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Der japanische Yen ist den dritten Monat in Folge gefallen. Der USDJPY hat den höchsten Stand seit Mitte 2017 erreicht, mit einem starken Widerstand im Bereich von 114,00. Wird sich die Aufwertung fortsetzen und welche Ziele kann das Paar erreichen?
USDJPY
Die Stärke des USDJPY-Paares seit Jahresbeginn wurde durch zwei Faktoren unterstützt: einen Anstieg des Dollar-Index und einen Rückgang der japanischen Währung. Während ersterer zu Beginn des Jahres dominierte, ist der Yen nun rapide eingebrochen.
Der USD war als sicherer Hafen gefragt, in den die Marktteilnehmer vor einer drohenden Coronavirus-Pandemie oder vor Unsicherheit flüchteten. Die steigende Inflation goss Öl ins Feuer, was die Fed zu einer Straffung der Geldpolitik hätte veranlassen müssen.
Allerdings ist nun fast klar, was die Fed tun wird – der Markt bereitet sich auf die Ankündigung einer Drosselung ihres Anleihekaufprogramms im November vor. Und vor dem Hintergrund der vierteljährlichen Gewinnsaison hat sich auch die Nachfrage nach dem sicheren Hafen Dollar abgeschwächt.
Der Yen seinerseits wird traditionell als sicherer Hafen angesehen. Und wenn die Risikobereitschaft steigt, wie es derzeit der Fall ist, ist niemand an ihm interessiert.
Darüber hinaus hat Japan aufgrund der jahrelangen erfolglosen Deflation einen negativen Zinssatz und eine seit langem laufende Druckerpresse. Der Gouverneur der Bank von Japan, Haruhiko Kuroda, sagt, dass es nicht möglich sein wird, dieses Problem vor dem Ende seiner Amtszeit (2023) zu lösen.
Was bedeutet das? Der Yen hat keine Wachstumsimpulse, insbesondere angesichts der Aussicht auf eine Straffung der Geldpolitik durch die Fed. Aber Japan verfügt über billiges Geld, was für eine Carry-Trade-Strategie ideal ist. Große Akteure nehmen Devisen in Japan und investieren sie in renditestarke Anlagen wie US-Aktien. Dabei verdienen sie an der Differenz zwischen dem Kreditzins und der erhaltenen Rendite.
Auf der Seite des Yen gibt es also keine Wachstumstreiber, wie etwa die Risikoaversion. Und wir haben Katalysatoren für einen Rückgang: eine billige Währung und eine erhöhte Nachfrage nach hochverzinslichen Anlagen. Es ist nicht sicher, dass sich diese Situation in nächster Zeit ändern wird. Daher bleiben die Fundamentaldaten für einen schwächeren Yen (USDJPY-Wachstum) bestehen.
Und nun zu den Zielen. Die technische Analyse gibt zwei interessante Fakten.
Der erste ist die Widerstandsmarke bei 114,00. Von dort aus setzte ein Pullback ein, der wahrscheinlich durch eine teilweise Gewinnmitnahme verursacht wurde. Wichtig ist, dass der Kurs dieses Niveau durchbricht und sich nach oben konsolidiert, wobei der Pullback idealerweise als Unterstützung bestätigt wird.
Die zweite ist eine zinsbullische Flagge auf dem Wochenchart, die sich Anfang 2021 zu bilden begann. Es handelt sich um ein Trendfortsetzungsmuster, und die Welle der zweiten Flagge zeichnet sich nun ab. Wenn sie ihr Potenzial ausschöpft, hat der USDJPY Spielraum für einen Anstieg auf 118,00, was übrigens das Hoch vom Dezember 2016 ist.
Wie wir sehen können, gibt es Voraussetzungen für Wachstum. Die Hauptsache ist, für einen Zusammenbruch und Fixierung des Paares über dem Niveau von 114,00 zu warten.
08.00 UK Einzelhandelsumsätze für September
14.30 Kanadische Einzelhandelsumsätze für September
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