Nyní hrozí hyper-inflace

Boerse Cfd Forex

12.05.2020 – Special Report. Koronakrize dusí světovou ekonomiku. Federální rezervní systém a další centrální banky čerpají do ekonomiky obrovské množství peněz. Reálná ekonomika se však pohybuje od recese k stagflaci. Masivně nafouknuté množství peněz se nalévá do méně zboží. To ohrožuje Weimarské podmínky. Osvětlíme, co to pro investory znamená.

Legenda se spoléhá na BTC

Nejhlasitější varování přišlo minulý týden od investorské legendy Paula Tudora Jonesa (PTJ). V roce 1980 založil svůj hedgeový fond Tudor Investment Corporation a nyní používá bitcoiny. Což společně s Halvingem poskytlo BTC určitou podporu. PTJ vysvětlil, že stále více lidí si cení hodnotu elektronické měny, zatímco důvěra v centrální banky po celém světě eroduje.

Velká měnová inflace

PTJ uvedl několik dobrých argumentů: Například od února 2020 bylo prostřednictvím kvantitativního uvolňování magicky vytvořeno 3,9 bilionu dolarů nebo 6,6 procenta hrubého domácího produktu v USA. Svět je svědkem velké měnové inflace – bezprecedentní expanze peněžní zásoby. Bilance Fedu od února vzrostla o 60 procent a do konce roku se pravděpodobně zdvojnásobí. A nejen to, že do ekonomiky pumpuje stále více peněz, Bank of Canada již strojnásobila svou bilanci a bilance Federální rezervy Austrálie se zvýšila o 43 procent. Celkově vzato dluh na celém světě masivně roste.

global

Stagflace vpřed

Podle PTJ existují pouze dvě fáze, ve kterých měnový růst M2 během pěti let překročil skutečný output: sedmdesátá léta / osmdesátá léta a čtyřicátá léta. Poznámka z naší strany: V první fázi zastavil ropný šok produktivitu a inflace stoupala dvojciferným tempem. Ve druhé byla druhá světová válka důvodem poklesu výroby. A právě zde nastává koronakrize jako masivní vnější šok. Příští desetiletí bude připomínat sedmdesátá léta a přinese období stagflace, varoval PTJ. Jinými slovy: vysoká inflace a v nejlepším případě stagnace v reálné ekonomice.
Manažer zajišťovacího fondu rovněž tvrdil, že vzplanutí krize mezi USA a Čínou by roztrhlo globální dodavatelské řetězce a nakonec se přelévalo do cen zboží – čímž by se zničila dvě desetiletí dezinflace vyvolané globalizací. To znamená: Pokud budou levné výrobky z Číny nahrazeny výrobky z USA, ceny se zvýší.

Bitcoin jako ochrana proti inflaci

Kvůli globální záplavě peněz se PTJ poprvé podrobněji podíval na kybernetickou měnu. Bitcoiny jsou deflační díky své konstrukci – částka je omezena na 21 milionů. A pak je tu přenositelnost – BTC lze přenášet na smartphonu. Dalším argumentem pro BTC je nadcházející digitalizace, kterou Covid-19 urychlil.
Stručně řečeno: Bitcoin je skvělý nástroj k obraně proti globální měnové inflaci. Vynálezce BTC Satoshi Nakamoto plánoval totéž v jednom ze svých počátečních prohlášení: : „the root problem with conventional currency is all the trust that’s required to make it work. The central bank must be trusted not to debase the currency, but the history of fiat currencies is full of breaches of that trust.“

Zlato, dluhopisy, akcie

PTJ považuje americké vládní dluhopisy a Nasdaq 100 za jedno z nejlepších aktiv v globálním ,, Inflation Race ‘‘ a zlato zůstává atraktivním zajištěním proti Velké měnové inflaci. S nadbytkem peněžní zásoby 80. let jako základem pro srovnání by mohla cena zlata vzrůst na 6 700 dolarů.

The everything bubble

A v sobotu zveřejnil blog ZeroHedge zajímavou esej bývalého ekonoma společnosti JPMorgan – autor však chtěl zůstat anonymní. Pod nejistým názvem „The everything bubble“ se autor nejprve podíval zpět na předchozí finanční krizi: Od roku 2009 vedla ultra uvolněná měnová politika spojená s rostoucí makroekonomickou nabídkou k deflačním tendencím a vyšším cenám aktiv. K tomu byl přidán hon na výnosy od investorů se stále rostoucím rizikem. Výsledek: historicky nejvyšší hodnoty téměř ve všech třídách aktiv před začátkem současného medvědího trhu. Měnová politika se od toho nic nenaučila. Nyní je otázkou, jak podporovat systémově důležité banky, snížit nezaměstnanost a zabránit nepokojům.

Hyper-inflace a la Weimar

Jediným zbývajícím prostředkem centrálních bank je tisknout stále více peněz a vytvářet nové dluhy. Pak by brzy došlo k inflaci jako ve Výmarské republice. Je to proto, že globální produkce stagnuje nebo klesá; celková ekonomická poptávka klesá. A peněžní zásoba by se výrazně zvýšila, což by zpočátku podporovalo ceny aktiv. Brzy však také energetické společnosti, maloobchod a banky pravděpodobně zažijí masivní bankroty. Takže ještě více tištěných peněz. Je tedy jen otázkou času, než se inflace vymkne kontrole.

Nový výprodej za dveřmi

Poslední zotavení akciového trhu od března je krátkodobou záležitostí, řekl. Nic se nezlepšilo – pouze nouzová likvidita centrálních bank. Závěr Anonymusu: „Expect a new selloff by year end – re-testing the lows of March – because perfidiously the Fed does not yet own enough corporate debt/equity to control asset prices!“
Bohužel, ne příliš konkrétní rada pro investory: : „Look for uncorrelated asset classes or inflation resistant assets. There is a chance central banks will own a good part of cross-sector corporate debt/equity when the dust settles and inflation starts to go through the roof.“
Jinými slovy: nová krize s vlnou bankrotů, výprodej na akciovém trhu, další záchranná operace s penězi centrální banky a inflace, která vzlétne. Ochrana: aktiva odolná vůči inflaci, podnikové dluhopisy a akcie, které by si centrální banky mohly brzy koupit.
Bernstein Bank Vám přeje úspěšné obchody

Důležité poznámky k této publikaci:

Obsah tohoto článku je určen pouze pro obecné informační účely. Nejedná se o individuální investiční doporučení ani o nabídku k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo jiných finančních produktů. Dotčený obsah a veškeré informace obsažené v něm v žádném případě nenahrazují individuální poradenství, orientované na konkrétního investora nebo investici. Současná nebo minulá výkonnost zmíněných podkladových aktiv není spolehlivou prognózou nebo indikací jejich budoucí výkonnosti. Veškeré informace a údaje uvedené v této publikaci jsou založeny na spolehlivých zdrojích. Bernstein Bank však nezaručuje, že informace a údaje obsažené v této publikaci jsou aktuální, správné a úplné. Cenné papíry obchodované na finančních trzích podléhají kolísání cen. Kontrakt na rozdíl (CFD) je současně finančním nástrojem s pákovým efektem. V tomto kontextu je obchodování s CFD vysoce rizikové, s rizikem ztráty prostředků až do výšky celkového vkladu a nemusí být vhodné pro všechny investory. Proto se ujistěte, že jste plně pochopili všechna související rizika. V případě potřeby požádejte o nezávislou radu.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 78% účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.