Nachrichten

Der September ist zu Ende, der Oktober kommt auf die Bühne, und das verspricht, noch nervöser zu werden. Anleger verstehen, dass die Situation von Tag zu Tag interessanter wird. Und was uns bis Ende 2020 bevorsteht, kann nur erahnt werden.

Gold

Der Herbstanfang schien ein guter zu sein. Viele Staats- und Regierungschefs sprachen davon, den COVID-19 zu besiegen, die Arbeitslosigkeit in den USA ging zurück, die US-Notenbank versprach, die Inflation „frei schweben“ zu lassen, und die Zinssätze blieben auf einem Rekordtief. Doch wie sich herausstellte, leben wir ein wenig in einer anderen Welt. Im September schwankten die Märkte sehr stark, und die Leitindizes erlitten schwere Verluste. Zum ersten Mal seit März fiel der DOW-Index um 2,3%, während der S&P 500 3,9% verlor. All dies war auf die mit dieser Situation verbundenen ernsthaften Risiken zurückzuführen.
Jetzt richtet sich die ganze Aufmerksamkeit auf die Präsidentschaftswahlen in den USA und die Entwicklung eines Impfstoffs gegen das Coronavirus. Das Erste wird noch früh genug stattfinden, aber es ist noch nicht klar, was die Kandidaten vorschlagen. Das Zweite ist schwieriger, weil die Testphase des Impfstoffs recht lange dauert.
Man kann nun argumentieren, dass die Volatilität auf den Markt zurückkehrt. Auf der Bären- und Bullenseite gibt es viele Faktoren, die den Preis nach unten oder oben ziehen werden.
Am Donnerstag wurde der S&P500-Index mit einem Anstieg von 0,6% bei 3372 gehandelt. Der DAX schloss mit einem Rückgang von 0,23% bei 12730.

AUSTRALISCHER DOLLAR

Positive Wirtschaftsstatistiken von Australiens engstem Handelspartner China gewinnen an Dynamik. Die aktive Erholung hat einen guten Einfluss auf den australischen Dollar, da er schon immer eine Rohstoffwährung war und Australien der Hauptexporteur von Rohstoffen nach China war. Das Paar AUD/USD befindet sich jetzt nahe der SMA50-Tageszone bei 0,7200. Ein Aufbrechen dieses Niveaus öffnet den Weg über 0,7300.

Gold

Gold hat endlich die Marke von $1900 pro Unze durchbrochen und bewegt sich stetig nach oben. Die USA haben gute Beschäftigungsdaten veröffentlicht, was bedeutet, dass sich die Arbeitslosenzahlen an diesem Freitag verbessern werden. In diesen Statistiken können wir ein Wachstum der Aktienmärkte sehen, was zu einer gewissen Preiskorrektur nach unten führen könnte, aber nicht signifikant. Der sich abschwächende US-Dollar dürfte Gold unterstützen. Er öffnet dann den Weg zu $1950 und weiter zu $1970 pro Unze.

Was erwartet uns heute?

3. 30 Einzelhandelsumsätze in Australien für August
11.00 EU-Verbraucherpreisindex seit Jahresbeginn
14.30 Veränderung der nicht-landwirtschaftlichen Beschäftigung in den USA im September
16.30 US-Arbeitslosenquote

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

Eines der Hauptereignisse des Mittwochmorgens, die erste Debatte der US-Präsidentschaftskandidaten, fand unter dem Zeichen von Chaos und Unsicherheit statt. Aus dem neunzigminütigen Kampf zwischen Trump und Biden verstanden die Marktteilnehmer nur eines: Trump wird die Präsidentschaft nicht so leicht verlassen.

Dow Jones

Die Debatte erwies sich als sehr merkwürdig. Trump unterbrach Biden nach CBS-Berechnungen 73 Mal. Es war schwierig zu verstehen, was diese Herren in einem solchen Kampf zu sagen hatten. Während der Vorstellung zeigte niemand seine Ansichten, Pläne oder Positionen.
Es liegt ein harter Monat vor den Wahlen. Es wird Debatten, Erklärungen, Treffen und verschiedene Präsentationen der Kandidaten geben. Die Anleger werden auf jedes Wort hören, und es kann eine Periode erhöhter Volatilität eintreten. In dieser Zeit lohnt es sich, vom Handel mit großen Volumina abzusehen.
Dennoch gibt es gute Nachrichten aus den USA. Die Zahl der Beschäftigten im nicht-landwirtschaftlichen Sektor war besser als vorhergesagt, und diese Daten waren schon immer ein Indikator vor den Arbeitslosenzahlen. Vor diesem Hintergrund sind die US-Märkte recht gut gewachsen. Der S&P500-Index stieg um 1% auf 3363 und der Dow-Jones-Index um mehr als 1,5% auf 27890.

Die europäischen Indizes schlossen mit einem Minus. Der DAX fiel um 0,51% und schloss bei 12760, während der britische FTSE ebenfalls 0,5% verlor und bei 5866 schloss.

Pfund Sterling

Die Situation in Großbritannien sieht sehr interessant aus. Einerseits unterstützte das Pfund die Geldströme, die Ende des Monats zum Kauf von GBP/USD kamen, und andererseits gute Daten aus dem ADP-Bericht über die US-Beschäftigung und positive Gespräche über Brexit. Drittens schwächt sich der US-Dollar nach wie vor ab. Das Pfund hat fast den Stand von 1.2900 erreicht, was den Weg zu 1.3000 eröffnet.

Gold

Beim Gold werden noch keine Änderungen erwartet. Die Wachstumsprognose ist nach wie vor gültig. Die heutigen Bullenrennen an den Aktienmärkten ließen den Preis für das Edelmetall zurückgehen, aber es ist nichts Schreckliches passiert. Gold wird immer noch in der Nähe des Niveaus von $1900 pro Unze gehandelt und hat etwa 0,5% seines Preises verloren, was überhaupt nicht bedeutend ist. Langfristig wird nur Wachstum in Betracht gezogen.

Was erwartet uns heute?

9. 55 Index der Geschäftstätigkeit im verarbeitenden Gewerbe für September in Deutschland
10.30 Index des verarbeitenden Gewerbes für September in Großbritannien
14.30 Anzahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA
16.30 Index des verarbeitenden Gewerbes für September in den USA

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

Der September neigt sich dem Ende zu, und wir nähern uns täglich den US-Wahlen. Am Dienstag fand die erste Debatte der Kandidaten statt, in der sie ihre Positionen und Ansichten zur Außen- und Innenpolitik der USA darlegten.

OIL.WTI

Anleger sehen dieses Ereignis sehr zurückhaltend und bauen ihre Marktpositionen ab.
Ein Finanzhilfepaket für die Wirtschaft ist immer noch nicht verabschiedet worden, und die laufenden Verhandlungen sind noch weit von einer Einigung entfernt. Die Sterblichkeitsrate von COVID-19 hat 1 Million Menschen erreicht. Es haben sich genug Probleme angesammelt, um Druck auf die Indizes auszuüben.
Es wird wahrscheinlich eine Zeit erhöhter Volatilität an den Börsen geben, da die Zukunft des Landes von den Bewerbungen der Präsidentschaftskandidaten und den Wahlen selbst abhängen wird. Die Wirtschaftspolitik von Republikanern und Demokraten unterscheidet sich stark voneinander.
Am Dienstag verliert der S&P500-Index fast 1% und fällt auf den Stand von 3320. Der DAX schloss mit einem Rückgang um 0,35% auf 12825.

Euro

Immerhin konnten die Bären ihr Niveau bei 1,17 halten und das Paar EUR/USD begann zu wachsen. Ernsthafte Dollareinspritzungen in die US-Wirtschaft übten weiterhin Druck auf den Kurs aus. Kurzfristig hat das Paar EUR/USD ein Testlevel bei 1,18, von dem aus eine kleine Korrektur möglich ist. Vieles hängt vom Ausgang der dieswöchigen Debatte und den makroökonomischen Statistiken ab.

Gold

Gold gewinnt an Schwung. In Erwartung möglicher Schwankungen an den Aktienmärkten haben sich Anleger für Schutzanlagen entschieden. Auch der Dollar verliert seine Position und gibt Gold die Chance, noch mehr zu wachsen. Der Preis hat sich auf fast $1900 pro Unze zubewegt. Es liegen eine Reihe wichtiger makroökonomischer Daten vor uns, die sich sicherlich kurzfristig auf den Goldmarkt auswirken werden. Die wichtigsten Daten werden sich auf die nicht-landwirtschaftliche Beschäftigung in den USA beziehen. Gold hat jetzt eine gute Chance, wieder Richtung 2.000 $ zu steigen.

Was erwartet uns heute?

08.00 UK BIP seit Jahresbeginn
11.00 EU-Verbraucherpreisindex seit Jahresbeginn
14.30 US-BIP seit Anfang des Jahres
16.30 US-Rohölreserven

Wichtige Hinweise:

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29.09.2020 –Special Report. Der Niedrigzins der Notenbanken spricht für ein Investment in Edelmetalle. Das gilt sowohl für Gold, aber auch für die weißen Kollegen. Silber und Palladium profitieren zudem von einem möglichen Neustart der globalen Wirtschaft – sie haben zuletzt recht gut performt. Nur Platin hinkt hinterher. Wir beleuchten die Hintergründe.

Schub durch Niedrigzins

Die Edelmetalle, die zu Investmentzwecken gekauft werden, profitierten laut CNN Business von der Corona-Pandemie, der dadurch ausgelösten weltweiten Rezession und der Angst davor, dass die USA wegen der Politik nicht schnell ein neues Stimulus-Programm aufleben könnten. Außerdem werde die Federal Reserve die Zinsen wohl in den kommenden Jahren nicht von Null anheben. Vor allem Gold legte daher zu. Auch die US-Bank Wells-Fargo urteilte jüngst, es gebe drei Hauptgründe für das gelbe Metall: niedrige langfristige Zinsen, den exzessiven globalen Druck von Geld und den schwächeren Dollar. Analyst John LaForge, urteilte, „Trust in money, over the very long term, has been a fickle thing. No paper money has survived time, while gold has. Gold is history’s trusted ‘store of value.’”
Generell dürfte der Rückenwind für Investment-Edelmetalle anhalten – wenn auch Gold und Silber jüngst durch eine neue Dollar-Stärke zurückgeworfen wurden. Der Markt wolle immer mehr vom billigen Geld, urteilte SchiffGold.com. Auf der anderen Seite könne die Federal Reserve die Zinsen nicht anheben, weil das die Wirtschafserholung abwürgen würde.

Nur Platin in der Verlustzone

Während Gold in diesem Jahr neue Rekorde markiert hat und auch Silber und Palladium haussierten, hinkt Platin hinterher. Das weiße Metall hat seit dem 01. Januar rund 12 Prozent verloren. Gold und Silber haben trotz der jüngsten Korrektur rund 23 Prozent zugelegt. Und Palladium liegt Year-to-date rund 13 Prozent in der Gewinnzone. Laut CNN Business liegt dies an der Tatsache, dass Platin stärker in der Industrie eingesetzt wird, als die anderen Metalle. So ist Platin ein wichtiger Zusatz in Katalysatoren – die Autoindustrie ist aber wegen Corona ausgeknockt. Dazu gesellt sich der Aufstieg von elektrischen Marken wie Tesla, die keine Katalysatoren brauchen.

Einbau in Auto-Katalysatoren

Warum aber haussierte dann Palladium, das ebenfalls bei Autos verbaut wird? Die Antwort: Zum einen ist der Markt sehr klein und seit Jahren von Angebotsdefiziten geprägt. Hier greifen die US-Sanktionen gegen den größten Förderer Russland. Platin stammt dagegen zu drei Vierteln aus Afrika. Wegen strengerer Umweltauflagen mussten die Automobilhersteller zur Reduzierung schädlicher Emissionen mehr Palladium in Katalysatoren einbauen, was den Preis nach oben zog.
Aber: Es gab ein Manko für Platin. Bei Katalysatoren von Diesel-Fahrzeugen ist der Anteil von Platin in der Verarbeitung viel höher gewesen. Wie es aussieht, wurde Palladium eher bei Benzinern verbaut und Platin eher bei Dieselautos. Der von Volkswagen ausgelöste Dieselskandal dürfte also den Platinpreis gebremst haben. Doch wenn die Wirtschaft in ärmeren Ländern wie Indien oder China nach Corona wieder hochgefahren wird, dürften vor allem Dieselautos gekauft werden – diese Technologie ist einfach, ausgereift und günstig. Zudem könnten die Hersteller auch bei Benzinern wieder auf Platin umsteigen.

Einsatz in der Ölindustrie

Übrigens werden sowohl Platin als auch Palladium beim Hydrocracking eingesetzt, das ist das Aufspalten von Schweröl zur Gewinnung von Benzin, Kerosin oder Diesel. Womit wir ebenfalls einen Pull-Faktor für beide Metalle hätten, falls die Wirtschaft wieder anspringt. Und wobei wir ebenfalls realisieren, dass Platin nun weit günstiger ist und daher bevorzugt in der Öl-Industrie zugekauft werden dürfte. Platin kostete zuletzt 847 Dollar je Unze, Palladium 2.216 Dollar.

Die Investment-Alternative

Möglicherweise wird somit gerade Platin wegen seines Nachzügler-Status aufholen. „The Fed has pumped more money into the markets. There is potential for more inflation as Powell talks about uncertainty and more stimulus,“ urteilte Ed Moy, Chef-Stratege beim Gold-Verkäufer Valaurum und früherer Chef der US Mint. „So there will be point where investors flock more to alternative assets like platinum.“ Platin habe weit mehr Potenzial für eine Aufholjagd als Gold. Seiner Meinung nach ist das weiße Metall unterbewertet, es sollte viel näher an der Parität notieren. Das wäre also ein hübscher Weg nach oben bis zum Goldpreis von rund 1.850 Dollar.

Platin in der Geschichte meist teurer als Gold

Und Will Rhind, Chef von GraniteShares, wies daraufhin, dass Platin in der Geschichte sogar mit einem Aufpreis zu Gold notiert habe. Erst 2015 drehte sich das um. Spätestens nach der US-Präsidentenwahl könnte der Kick für Platin einsetzen: Egal wer gewinnt, muss sich um die Wirtschaft kümmern. Wir dürfen uns für 2021 somit auf neue Stimuli einstellen. Und eventuell auf neue Infrastrukturprogramme. Beides dürfte den Automarkt ankurbeln. „It doesn’t matter who wins in November. There could be a huge amount of stimulus — trillions of dollars spent,“ urteilte Steven Dunn, Chef der Abteilung Investmentfonds bei Aberdeen Standard Investments, er verwaltet den Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF. „More manufacturers could switch to platinum,“ Dunn said.
„Platinum should make up some ground. There was a shortage before Covid-19. The pandemic has only made it worse,“ urteilte auch Everett Millman, Edelmetall-Spezialist bei Gainesville Coins. Der Preis bewege sich noch immer rund 50 Prozent unter dem Schnitt der vergangenen Dekade, die Industrienachfrage sollte einen Boden unter dem Preis einziehen.
Unser Fazit: Die genannten geldpolitischen Push-Faktoren gelten für Gold (Wertanlage, Schmuck, Zahntechnik) und für die anderen Edelmetalle. Wobei Silber (Schmuck, Investment, Spiegel, Elektronik, Solarindustrie), Palladium und Platin (beide Schmuck und Investment, Öl- und Autoindustrie, Medizin- und Zahntechnik) eben auch in der Industrie eingesetzt werden. Aber nur ein Metall aus der Gruppe hat den Bull-Run noch nicht absolviert: Platin. Darüber sollten Sie mal nachdenken. Die Bernstein-Bank behält die Angelegenheit für Sie im Auge und wünscht erfolgreiche Trades und Investments.

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

28.09.2020 –Special Report. Immer kurz vor den US-Präsidentschaftswahlen steigt das Fieber in der politmedialen Kaste. Alle vier Jahre ist von einer „October Surprise“ die Rede. Tatsächlich entscheiden mitunter sensationelle News die Wahl. Auch diesmal könnte es wieder so weit sein, wer weiß. Mit Folgen für den Finanzmarkt. Die meisten Experten erwarten jedenfalls eine steigende Vola.

Unerwartete Wahlkampfhilfe

Werfen wir zunächst den Blick auf drei der größten Oktober-Überraschungen überhaupt: Am 27. Oktober 2004 übernahm Osama bin Laden die Verantwortung für die Anschläge vom 11. September 2001 und nannte George W. Bush einen Diktator. Bush gewann gegen John Kerry. 1980 gab das Regime in Teheran wenige Tage vor der Wahl bekannt, dass es die Geiseln in der US-Botschaft nicht freilassen werde. Ronald Reagan holte einen Erdrutschsieg gegen Jimmy Carter. Nur wenige Minuten nach seiner Rede zur Amtseinführung im Januar 1981 ließ der Iran die Geiseln frei. Am 8. Oktober 1972 gab Nordvietnam bekannt, es werde die Bedingungen der USA zu einem Frieden akzeptieren. Richard Nixon holte 49 Bundesstaaten gegen George McGovern.

Und diesmal?

Während außenpolitische Einflüsse schwer vorherzusagen sind, gibt die Innenpolitik genug her. Eine mögliche Oktober-Überraschung wäre es diesmal, wenn die republikanische Mehrheit im Senat auf Grund von Überläufern doch nicht die Kandidatin für den Supreme Court, Amy Coney Barrett, durchbekommt. Eine andere wäre es, wenn sich Joe Biden mit Hilfe von ein paar Doping-Spritzen als klarer Sieger in den Fernsehduellen gegen Donald Trump herausstellt. Wobei die linken Medien sowieso Biden zum Sieger erklären werden, sofern er nur nicht vor der Kamera einschläft oder umkippt.

Mögliches Comeback

Oder aber Donald Trump legt in den letzten Tagen vor der Wahl so unglaublich zu, dass er die Umfragen zerschmettert, in denen er rund 7 Prozentpunkte hinten liegt. Wobei in fast allen Surveys mehr Demokraten als Republikaner zu Wort kommen. Trump könnte auch die Sache drehen, falls Black Live Matters und Antifa so dumm wären, jetzt ihre Revolte hochzufahren. Die Amerikaner bereiten sich offenbar auf einen Showdown mit den Kommunisten vor: Nach Angaben der National Shooting Sports Foundation zogen die Verkäufe für Waffen und Munition in sieben Swing-Staaten um 77,9 Prozent gegenüber den Vorjahren an. Also in Arizona, Florida, Michigan, Pennsylvania, Wisconsin, New Hampshire und North Carolina. Laut FBI war in den USA der August der achte Monat in Folge mit einem Rekordstand an Waffenverkäufen.

Das große Zittern im Oktober

Hier schwelt also einiges, das sich entzünden könnte. Fakt ist, dass der Oktober auch ohne Wahlen sowieso zu den volatilsten Monaten an der Wall Street überhaupt gehört. Nicht nur wegen des Schwarzen Freitag im Jahr 1929 und des Crashs 1987. Marketwatch.com hat die historische Standardabweichung für den Dow Jones aller Monate seit 1896 aufgelistet, der Oktober liegt ganz vorne.

Nur Goldman gibt sich cool

Zwar geben sich einige Experten betont gelassen. So urteilten die Analysten Michael Cahill und Alec Philips von Goldman Sachs, der Markt überschätze die Risiken. Wegen einer möglichen angefochtenen Wahl infolge von Fehlern bei der Briefwahl hätten Investoren die Vola nach oben getrieben – das sei jedoch nur ein “tail risk” mit einer geringen Eintrittswahrscheinlichkeit. Jedenfalls seien die Kosten für die Absicherung gestiegen.
Wir sehen dagegen durchaus eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich wegen Betrugs und Überlastung der Post durch die Briefwahl eine finale Entscheidung über Wochen und Monate ziehen könnte. Auch das Blog Commonwealth.com sieht das so: „We could—and very likely will—see a disputed election result. But there are processes in place to resolve that dispute. One way or another, we will have resolution by Inauguration Day.“ Fragt sich nur, wie – vielleicht setzt das Repräsentantenhaus den Präsidenten ein.

Sechsmal höhere Vola bei den Treasurys

Auch Fox Business News merkte an, dass die Volatilität bei den US Treasurys zuletzt sechsmal höher als der Normalwert lag. Vor der Wahl 2016 war die Schwankung dreimal so hoch wie die Norm und 2012 und 2008 war sie nur doppelt so hoch gewesen. Und auch der Retail-Markt sendet Signale für eine erhöhte Vola aus. So hat gerade Interactive Brokers, eine der größten amerikanischen Plattformen für Trader, High-Net-Worth-Individuals und Family Offices, seine Margin-Anforderungen um 35 Prozent angehoben. Der Schritt gilt vom 28. September bis zum 23. Oktober. Die Begründung: „elevated option implied volatilities“, also eine erhöhte Vola vor der US-Wahl, und das erhöhte Risiko eines abrupten Marktabsturzes.

Schon Tweets verstören

Doch lassen wir einmal größere Events wie Unruhen beiseite. JPMorgan geht davon aus, dass selbst Tweets des Team Trump die Vola anfeuern könnten. “Presidential tweeting remains a statistically significant driver of volatility and options pricing in interest rates,” urteilten gerade JPMorgan Henry St John und Joshua Younger. “Should the topic of those pronouncements turn to topics to which markets have been more sensitive ‒ Covid-19, the election, and geopolitics, for example ‒ it could be a bullish factor for volatility heading into November.” Selbst Wortmeldungen zu heißen Themen können also schon die Schwankung am Finanzmarkt bis zur Wahl kräftig anfeuern.

Na dann: Klar ist nur, dass nichts klar ist. Und dass wie so oft im Oktober plötzlich und unerwartet „Bombshells“ von interessierter Seite gezündet werden könnten, um die Wahl zu entscheiden. Wahrscheinlich ist somit nur, dass die Vola steigen dürfte – und dass es spannend bleibt. Die Bernstein-Bank behält die Angelegenheit für Sie im Auge und wünscht erfolgreiche Trades und Investments!

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In jüngster Zeit haben Nachrichten in den meisten Fällen das Verhalten von Anlegern beeinflusst. Nun scheint es, dass sich die Nachrichten selbst an den Rückgang oder Anstieg der Schlüsselindizes anpassen.

S&P500

In der Tat geschieht alles genau deshalb, weil es keine Details gibt und nicht klar ist, was sich gegenwärtig auf den Rückgang oder Anstieg der Preise auswirkt. Selbst die US-Notenbank selbst weiß nicht, wie sich die Situation entwickeln wird. Aus diesem Grund versuchen die Nachrichten, sich an den aktuellen Markt anzupassen.
Der Herbst steht vor der Tür, es wird kälter, und das Coronavirus wird immer noch an der Spitze der Nachrichten-Feeds stehen. Die Regierungen werden jetzt wahrscheinlich ein wenig anders handeln, denn die totale Quarantäne trifft die Wirtschaft sehr hart. Es ist noch nicht ganz klar, wie sie die Wirtschaft retten werden.
Am Freitag erschienen an der amerikanischen Börse Signale für eine Erholung. Der S&P500-Index stieg um 1,6% auf 3298 und der DAX-Index fiel um 1,09% auf 12469.
Die weitere Entwicklung der Lage wird von vielen Faktoren abhängen. In erster Linie warten die Unternehmen in den USA auf finanzielle Unterstützung durch die Regierung, auf die sie sich seit mehr als einer Woche nicht einigen konnten. In Europa ist die Situation mit COVID-19 sehr schlecht, was eine ruhige Erholung der Wirtschaft nicht zulässt.

Euro

Die Federal Reserve hat Daten zu ihrer Bilanz veröffentlicht. In der vergangenen Woche ist sie um 28 Milliarden Dollar auf 7,09 Billionen Dollar gestiegen. Dies ist der Höchstwert für die letzten drei Monate. Das Wachstum in der Bilanz der Federal Reserve wird nur zur Abschwächung des US-Dollars beitragen. Es gibt alle Voraussetzungen dafür, dass der Euro auf 1,17 angepasst wird, was im Moment ein sehr wichtiges Ziel ist.

Öl

Libyen beginnt die Ölexporteure zunehmend zu überraschen. Zu einer Zeit, in der die OPEC die Produktion drosseln und neue Quoten einführen wird, öffnet Libyen seine Häfen für Öltanker in vollem Gange. Bis zum Ende des Jahres könnten die Exporte rund eine halbe Million Barrel pro Tag erreichen. Der Ölpreis bleibt unter Druck. Nach Libyen könnten der Iran und Venezuela die Produktion steigern, was sich noch stärker auf den Markt auswirken würde. Bisher ist es WTI-Öl gelungen, bei 40 Dollar pro Barrel zu bleiben, aber es scheint eine Frage der Zeit zu sein.

Was erwartet uns heute?

07.00 Index der Frühindikatoren in Japan für Juli
15.45 Erklärung der EZB-Vorsitzenden C. Lagarde
16.30 Fertigungsindex der Dallas FRS in den USA für September

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Es ist bereits jetzt klar, dass der Herbst für die ganze Welt schwierig sein wird. Die Situation mit dem Coronavirus verschlechtert sich von Tag zu Tag. Die Impfstoffe haben noch immer keine 100%igen Ergebnisse gebracht. Auch in den USA gewinnt der Wahlkampf an Fahrt. Donald Trump gibt fast täglich scharfe Erklärungen ab. Die Situation wird immer heißer. Immer mehr Aufmerksamkeit verlagert sich auf die Wahldebatte.

GBP/USD

Der September ist fast vorbei. In diesem Monat haben wir gesehen, dass sich die Situation auf den Märkten schon bei den geringsten Unruhen dramatisch verändern kann. Anleger sind stets am Puls der Zeit und stets bereit, Vermögenswerte zu verkaufen, um ihre Gewinne zu behalten.
Die US-Notenbank fordert den Kongress und das Weiße Haus auf, die Staatsausgaben zur Unterstützung der Wirtschaft zu erhöhen, um das Wachstum wieder anzukurbeln und zu versuchen, die Arbeitslosigkeit abzubauen. Jüngste Daten haben gezeigt, dass sich die Dynamik auf dem Arbeitsmarkt verlangsamt.
Vor diesem Hintergrund sieht der S&P 500 immer noch gut aus, obwohl er fast 10% seines letzten historischen Hochs verloren hat.
Das Coronavirus beginnt in Europa zu wüten. England führt einige Maßnahmen zu sozialen Restriktionen ein. In Spanien ist ein täglicher Anstieg der Infektionen zu verzeichnen. Frankreich hat neue restriktive Maßnahmen angekündigt. All dies führt dazu, dass die Wirtschaft wieder in die COVID-19-Falle tappt, bevor sie sich erholen kann.
Hoffnungen auf eine verbesserte makroökonomische Situation werden von Tag zu Tag enttäuscht, und dies zwingt Anleger zum Verkauf ihrer Vermögenswerte. Der DAX-Index fiel am Donnerstag um 0,3% auf 12606.

Pfund Sterling

Das Pfund ist nach wie vor die einzige Währung, die versucht, dem US-Dollar zu widerstehen. Das Pfund wird durch ein neues Programm zur Stimulierung des Arbeitsmarktes unterstützt, das vom britischen Finanzminister Rishi Sunak angekündigt wurde. Dadurch konnte sich das Paar GBP/USD von 1,2700 (täglich SMA200) erholen. In der gegenwärtigen Situation wird das Wachstumspotential durch die schwierigen Verhandlungen über Brexit sowie die starke Aufwertung des US-Dollars eingeschränkt.

Gold

Der Rückgang des Goldpreises an vier Handelstagen betrug rund 5%, was nicht wenig ist. Der Hauptgrund für diesen Rückgang war die starke Aufwertung des US-Dollars. Angesichts der derzeitigen Faktoren wird der US-Dollar aufgrund von Entscheidungen der US-Notenbank und makroökonomischen Statistiken bald unter Druck geraten. Es kann davon ausgegangen werden, dass das Wachstum des Dollars ein vorübergehender Effekt ist, der vor dem Hintergrund der Abkehr der Anleger von Risikoanlagen hin zu einem einfacheren Instrument erfolgte. Dies bedeutet, dass der Preis des Edelmetalls bald verlorene Positionen wieder zurückgewinnen wird. Bereits am Donnerstag zeigte Gold ein ausgezeichnetes Wachstum und wurde bei 1880 Dollar pro Unze gehandelt.

Was erwartet uns heute?

13.00 Uhr Quartalsbericht der Bank of England für das 3. Quartal
14.30 Uhr Basisbestellungen für langlebige Güter in den USA für August
21.10 Uhr Rede von Herrn Williams, Mitglied der US-Notenbank

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Je näher die US-Wahlen rücken, desto schwieriger wird die Lage auf den Finanzmärkten. Diese Wahl dürfte die umstrittenste Wahl in der modernen Geschichte der Vereinigten Staaten sein, und die Investoren sind sehr besorgt darüber.

EUR/USD

Eine interessante Situation zeichnet sich in der US-Notenbank ab. Zu verschiedenen Zeiten beginnen die Mitglieder des Fed-Systems, einander zu widersprechen und sogar Aussagen von Kollegen zu widerlegen. Natürlich hat jeder seine eigene Meinung, aber nicht in einer Struktur, in der der Handlungsplan abgestimmt werden muss. Einige Mitglieder der Fed glauben, dass die wirtschaftliche Erholung schwach und ungleichmäßig verlaufen ist. Es ist nun klar, dass die US-Notenbank den Umständen entsprechend handeln und den Zinssatz gegebenenfalls sogar erhöhen wird. Es gibt keinen konkreten Plan.
Der Kongress hat sich noch nicht auf finanzielle Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen geeinigt. Der Arbeitsmarkt sendet schon seit langem Signale aus, dass diese Hilfe absolut notwendig ist. In diesem unsicheren Klima wird die Hand des Investors immer neben dem „Verkaufen“-Knopf liegen.
Es ist wahrscheinlich, dass die Aktienindizes einen gewissen Sättigungspunkt erreicht haben und nicht versuchen werden, neue Höchststände zu erreichen. Heute warten wir auf Daten zu den ersten staatlichen Arbeitslosenanträgen. Wenn sich herausstellt, dass sie auf früheren Niveaus liegen, ist zu erwarten, dass die Indizes weiter sinken werden. Am Mittwoch schloss der DAX mit einem Plus von 0,39% und der S&P500 fällt um 0,8% auf 3280.

Euro

Am Mittwoch durchbrach der EUR/USD die untere Grenze der achtwöchigen Handelsspanne von 1,1700. Bislang liegt der Kurs sehr nahe an diesem Wert und eine Erholung ist nicht ausgeschlossen. Die Situation in Europa ist nicht einfacher als in den USA. Die schlechte Lage in den USA führt jedoch im Gegenteil zu einer Stärkung des Dollars. Dies ist jetzt deutlich zu erkennen. Wir haben vor kurzem darüber diskutiert, dass die EZB den Euro nicht stärken will, aber es gibt praktisch keine Möglichkeiten, ihn abzuschwächen. Daher ist die gegenwärtige Wechselkurssituation für sie mehr als zufriedenstellend.

Öl

Die WTI-Ölpreise am Mittwoch stehen weiterhin unter Druck. Obwohl es im Laufe des Tages einen Anstieg auf 40 Dollar pro Barrel gab, gibt es immer noch eine ganze Reihe von Faktoren, von denen die weitere Entwicklung abhängt. Der erste Faktor ist das Coronavirus und die Wahrscheinlichkeit eines Lockdowns, der sich unweigerlich auf den Preis auswirken wird. Der zweite Faktor ist die Wiederaufnahme der Öllieferungen aus Libyen nach acht Monaten Bürgerkrieg. Der dritte Faktor ist der steigende US-Dollar, der Druck auf den Preis ausübt. Die Zahlen der US-Ölreserven sind schlechter als vorhergesagt, was ein weiterer Grund für die Verkäufer ist.

Was erwartet uns heute?

10.00 IFO-Geschäftsklimaindex in Deutschland für September
14.30 Anzahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA
16.00 Verkauf von neuen Wohnungen in den USA für August

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

Der Wochenbeginn brachte eine gewisse Resonanz auf den ständig wachsenden Aktienmarkt und brachte Anleger zum Nachdenken. Es stellte sich heraus, dass ernsthafte Verkäufe vor dem Hintergrund jeder negativen Information beginnen können. Im aktuellen Fall handelt es sich um eine weitere Welle von Coronavirus sowie um wachsende Spannungen zwischen den USA und China.

Gold

Der US-Kongress ist immer noch nicht in der Lage, finanzielle Hilfe für sein Land zu bewilligen. Aufgrund von Befürchtungen vor einer zweiten COVID-19-Welle kam es auf den meisten Märkten zu ernsthaften Verkäufen.
Die Märkte befürchten, dass sie den seit April dieses Jahres aufgelaufenen Gewinn sehr schnell wieder verlieren könnten. Der CBOE-Marktvolatilitätsindex (VIX), der so genannte Sorgenindex der Anleger, ist innerhalb weniger Wochen auf seinen höchsten Stand gesprungen.
Was wird also als nächstes passieren? Natürlich ist der Druck der Bären jetzt stark, aber Anleger sollten weiterhin auf die makroökonomischen Daten achten, die sich mit jedem Bericht verbessern. Der S&P500-Index hörte am Dienstag auf zu fallen und stieg um 0,2% auf 3285, der DAX schloss bei 12594, was 0,41% über dem Eröffnungskurs liegt.

US Dollar

Der US-Dollar wurde schnell zur Währung des „sicheren Hafens“, zusammen mit dem japanischen Yen. In der gegenwärtigen Situation haben Aussagen der US-Notenbank und die Unsicherheit in der Regierung eine Rolle gespielt. Anleger sind besorgt über den negativen Nachrichtenhintergrund und versuchen, aus allen Risikoanlagen auszusteigen. Der US-Dollar wächst zum dritten Mal in Folge beim Handel. Am Dienstag näherte sich der US-Dollar-Index der Marke von 94 und steht kurz davor, noch höher zu steigen.

Gold

Vielleicht haben sich viele Leute gefragt, warum der Goldmarkt seit Anfang der Woche gleichzeitig mit dem Aktienmarkt fällt. Solche Aktionen finden gewöhnlich statt, weil Anleger keinen bestimmten Plan für die nahe Zukunft haben. Der US-Wahlkampf hat bereits begonnen, und die scharfen Äußerungen von Trump gegenüber China gefährden die Entwicklung der Marktbeziehungen. Infolgedessen haben Anleger die Möglichkeit gesehen, den Dollar zu kaufen. Dennoch ist Gold ein gefragtes Metall, und es ist nur eine Frage der Zeit, bis das Wachstum wieder einsetzt. Am Dienstag wird Gold auf einem starken Niveau von $1900 pro Unze gehandelt.

Was erwartet uns heute?

04.00 Uhr Erklärung der neuseeländischen Zentralbank (Reserve Bank of New Zealand)
09.30 Uhr Konjunkturindex für das deutsche verarbeitende Gewerbe für September
16.00 Uhr Ansprache von Herrn Powell, Leiter der US-Notenbank.
16.30 Uhr US-Rohölreserven

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22.09.2020 –Special Report. Gerade sind die wichtigen Indizes an der Wall Street unter die 50-Tage-Linie abgetaucht. Vielleicht ist das nur eine Bärenfalle. Doch vielleicht kommt für die Bullen das Schlimmste erst noch. Denn ein Broker sieht nun den Anbruch der schlimmsten Woche des Börsenjahres. Auch andere Faktoren mahnen zur Vorsicht.

Vierfacher Verfallstermin

Russ Visch von der Bank of Montreal machte jüngst den Bären Mut und jagte den Bullen Angst ein: „we are in the worst calendar month of the year for equities both here and in the U.S. and it’s not even close. In addition, the week following the September quadruple witching has also been one of the most consistently negative weeks of the year with the S&P 500 closing lower nearly 80% of the time over the past 30 years.“
Das ist doch mal eine Quote: In knapp 80 Prozent der Fälle fuhr die Börse demnach in den vergangenen 30 Jahren nach dem vierfachen Verfallstermin Verluste ein. Tatsächlich liefen am vorigen Freitag Futures und Optionen auf Aktien-Indizes ab, sowie Aktien-Optionen und Futures auf einzelne Titel. Dieser Hexensabbat findet nur viermal im Jahr statt.

Das sind die wichtigen Marken

Visch urteilte am Freitag im frühen Handel, das Momentum sei weiter negativ. Sollte der S&P 500 unter dem Tief von Mitte September bei 3.310 schließen, würde dies die Tür für einen Test der Unterstützung bei 3.233 öffnen. Tatsächlich schloss der SPX bei 3.319. Analog dazu blickte er auf den Nasdaq: Sollte die Unterstützung bei 10.850 nicht halten, dann sei ein Rutsch bis auf 9.838 möglich. Und hier sank der Composite auf 10.793. Alles in allem seien wenige Mega-Caps für den Ausverkauf verantwortlich. Und schlimm sei die Lage noch nicht: „the market is letting some “steam” out of the areas that need it the most.“ Und weiter: „so far nothing about this pullback has us concerned about the broader, bullish backdrop.“

Morgan Stanley rät zur Zurückhaltung

Derweil nannte Andrew Sheets, Chief Global Strategist von Morgan Stanley, weitere Faktoren, die auch über diese Woche hinaus wirken und die für Herausforderungen im September sowie ein leichteres Engagement am Markt sprechen. So werde wohl in den USA das nächste Stimulus-Programm namens CARES 2.0 wohl erst zum Monatsende verabschiedet. Weiter stehe mit der ersten Präsidentschaftsdebatte am 29. September der wichtigste Meilenstein vor der Wahl an. In Sachen Corona drohe mit dem Ende des Sommers und dem möglichen Reopening von Schulen und Universitäten ein Anstieg der Fälle. Zudem steige beim Brexit die Chance auf einen No Deal.
Und dann ist da noch die Politik: Mit Blick auf den Tod von Ruth Bader Ginsburg, Richterin im Supreme Court, urteilte Morgan Stanley in Summe: „holding lighter exposure is prudent, and that investors will get a better opportunity in the near future to be more aggressive.“ Wir haben das Thema gerade in einem eigenen Special Report behandelt – sollte der Sitz im Supreme Court zur Wahl nicht gefüllt werden, droht im obersten Gericht ein Patt von 4:4. Und dann gibt es keine schnelle Entscheidung bei etwaigen Wahlanfechtungen, die wegen der Briefwahl so sicher sind wie das Amen in der Kirche. Dann bleibt die Entscheidung einer unteren Instanz bestehen, die wohl in vielen Bundesstaaten auf langwierige Neuauszählung lauten wird. Das absolute Desaster für Politik, Wirtschaft und Wall Street.

Pre-Election-Correction

Auch Lance Roberts von RealInvestmentadvice.com zog gerade wegen der Politik die Stirn in Falten. Aber nur ein wenig. Der Bruch der 50-Tage-Linie im SPX schiebe nun die 200-Tage-Linie in den Fokus. Wir hatten Ihnen das genauso vor geraumer Zeit ebenfalls schon avisiert. Allerdings ist laut Roberts der Markt schon recht überverkauft, sodass ein „Bounce“ in den nächsten Tagen sehr wahrscheinlich sei. Auch sei eine kleine Korrektur am Aktienmarkt im September und Oktober vor einer Präsidentschaftswahl normal.

Die Profis haben verkauft

Zudem gibt es ein weiteres interessantes Warnsignal. Wie Bloomberg erläuterte, haben die Ultra-Reichen jüngst viele Aktien in schwache Hände verkauft. Was den anhaltenden Rücksetzer mit erklären würde. In der Woche zum 11. September verkauften Insider demnach Aktien im Wert von 473 Millionen Dollar und kauften nur noch für 9,5 Millionen Dollar ein. So habe beispielsweise Heinz Hermann Thiele von der Knorr-Bremse AG Aktien für rund 1,2 Milliarden Dollar abgestoßen. Mitchell und Steven Rales von der Fortive Corporation sammelten rund 1 Milliarde Dollar ein.
Wir meinen: Vermutlich wird die Börse erst wieder Fahrt aufnehmen, wenn die starken Hände zugreifen. Und das könnte erst nach Klärung der oben genannten Risikofaktoren geschehen. Zumal die Anleger mittlerweile nicht mehr auf die Federal Reserve setzen – ihr Verdikt vorige Woche enttäuschte. Die Fed verkündete den plötzlichen Halt beim Aufkauf von Corporate Bonds und Indexfonds. Ferner will die US-Notenbank die Leitzinsen in den kommenden drei Jahren nicht mehr anheben. Die Börsianer wollten mehr, viele hatten auf Negativzinsen und noch mehr Billiggeld für die Wall Street gesetzt. Aber kurz vor der US-Wahl ist das der Fed offenbar zu heikel. Die Bernstein-Bank wünscht erfolgreiche Trades – wir behalten die Lage für Sie im Auge!

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