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Der US-Aktienmarkt verzeichnet weiterhin neue Allzeithochs. Die Bären versuchen ständig zu verkaufen. Und sie schließen ihre Positionen mit Verlusten. Wann wird das alles endlich ein Ende haben?
S&P 500
Das heißt, wann wird der Markt beginnen, auf fundamentale und technische Faktoren zu reagieren? Wird er zum Beispiel anfangen, das extrem überhöhte KGV zu beachten? Die richtige Antwort lautet wie folgt. Die Irrationalität kann viel länger anhalten, als Sie genug Geld haben, um auf den Trend zu setzen. Sie mögen denken, dass Sie Recht haben, aber der Markt interessiert sich überhaupt nicht für Ihre Meinung. Der S&P 500 ist seit mehr als einem halben Jahr nicht mehr um 5 % gefallen. Und alle kleineren Rückgänge werden schnell wieder aufgeholt und führen zu neuen Höchstständen. Ja, wir können sehen, dass eine sehr große Blase aufgeblasen wird. Ihr Ausmaß nähert sich dem, was wir im Jahr 2000, vor dem Dotcom-Crash, gesehen haben.
Aber es gibt einen wesentlichen Unterschied. Die Krise 2008-2009 hat die US-Regierung und die Fed gelehrt, wie man „alle Probleme lösen“ kann. Alles, was es braucht, ist das Drucken und Verteilen einer Menge ungesicherten Geldes. Wenn das nicht ausreicht, kein Problem. Man kann auch Geld drucken und dem Markt Vermögenswerte abkaufen, die in einer normalen Marktwirtschaft gar nichts wert sein dürften. Wir sprechen hier von Unternehmen, die nur dank der US-Notenbank vor dem Konkurs bewahrt wurden.
Im Jahr 2000 gab es keine solche Hilfe. Und der massive Rückgang der Aktienindizes, insbesondere des Nasdaq, war die logische Folge des Platzens der Blase.
Jetzt kündigt das Weiße Haus bei jedem Niesen neue Programme an, um Menschen und Unternehmen zu helfen. Und die Fed spricht von einer Lockerung der Geldpolitik.
Und was ist das Problem? Die Amerikaner lieben es. Die Menschen bekommen Schecks von der Regierung. Und die Unternehmen müssen sich nicht allzu sehr anstrengen, denn sie bekommen auch dann Hilfe, wenn sie schlechter abschneiden als ihre Konkurrenten.
Natürlich ist es schlimm genug, dass sich die Inflation beschleunigt. Aber es gibt ein großes Plus für die amerikanische Regierung. Was ist der Vorteil? Darüber werden wir in einem unserer nächsten Newsletter sprechen.
08.00 UK Q2 BIP
11.00 EU-Industrieproduktion im Juni
14.30 Wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA
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