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Eines der wichtigsten Ereignisse am Ende der letzten Woche war die EZB-Sitzung, auf der Christine Lagarde den Beginn einer langsamen Rückführung des Konjunkturprogramms ankündigte. Man könnte sagen, dass die EZB beschlossen hat, die Märkte ein wenig auf die Wintersitzung vorzubereiten, auf der die Zentralbank bereits einen Plan zur Rückführung des Programms vorlegen wird.
EUR/USD
Man könnte sagen, dass die Europäische Zentralbank im Vorfeld der wichtigen Fed-Sitzung am 21. und 22. September als eine Art Stoßdämpfer fungiert hat. Tatsache ist, dass alle großen Banken der Weltwirtschaft, sei es die EZB oder die Bank of Japan, eine koordinierte Geldpolitik verfolgen. Diese besteht darin, Liquidität in Dollar, Euro oder Yen von Kontinent zu Kontinent umzuleiten, und zwar durch die Einrichtung großer Geschäftsbanken, die in der Lage sind, sich zu finanzieren. Auf diese Weise können sie die Weltwirtschaft mit Liquidität über Wasser halten.
Daher sind alle aktuellen Aussagen der Banken miteinander vereinbar. In Anbetracht dessen sollten wir davon ausgehen, dass die Fed auf ihrer Sitzung nicht sehr lautstarke Erklärungen abgeben wird, aber vielleicht einige erste Erklärungen abgeben wird. Der Arbeitslosenbericht war enttäuschend. Aus dem Beige Book geht hervor, dass sich die Wirtschaft zu verlangsamen beginnt und das Tempo der Erholung stark nachgelassen hat. Wir können davon ausgehen, dass die Fed eine Kürzung des Programms sehr vorsichtig im Dezember und nicht im September ankündigen wird und frühestens 2022 ein Programm starten wird.
Es gibt noch viele Unwägbarkeiten auf dem Markt, die es unmöglich machen, vorherzusagen, was die Zentralbanken in naher Zukunft tun werden. Auf jeden Fall werden sie sehr zurückhaltend sein, da es derzeit sehr einfach ist, die Märkte in Brand zu setzen.
Was sagt die aktuelle Situation über den Euro-Wechselkurs aus? Höchstwahrscheinlich wird sich die Bewegung in der Spanne fortsetzen, da es keine ernsthaften Anzeichen für einen Durchbruch in dieser Spanne gibt. Dann, kurz vor dem Winter, könnte das Paar EUR/USD die Marke von 1,16-1,15 ansteuern. Einer der Faktoren wird das billiger werdende Öl sein, das Druck auf alle Rohstoffpreise ausüben wird.
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