlavní ekonom skupiny CME. Americká společnost CME Group v USA je jednou z největších světových burz opcí a největší směnou futures a opcí na světě se sídlem v Chicagu v Illinois.

Libra padá s vyhlídkou na tvrdý Brexit

Podle skupiny CME se jedná o chronologický vývoj v dlouhodobém vydání: v období mezi schválením zákona o referendu EU dne 9. června 2015 a samotným referendem dne 23. června 2016 britská libra ztratila 4 na cent vůči euru a 3 procenta proti americkému dolaru. V měsících následujících po referendu libra sklouzla o 17 procent vůči euru a 21 procent proti dolaru. Od referenda se objevil jasný trend: Jakmile se zdálo, že dohoda není daleko, měla britská libra podle CME tendenci posilovat. Například se zvýšil o 21 procent vůči americkému dolaru až do začátku roku 2018, kdy jednání vedla premiérka Theresa. A když se Velká Británie opět pohnula směrem k scénáři bez obchodu, šterlink devalvoval. Například, mínus 16 procent, když byly dohody z nešťastného května opakovaně odmítnuty.
Podle skupiny CME investoři pociťovali dopad této situace znovu na začátku května, kdy jednání mezi Spojeným královstvím a EU dosáhla slepé uličky a obě strany si stěžovaly na nedostatek pokroku v otázkách od práv rybolovu po regulaci hospodářské soutěže. Od té doby libra klesla o 3 procenta vůči euru a o 4,5 procenta vůči americkému dolaru (USD).

Medvědi čekají

A co se stane dál? Norland upozornil na zajímavý ukazatel: V poslední době trhy s opcemi GBP vykazovaly výraznější než obvyklý klesající trend: „prodejní opce„ out-of-the-money (OTM) jsou v porovnání s OTM call options mnohem dražší než obvykle “. Reuters právě zasáhla stejnou značku s průzkumem od kolem 50 forexových odborníků: GBP / USD by mohl do konce června klesnout na 1,23, pokud by rozhovory mezi Londýnem a Bruselem selhaly.

Náš závěr: Pokud mají odborníci pravdu ve svých pozorováních a předpovědích, libra klesne, pokud se vydáme na tvrdý odchod. Pokud existuje dohoda, poroste „Cable“. Jsme zvědaví, co se bude dít dál, a budeme Vás informovat. Bernstein Bank Vám přeje úspěšné obchody a dobré investice!

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.