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Die Handelswoche ist vorbei. Nach Powells Rede können wir einen Blick auf das werfen, was uns als Nächstes erwartet. Die Rede selbst enthielt einige wichtige Punkte, die sich sowohl auf das gesamte US-Finanzsystem als auch auf die Weltwirtschaft auswirken werden.

Gold

So gibt die US-Notenbank die strenge Inflationsregulierung auf und verlagert ihren Schwerpunkt auf die Beschäftigung. Denn aus den Fundamentaldaten der Wirtschaft geht klar hervor, dass das Wirtschaftswachstum hauptsächlich von einigen wenigen Basisindikatoren – Produktion und Konsum – abhängt. Wenn der Konsum steigt, dann steigt auch die Produktion. Und der Konsum kann nur aufgrund einer Zunahme der Beschäftigung oder einer Erhöhung der Löhne zunehmen. Die Federal Reserve akzeptiert nun, dass so viele Menschen wie möglich eine neue Arbeit finden sollten.
Das bedeutet, dass die US-Notenbank die Wirtschaft bald mit vielen neuen Dollars und niedrigen Zinssätzen ankurbeln wird. Solche Maßnahmen werden unweigerlich zu einer höheren Inflation und einer Abwertung des Dollars führen.
Es lohnt sich daher, nach Vermögenswerten zu suchen, die gegen Inflation geschützt sind, in erster Linie Gold und als Option Aktien von Unternehmen.

Pfund Sterling

Das britische Pfund verzeichnete den höchsten Stand in diesem Jahr, und es ist wahrscheinlich, dass sich das Wachstum fortsetzen wird. All dies ist auf den schwächer werdenden US-Dollar und ein gutes wirtschaftliches Umfeld im Vereinigten Königreich zurückzuführen. Eine Aufwärtsbewegung ist bis zu 1.3400 möglich, da die starke Widerstandszone bei 1.3300 am Freitag überwunden wurde. Ein leichter Rücksetzer am Montag ist jedoch möglich.

Gold

Nach den Erklärungen Powells ist das Gold wieder obenauf. Jetzt sind Anleger noch zuversichtlicher, dass die Metalle nur noch teurer werden. Gold zeigte am Freitag ein ausgezeichnetes Wachstum, und in naher Zukunft werden wir erleben, wie Edelmetalle ein Hoch nach dem anderen erobern. Bislang ist das Ziel ein kräftiges Niveau von 2.000 Dollar pro Unze, gefolgt von einem Ausstieg bei 2100 Dollar.

Was erwartet uns heute?

03.00 China Manufacturing Index für August
09.00 Verbraucherpreisindex in Spanien seit Jahresbeginn
14.00 Verbraucherpreisindex in Deutschland seit Jahresbeginn

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

Der Donnerstag war ein großartiger Tag für alle, die an den Aktienmärkten arbeiten. Wie erwartet umriss der Chef der US-Notenbank in seiner Rede die aktuellen geldpolitischen Veränderungen. Die Zinssätze werden möglicherweise mehrere Jahre lang überhaupt nicht steigen, und das Ziel der Fed wird es sein, ein Maximum an Beschäftigung zu sichern.

GBP/USD

Die US-Notenbank fixiert die Zinssätze nicht mehr und gibt der Inflation freien Lauf. Powell ist davon ausgegangen, dass es eine gewisse durchschnittliche Inflation geben wird, auf die sich das Reservesystem stützt, und die Hauptaufgabe besteht nun darin, die Beschäftigung zu maximieren.
In naher Zukunft werden wir eine sehr großzügige Geldspritze von der US-Notenbank sowie neue Methoden zur Stimulierung der Wirtschaft haben. Die Indizes werden wahrscheinlich weiter wachsen, und die Weltwirtschaft wird sich mit solchen positiven Aussagen besser fühlen. Schließlich hängt viel von den Vereinigten Staaten ab.

Pfund Sterling

Das Paar GBP/USD macht sich sehr gut. Am Donnerstag gab es einen Durchbruch des Widerstands bei 1.3250, und wir können bereits jetzt erkennen, dass dies nicht die letzte Bewegung sein wird. Nach der Rede von Powell und der Abschwächung des US-Dollars hat das GBP gute Wachstumsaussichten. Bald können wir den Durchbruch des Hauptwiderstands bei 1.3250 und den Ausstieg bei 1.34 sehen.

Bitcoin

Der Kryptomarkt ist für die ganze Woche schon fast flach. Das Coronovirus hat zum Marktwachstum beigetragen, aber es liegen noch viele schwierige Momente vor uns. Grundsätzlich nimmt die Zahl der Wallets, in denen Bitcoins aufbewahrt werden, zu, was sich positiv auf das Preiswachstum auswirken dürfte. Der zweite Wachstumsfaktor sind dezentralisierte Finanzanwendungen. In den letzten Monaten wurden durch solche Projekte bereits rund 7 Milliarden USD an Kryptowährung blockiert, und Prognosen besagen, dass dieser Betrag bis Ende des Jahres auf 20 Milliarden ansteigen wird… All diese Daten zeigen, dass das Wachstum der Kryptowährung noch vor uns liegt.

Was erwartet uns heute?

11.00 Uhr Index des Verbrauchervertrauens in der Europäischen Union für August.
14.30 Uhr Jährliche Daten zum kanadischen BIP.
15.05 Uhr Rede von E. Bailey, Gouverneur der Bank von England

Wichtige Hinweise:

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Das Wunder ist nicht passiert. Am Mittwoch eroberte der amerikanische Markt, trotz allem, neue Höchststände. Der S&P500-Index zeigte ein neues Maximum von 3475. Diese Zuversicht muss durch etwas untermauert werden, denn die Makroberichterstattung zeigt das Gegenteil.

S&P500

Es ist bereits klar, dass am Rande der Fed ein neues geldpolitisches Programm entwickelt wird, das auf der Beschleunigung des Inflationsziels in kurzer Zeit basieren wird. Die letzten zehn Jahre haben gezeigt, dass es viel schwieriger ist, die Inflation zu stimulieren als sie einzudämmen. Deshalb wird uns die Fed sehr bald völlig neue Spielregeln vorlegen.
Vielleicht verstehen Anleger, dass sich in der Wirtschaft gravierende Veränderungen vollziehen werden, also handeln sie voraus und treiben die Indizes nach oben. Obwohl andererseits der Index des Verbrauchervertrauens auf dem niedrigsten Stand seit der Pandemie ist und das US-BIP im Quartal voraussichtlich um 32% sinken wird. Diese Zahlen entsprechen in keiner Weise dem derzeitigen Wachstum.

AUSTRALISCHER DOLLAR

Das Paar AUD/USD näherte sich dem Wert von 0,7250, was einem wöchentlichen SMA200 entspricht. Der australische Dollar fühlt sich aufgrund der Fortschritte bei den Verhandlungen zwischen den USA und China gut an. Schließlich ist Australien einer der wichtigsten Rohstofflieferanten für China.
Nun wartet der Währungsmarkt auf die Rede des Chefs der Federal Reserve, der bestimmte Karten für künftige Aktionen aufdecken und Anlegern einen Hinweis geben sollte. Die Handelsspanne verengt sich, und erst nach Aussagen können Entscheidungen getroffen werden.

GOLD

Gold steht die ganze Woche über unter Druck. Angesichts des endlosen Wachstums von Risikoanlagen sowie in Erwartung der Rede des Chefs der US-Notenbank drückt das Metall. In den kommenden Tagen wird es mehr Informationen darüber geben, wohin die Fed gehen wird. Anleger werden in der Lage sein, zu analysieren und den richtigen Weg zu finden. Es ist aber schon jetzt klar, dass Gold immer noch Gold ist, das immer gefragt sein wird.

Was erwartet uns heute?

14.30 US-BIP pro Quartal.
14.30 Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den Vereinigten Staaten.
16.30 Ansprache von US-Notenbankchef D. Powell

Wichtige Hinweise:

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Der Hurrikan Laura nähert sich den Vereinigten Staaten, dem bereits der Tropensturm-Status zugewiesen wurde. Bereits am Mittwochabend wird er die Arbeit der größten Raffinerien in den Bundesstaaten Texas und Louisiana behindern. Eine weitere Ölkrise steht uns bevor, oder ist vielleicht doch nicht alles so schrecklich, wie es scheint?

OIL.WTI

Heute hat Öl die Grenze des täglichen SMA200 überschritten, was symbolträchtig vor dem Hurrikan im Golf von Mexiko ist. Die Furcht vor möglichen Lieferunterbrechungen treibt den Preis auf 43,5 Dollar pro Barrel in die Höhe.
Dieses Gebiet im Golf hat etwa 15% der gesamten Produktionskapazität in den USA, und die meisten Raffinerien befinden sich an der Küste.
Natürlich werden die Anleger die Situation jetzt aufmerksam verfolgen, aber die Angst hat große Augen, so dass es sehr wahrscheinlich ist, dass der Ölpreis in den kommenden Tagen steigen wird.

Indizes

Am Dienstag verhalten sich die Aktienmärkte gemischt. Europa schloss in der Nähe der Tagestiefststände, der DAX legte um 0,1% zu. Der Handelsoptimismus nimmt zu, die Wirtschaftsleistung Deutschlands war besser als erwartet, und auch der Geschäftsklimaindex war besser als erwartet.
In den USA machten sich Anleger Sorgen wegen des Hurrikans, am Dienstag blieb der S&P500-Index auf den Eröffnungsständen.
Wir können sehen, dass der US-Markt ohne Rückschläge wächst. Irgendwie muss der Finanzsektor die Volumina, die in den letzten Wochen gekommen sind, verarbeiten. Daher werden wir wahrscheinlich für eine Weile eine flache Bewegung im Index sehen.

Pfund Sterling

Das Paar GBP/USD hält sich nahe den Tageshöchstständen und schneidet im Vergleich zu anderen europäischen Währungen sehr gut ab. Fehlende Fortschritte bei Brexit bringen das Paar unter Druck, aber die Erwartungen, dass die Länder in den Verhandlungen einen Kompromiss finden werden, stützen das Pfund stark. Vor dem Hintergrund eines schwachen US-Dollars hat dies eine gewisse Wirkung. Der erste Widerstand des Paares GBP/USD liegt bei 1,3150.

Was erwartet uns heute?

12.00 Gesamtzahl der Arbeitslosen in Frankreich.
14.30 Basisaufträge für langlebige Güter in den USA für Juli.
16.30 US-Rohölreserven

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25.08.2020 –Special Report. Eine der spannendsten Storys am Finanzmarkt lief zuletzt bei Gold: Das gelbe Metall markierte erst neue Rekorde, um dann kräftig zu korrigieren. Wir vermuten, dass die ewige Schlacht zwischen Bullen und Bären noch lange nicht zu Ende ist. De facto sind die Argumente für einen neuen Bull-Run erdrückend. Vielleicht stimmt das Verdikt: There Is No Alternative.

Wir hatten den Rücksetzer kommen sehen

So leid es uns tut, wir müssen uns einmal mehr auf die Schulter klopfen: Es war klar, dass Gold nicht ohne Widerstand der Shorties ungebremst nach oben zischen würde. Deswegen hatten wir vor kurzem für unseren Special Report vor dem neuen Allzeithoch den vorsichtigen Titel gewählt „Neue Sonne oder Supernova“. Noch ist nicht klar, ob der ewige Star am Investmenthimmel nicht doch verglüht.

There Is No Alternative

Aber das Pendel schwingt derzeit kräftig im Long-Territorium. Vermutlich wird das Metall angesichts der gigantischen Veränderungen unser Welt Gold zu einem Produkt, an dem niemand vorbei kommt. Gold goes TINA – There Is No Alternative. So zumindest urteilte das Finanzblog ZeroHedge jüngst unter Berufung auf einen Artikel des Blogs Peak Prosperity. Tatsächlich sprechen zu viele Fundamentaldaten dagegen, dass es zu einem bearishen Doppeltop kommt. Erst wenn plötzlich überall neuer Optimismus einzieht wegen der Weltwirtschaft, könnte Gold wieder massiv zurücksetzen, so wie es schon 2011 der Fall war. Doch glauben Sie daran?

Pause im Goldrausch

Das stets lesenswerte Blog ValueWalk nannte vorige Woche einige Argumente dafür, warum der Goldrausch noch nicht vorbei ist – aktuell gebe es nur eine Pause. Es zitierte Will Cai von Wilshire Phoenix Funds: Gold werde immer wichtiger in Sachen Diversifizierung und biete einen Hedge gegen Inflation und Volatilität. Nachdem Warren Buffet bei Barrick Gold eingestiegen sei, habe sich der Preis stabilisiert.

1929 revisited

Ed Yardeni, Chief Investment Strategist bei Yardeni Research, konstatierte jüngst Ähnlichkeiten zwischen den 1920ern und aktuell. So verglich er die Spanische Grippe von 1918 mit Covid-19. Tatsächlich zog der Aktienmarkt in den Roaring Twenties kräftig an. Die Amerikaner warfen alle ihre Ersparnisse in Aktien und konsumierten auf Pump. Mit dem Börsencrash von 1929 setzte ein kleiner Goldrausch ein – der Preis stieg zwischen 1929 und 1934 vor rund 21 Dollar auf 35 Dollar je Unze. Bis Franklin D. Roosevelt 1934 den privaten Goldbesitz verbot, was erst 1974 revidiert wurde. Laut Yardeni steht uns der große Absturz erst noch bevor; ohne dies zu begründen, nannte er als Crash-Datum 2029 (wir vermuten, dass dieses Datum so schön zu 1929 passt). Bis dahin hätte Gold also Zeit für einen Bull-Run.

Mehr Geldentwertung

Jeffrey Currie, Head of Commodities bei Goldman Sachs, sieht die Sache ähnlich. Selbst wenn es etwa in diesem November einen Impfstoff gegen Covid-19 geben sollte, dürfte der erst im ersten Quartal 2021 auf breiter Basis zur Verfügung stehen. Was bedeute, dass die Wirtschaft mehr Stimuli brauche und die Federal Reserve mehr Geld drucken werde – was ein Abwärtsrisiko für die Realzinsen bedeute. Und dies werde den Goldrausch wieder anfeuern.

Helikopter-Geld vernichtet Realzinsen

Ins gleiche Horn stieß jüngst Mark Cudmore, früherer Forex-Trader bei Lehman Brothers und aktuell Makro-Stratege bei Bloomberg Markets Live. Er urteilte: „Real Yields Will Be Negative Until The Financial System Collapses.“ Und weiter: „The Gold and Bitcoin Bull Run Is Just Beginning“. Denn in diesem Jahr habe sich etwas verändert: So sei heimlich, still und leise die Modern Monetary Theory installiert worden. Wir erklären: Helikopter-Geld vom Staat für alle, um die Wirtschaft und die Inflation anzukurbeln.

Die Schulden werden weginflationiert

Die USA hätten in den kommenden Dekaden drei Möglichkeiten, die Staatsschulden loszuwerden: 1. Den Default erklären. 2. Die Schulden weginflationieren. 3. Austeritätspolitik, um die Verschuldung langsam zu senken.

Option 1 sei politisch undenkbar. Möglich sei 3, dies lasse sich aber politisch nicht über mehrere Jahre durchalten. Wir meine: Eine anhaltende Sparpolitik wird jeden Politiker aus dem Amt fegen. Damit bleibe nur Möglichkeit 2. Die Konsequenz: Die Realzinsen blieben negativ, bis der Markt komplett umgebaut werde oder kollabiere. Die Entwertung des Papiergeldes werde unmerklich über einen langen Zeitraum ablaufen, auch werde es disinflationäre Rücksetzer und Krisen geben. Auf welche die Notenbanken jedoch immer mit dem Druck neuen Geldes reagieren würden.

Unser Fazit: Diese Argumente klingen alle recht überzeugend. Doch wie gesagt: Vorsicht – eine schneller als erwartete Erholung der Weltwirtschaft könnte überall die Kasse des Fiskus sprudeln lassen. Und vielleicht, vielleicht wird das Geld dann doch massiv zur Schuldentilgung eingesetzt und die Zinsen steigen wieder. Was bearish für Gold wäre. Die Bernstein-Bank behält das Thema für Sie im Blick und wünscht erfolgreiche Trades und Investments.

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

24.08.2020 –Special Report. Nach dem virtuellen Konvent der Demokraten antworten in dieser Woche die Republikaner. Und dann dürfte es kräftig abgehen an der Börse. Denn traditionell interessieren sich die Menschen in Amerika erst etwa ab dem Labor Day für die Präsidentschaftswahl, also ab Anfang September. Fest steht: Die Volatilität dürfte steigen. Ein Update vor der Wahl für die richtige Positionierung an der Börse.

Neue Steuern drohen

Die Ausgangslage: Die Democrats stehen für neue Steuern und einen grünen Umbau der Wirtschaft. Je näher die Wahl rückt, desto heftiger dürfte dies ins Bewusstsein der Börse sinken. Vorige Woche warnte der stets lesenswerte Analyst Michael Every von der Rabobank vor dem Polit-Effekt an der Börse: „Up until now there has been talk of 3 November but not so much market focus on it. Expect that to change.“ Every vermutet bei einem demokratischen Wahlsieg eher eine fiskale Kontraktion als eine Expansion – also höhere Steuern für Besserverdiener – „something that will matter to the USD and the global economy hugely“. Und weiter: „the Biden campaign stressed it does still have expansive fiscal plans, to be balanced with top-end tax increases.“ Steuererhöhungen also. Gift für den Großteil der Unternehmen.

Kamala the Communist

Und wie wir schon vor Wochen prophezeit hatten, setzten die Dems eine Extremistin als Kandidatin für den Posten der Vizepräsidentin ein. Laut der Website GovTrack.us hat niemand im Senat so weit links gestimmt wie Kamala Harris. Sie war sogar noch radikaler als der selbsterklärte „demokratische Sozialist“ Bernie Sanders. Unter anderem setzt sich Harris für einen Green New Deal ein, der den fossilen US-Energiesektor vernichten würde. Die Lobbygruppe American Action Forum vermutet, der Plan könne rund 94 Billionen Dollar über zehn Jahre kosten. Harris will eine fast monopolistische staatliche Krankenkasse, die natürlich auch alle illegalen Migranten versorgt. Ein neues System staatlicher Banken, die Bezahlung von Studiengebühren durch den Staat sowie eine staatliche Jobgarantie.

Biden lässt die Blase platzen

Angesichts dieser roten Träume warnte auch die Hedge-Fonds-Legende Michael Novogratz jüngst, die Rally an der Börse könne beendet sein, falls Joe Biden gewinne. Eine interessante Wortmeldung, denn der Investor, der zuletzt auf Cryptos setzte, gilt als Fan der Demokraten. Im Gespräch mit Bloomberg TV sagte er, „Electing Biden and Harris, as much as it’s gonna be great for the country, is not going to be great for the market.“ Der Gründer von Galaxy Investment Partners urteilte, der Markt stecke in einem von der Liquidität getriebenen Kaufrausch. Die Blase könne bald platzen. Unter den Demokraten dürfe die Wall Street jedoch höhere Körperschaftssteuern für Unternehmen und höhere Vermögenssteuern für die Reichen erwarten.

Billiges Geld von der Fed

Aktuell werde die Federal Reserve dem Bull Run jedoch nicht im Wege stehen. Ganz im Gegenteil: Die Fed arbeite an einer digitalen Währung, um bei neuen Stimuli die Geschäftsbanken zu umgehen. Damit wolle sie ein „inflationäres Inferno“ entzünden. Den Goldpreis sieht Novogratz bei bis zu 3.000 Dollar je Unze, auch neue Allzeithochs für die Cryptos seien möglich. Interessanterweise hält Novogratz Biden und Harris als „good overall for financial firms“. Denn vermutlich würden die Zinsen steigen. Umgekehrt würde dies den zinssensiblen Tech-Aktien einen heftigen Schlag versetzen.

Bond-King sieht Trump-Sieg

Tatsächlich führt Joe Biden in allen Meinungsumfragen seit Wochen, was für Short-Investments spricht. Doch Bond-King Jeff Gundlach ging jüngst eine konträre Position zur veröffentlichten Meinung ein. Der Star-Investor, der schon den Wahlausgang 2016 korrekt vorher gesagt hatte, geht von einer Wiederwahl Trumps aus. Die kommenden Monate bis zur Wahl würden interessant werden. Er prophezeite ein einem toxischen politischen Markt erhebliche Volatilität. Bis zum Jahresende werde der Markt crashen: „we will see the March lows again this year.“ Aber: „two-thirds of conservatives or moderate conservatives say that they have lied about their support for Donald Trump either directly or by omission.“ Oops.

Dubiose Umfragen

Vielleicht sollten die Bären, die an einen Biden-Sieg glauben, die Umfragen genauer anschauen. Einige sind seltsam. Ein Beispiel: In der Studie von YouGov/Economist aus der vorigen Woche führt der Herausforderer landesweit mit 10 Prozentpunkten. Befragt wurden 1.500 Menschen, davon 1.245 registrierte Wähler. Seltsamerweise gab es angeblich 572 Independents – bei einer solchen Repräsentation wäre diese Partei/Gruppierung längst an der Regierung. Noch wichtiger: 553 Demokraten wurden befragt und nur 374 Republikaner – ein demokratischer Überhang von 47 Prozent. Dass dabei eine demokratische Mehrheit herauskommt, verwundert nicht.

Ein Problem mit Law and Order

Der Game Changer könnte ansonsten das Thema Gewalt werden. Seit Wochen rollen Unruhen über die USA. Dies fast ausschließlich in Städten, die seit Urzeiten von linken Bürgermeistern regiert werden – Chicago, Portland, New York oder Seattle. Die Dems haben die Ausschreitungen mit keinem Wort verurteilt; im Gegenteil: schuld ist immer die Polizei; häufig kommen die Randalierer durch mitfühlende Richter schnell wieder frei. Und es gibt zwei besonders schreckliche gewaltsame Tode, die hierzulande kaum thematisiert werden, da sie nicht in das Märchen von einer rassistischen Polizei passen: Die der kleinen Jungen Cannon Hinnant und Legend Tallifero. Gehen Sie davon aus, dass in den USA die Wut auf Kriminellen-Versteher gerade bei Eltern kocht – egal ob weiß, schwarz, asiatisch oder latino.
Während den Dems die Erosion von Law and Order offenbar am Allerwertesten vorbei geht und viele Demokraten öffentlich „defund the police“ gefordert haben, sehen das die Bürger anders. AmericanThinker.com meldete zum einen, dass italienische, irische und albanische Bürgerwehren in der Bronx die linksradikale Antifa handfest abwehrten. Und wies auf eine erstaunliche Statistik hin: In der ersten Hälfte 2020 zogen die Waffenverkäufe um 95 Prozent gegenüber dem Vorjahr an. Dumm, dass die Dems den Waffenbesitz einschränken wollen. Die Republikaner sind seit jeher die Partei der bewaffneten Selbstverteidigung – und Unterstützer der Polizei: Back the Blue.
Unser Fazit: Die Wahl ist noch lange nicht gelaufen. Da jedoch die veröffentlichte Meinung mit dem üblichen kranken Trump-Hass der Medien die Börse verunsichern könnte, lohnen sich vielleicht konträre Position. Die Bernstein-Bank behält das Thema für Sie im Auge.

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An den Märkten ist am Donnerstag nichts Interessantes passiert. Lassen Sie uns also, solange noch Zeit ist, auf die Frage zurückkommen, die gestern diskutiert wurde. Die Kapitalisierung von Apple erreichte 2 Billionen Dollar. Wir glauben nicht, dass sie 5-10 Billionen erreichen kann. Aber wer kann das in den nächsten 10 Jahren schaffen?

S&P 500

Warum ist es für Apple schwierig, weiter zu wachsen?

Die Aktien des Apfelunternehmens wachsen seit vielen Jahren sehr schnell. Ein innovatives Produkt (iPhone) wurde auf den Markt gebracht, das jeder kaufen wollte. Der Markt war leer. Die Verkäufe stiegen, und die Nachfrage war nur durch die Erdbevölkerung begrenzt. Das Problem ist, dass die Smartphone-Verkäufe in den letzten Jahren nicht sehr stark gewachsen sind. Jeder, der sie kaufen wollte, hatte sie bereits.
Es wird so schnell nichts auf dem Markt geben, was so schnell wachsen könnte. Natürlich betrachten wir nicht die Spekulation mit Tokens, wo man in wenigen Tagen Tausende von Prozent bekommen kann. Wir sprechen von seriösen Geschäften im globalen Maßstab.
Es stellt sich heraus, dass die Welt etwas grundlegend Neues sehen muss. Dieses neue Produkt oder diese neue Dienstleistung muss teuer sein + jeder wird dieses Produkt oder diese Dienstleistung kaufen wollen. Genau das ist vor ein paar Jahren mit den iPhones geschehen, als Apple von Grund auf einen neuen Markt geschaffen hat.

Was für ein Produkt oder eine Dienstleistung wird es sein?

Das wissen wir nicht, das können wir nur vermuten. Das ist genau das, was kein Analyst vor 10 Jahren hätte ahnen können, dass Apple 2 Billionen Dollar wert sein würde.
Es ist möglich, dass ein neuer Weltmarktführer, der Apple umgeht und in Zukunft eine Kapitalisierung von 5 bis 10 Billionen Dollar erreicht, mit Medizin, Biotechnologie, DNA-Dekodierung in Verbindung gebracht wird.
Grob gesagt taucht ein Unternehmen auf, das eine 5. 000-Dollar-Pille verkauft, die die Alterungsprozesse im Körper verlangsamt (niemand spricht von Unsterblichkeit). Der Markteinführung dieser Pillen gehen natürlich Tests am Menschen und die Einholung aller behördlichen Genehmigungen voraus. Die Pille sollte 4 Mal pro Jahr eingenommen werden (Abonnement).
Werden Sie eine solche Pille kaufen? Wenn Ihr Gehalt 1500 EUR pro Monat beträgt, werden Sie höchstwahrscheinlich nicht. Und wenn es 5000 sind? Was ist, wenn es 10.000 sind? Die Nachfrage wird für die nächsten Jahrzehnte enorm sein.
Anleger kaufen die Aktie in Erwartung künftiger Gewinne. Und nicht nur das, auch der Gewinn ist für Jahrzehnte gesichert. Anleger erwarten vom Unternehmen, dass es diese Pille mit der Zeit noch effektiver macht, was bedeutet, dass mehr Menschen sie kaufen wollen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für ein solches Unternehmen kann in der Anfangsphase mehr als 1000 und sogar 10.000 betragen. Und in späteren Stadien, bereits mit hoher Kapitalisierung, mehr als 100.
Solche Nischen auf dem Markt sind absolut leer. Und es gibt viele von ihnen. Und genau die Unternehmen, die in ihnen führend werden, werden in Zukunft eine Kapitalisierung von 5-10 Billionen Dollar erreichen können.

Was erwartet uns heute?

08.00 UK-Einzelhandelsumsätze für Juli
09.30 Deutscher Industrie-Index für August
10.30 UK Service Business Index für August
14.30 Kanadische Einzelhandelsumsätze für Juli

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Erst gestern diskutierten wir in unserem Newsletter den Kampf um die wichtigste runde Marke von 1.20 für das Paar EUR/USD. Heute fand ein solcher Kampf in Echtzeit für das Paar USD/CHF statt. Den stärksten Kampf hatten die Bären.

USD/CHF

5,5 Jahre lang konnte das Paar Dollar/Franken das Niveau von 0.90 nicht durchbrechen. Am Dienstag kam der Kurs fast bis dorthin. Am Mittwoch gab es einen Kampf. Die Bären wollten dieses Niveau durchbrechen und eine riesige Anzahl von Stopps entfernen, die sich über die Jahre angesammelt hatten. Die Bullen beschlossen, tot zu stehen, damit sie kein Geld verlieren würden.
Natürlich stiegen auch viele Spekulanten ins Spiel ein. Sie kauften neben der Marke von 0.90 und setzten die Stopps direkt dahinter. Die Berechnung war einfach. Wenn das Niveau durchbrochen wird, erhält man einen kleinen Verlust. Und wenn das Level widersteht, dann kann man schnell einen guten Gewinn erzielen. Oder man kann überhaupt lange Zeit in dem Paar bleiben.
Was haben sie am Ende bekommen? Die Bullen haben gewonnen. Das Paar Dollar/Franken drehte sich um und stieg deutlich um 1.5 Punkte. Die Spekulanten erzielten einen riesigen und schnellen Gewinn, der um ein Vielfaches höher war als das Risikoniveau.
Worauf sollten wir als nächstes warten? Jetzt haben wir 2 Optionen. Entweder ein Anstieg auf 0.93-95 (auch wenn es einige Zeit dauert). Oder eine erneute Prüfung des Levels 0.90. Wie die Praxis zeigt, wenn die Bären den Preis wieder auf 0.90 drücken können, wird sich dieses Niveau höchstwahrscheinlich nicht widersetzen. Und wir warten auf eine sehr starke Abwärtsbewegung.

S&P 500

Der amerikanische S&P 500-Index hat endlich seine historischen Höchststände aktualisiert. Aber die Situation mit seinem Partner, dem Dow-Jones-30-Index, ist interessant. Er liegt immer noch 5-6% tiefer. Warum ist das so? Tatsache ist, dass der Index, der 30 amerikanische Blue Chips umfasst, nur 2 Technologieunternehmen enthält: Apple und Microsoft, die den Markt nach oben führen.
Übrigens ist das eine bemerkenswerte Tatsache. Die Kapitalisierung von Apple hat zum ersten Mal in der Geschichte 2 Billionen Dollar erreicht. Welches Unternehmen wäre $5-10 Billionen wert? Wir denken, es wird definitiv nicht Apple sein. In einem unserer zukünftigen Mailings werden wir Ihnen unsere Meinung zu diesem Thema mitteilen.

Was erwartet uns heute?

08.30 Uhr Industrieproduktion in der Schweiz für das 2. Quartal
14.30 Uhr wöchentliche Anträge auf Arbeitslosengeld
14.30 Uhr Philadelphia Manufacturing Index für die US-Notenbank im August

Wichtige Hinweise:

Der Inhalt dieser Publikation dient ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Es handelt sich in diesem Kontext weder um eine individuelle Anlageempfehlung oder -beratung, noch um ein Angebot zum Erwerb oder der Veräußerung von Wertpapieren oder anderen Finanzprodukten. Der betreffende Inhalt sowie sämtliche enthaltenen Informationen ersetzen in keiner Weise eine individuelle anleger- bzw. anlagegerechte Beratung. Jegliche Darstellungen oder Angaben zu gegenwertigen oder vergangenen Wertentwicklungen der betreffenden Basiswerte erlauben keine verlässliche Prognose oder Indikation für die Zukunft. Sämtliche aufgeführte Informationen und Daten dieser Publikation basieren auf zuverlässigen Quellen. Die Bernstein Bank übernimmt jedoch keine Gewähr bezüglich der Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der in dieser Veröffentlichung aufgeführten Informationen und Daten. An den Finanzmärkten gehandelte Wertpapiere unterliegen Kursschwankungen. Ein Contract for Difference (CFD) stellt darüber hinaus ein Finanzinstrument mit Hebelwirkung dar. Der CFD-Handel beinhaltet vor diesem Hintergrund ein hohes Risiko bis zum Totalverlust und ist damit unter Umständen nicht für jeden Anleger geeignet. Stellen Sie deshalb sicher, dass Sie alle korrelierenden Risiken vollständig verstanden haben. Lassen Sie sich gegebenenfalls von unabhängiger Seite beraten.

In der vergangenen Woche zeigte das Gold eine starke Korrektur. Ja, sie dauerte nur 3 Tage, aber ein so starker Rückgang hat seit mehreren Monaten nicht mehr stattgefunden. Im Newsletter der letzten Woche haben wir unseren Lesern 2 grundlegende Szenarien angeboten. Das wahrscheinlichste davon ist eingetreten.

Gold

Eine große Zahl von Anlegern war froh, mit einem Rollback in das gelbe Metall einzusteigen. Seit 5 Handelstagen verzeichnen wir praktisch ununterbrochenes Wachstum. Das erste Ziel sind nicht einmal historische Höchststände bei $ 2065 pro Feinunze. Dies ist ein unbedeutendes Ziel. Große Spekulanten blicken auf den Preis von $ 2.100, hinter dem die nächste Serie von Bärenstopps gesetzt wird.
Was macht uns da so sicher? Beim Durchbrechen der großen Niveaus gibt es den folgenden Algorithmus für das Setzen der Stopps. Einige Marktteilnehmer setzen die Stopps unmittelbar hinter dem Runden-Level. In diesem Fall war es ein Preis von $2000. Und natürlich funktionieren solche Stopps fast immer. Sehr oft gibt es nach dem Auslösen solcher Stopps keine neuen Käufer auf dem Markt, und der Preis geht scharf in die entgegengesetzte Richtung. Genau das ist passiert.
Klügere Anleger und Spekulanten verstehen das sehr gut. Deshalb ziehen sie es vor, ihre Stopps hinter die nächste „weniger runde Zahl“ zu legen. In diesem Fall sind es 2.100 Dollar. Die Logik ist wie folgt. Wenn diese Stopps bereits von Bullen ausgeknockt sind, dann hat es keinen Sinn, Short-Positionen zu halten, der Spielraum für Preiswachstum ist riesig. Ein zusätzlicher Pluspunkt für das gelbe Metall war der erneute Rückgang des US-Dollars auf dem Devisenmarkt gegenüber den wichtigsten Weltwährungen.

Euro

Die europäische Währung erreichte am Dienstagabend den Preis von 1,1965. Höchstwahrscheinlich werden wir in dieser Woche einen Kampf um das Niveau von 1,20 erleben. Wie im obigen Beispiel mit dem Gold liegt eine große Anzahl von Stopps von Käufern und Verkäufern direkt hinter diesem Preis. Das grundlegende Szenario, über das wir bereits geschrieben haben, lautet wie folgt.
Der US-Dollar wird bis zu den US-Präsidentschaftswahlen im Herbst dieses Jahres fallen. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern. Zum Zeitpunkt der Wahl wird der US-Dollar auf dem niedrigsten Stand seit 2-3 Jahren sein. Niemand weiß jedoch, wo der Preis für diese 3 Monate liegen wird. Wenn man beispielsweise die Stopps hinter dem Niveau von 1,20 entfernt hat, kann es zu einer kräftigen Korrektur um 2-3 Pips nach unten kommen.

Was erwartet uns heute?

08.00 Britischer Einzelhandelspreisindex für Juli
11.00 EU-Verbraucherpreisindex für Juli
14.30 Kanada Verbraucherpreisindex Basis Juli
20.00 Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank

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18.08.2020 –Special Report. CFD-Trader und Investoren sollten ein Auge auf Tesla werfen – der Konzern hat jüngst einen Aktiensplit bekannt gegeben. Und mit dem vierten Gewinnquartal in Folge steht der E-Autobauer kurz vor der Aufnahme in den S&P 500. Dort wäre der Gigant wohl sofort ein bullisher Faktor. Und auf jeden Fall ein mächtiger Unruheherd. Zumal der nächste Halt Dow Jones lautet. Wir beleuchten die Hintergründe.

Aktiensplit bei Tesla

Selten hat eine einzige Aktie für solch eine Unruhe in den großen Indizes gesorgt. Vorige Woche rüttelte Tesla den Finanzmarkt mit einer Ankündigung wach, die auch den Dow Jones und den S&P 500 betrifft: Der Autobauer gab einen Fünf-zu-Eins-Aktiensplit bekannt. Die Aufteilung wird am 31. August in Kraft treten. Das Endergebnis für die großen Indizes erscheint eher bullish, ist im Endeffekt aber noch unklar – allenfalls die Volatilität dürfte zulegen, was Trader und Investoren für einen Trade im Angstindikator VIX einnehmen sollte.

Gigantische Kursgewinne

Das Blog „ValueWalk“ hat die Angelegenheit griffig zusammengefasst: Der Aktiensplit wird zum einen den Titel optisch günstiger machen und damit neue Investoren anlocken. Nicht von ungefähr zog die Aktie nach Bekanntgabe des Splits kräftig an. TSLA gewann nachbörslich fast die Hälfte des Market Cap von General Motors hinzu. Erstaunlich, denn de facto hat sich nichts geändert – der Wert des Unternehmens wird nun einfach in fünf statt in einer Aktie abgebildet.

Bisher zu teuer für den Dow

Des Rätsels Lösung: Mit dem Split rückt die Aufnahme in den Dow Jones näher, wie das Finanzblog „The Motley Fool“ konstatierte. Da der Dow Jones ein Preisindex ist, hätte ein Konzern mit einer extrem teuren Aktie die Balance durcheinander geworfen. Und daher der Split. Ohne diesen würde Tesla 30 Prozent des Dow ausmachen; selbst mit dem Split hat Tesla noch ein Gewicht von rund 7 Prozent.

Zuvor wartet der S&P 500

Zuvor jedoch steht der Eintritt in den S&P 500 an. Mit dem Ende Juli gemeldeten vierten Gewinnquartal in Folge und einem Plus im aktuellen Dreimonatszeitraum ist Tesla für den Eintritt in den marktbreiten Index qualifiziert, wie „ValueWalk“ weiter feststellte. Tesla könne nun jederzeit in den Index aufgenommen werden. Vielleicht falle die Ankündigung auch mit der Herausnahme der aufgekauften Firmen E*Trade oder Tiffany zusammen. Eine weitere Möglichkeit wäre es, die Aufnahme von Tesla in der routinemäßigen Überprüfung im September bekannt zu geben. Jedenfalls sei es möglich, dass Investmentfonds nur ein paar Tage Zeit hätten, um sich neu zu positionieren – vielleicht würden sie die Aktie vor oder erst nach der Bekanntgabe kaufen.

Ein neuer Gigant für die Indizes

Damit wird die Angelegenheit kompliziert. Denn mit einer Marktkapitalisierung von 270 Milliarden Dollar müssten Fondsmanager kräftig umschichten, was laut Bloomberg eine der schwierigsten Angelegenheiten der vergangenen Jahre werden dürfte. Denn Tesla ist in absoluten Zahlen die größte Aktie, die je in die Indizes aufgenommen wurde. So sagte Index-Spezialist Gerry O’Reilly vom Fondsanbieter Vanguard der Nachrichtenagentur, Fondsmanager müssten Aktien im Wert von 35 bis 40 Milliarden Dollar an anderen Aktien verkaufen, um Platz zu schaffen für Tesla.

Super Liquidity Event

Wobei wir uns fragen, warum Indexfonds, die den Dow Jones oder den S&P 500 abbilden, nicht eins zu eins 270 Milliarden an anderen Aktien verkaufen müssen, um eine Lücke für Tesla zu öffnen. Vielleicht wollen einige Fondsmanager bewusst durch einen Überhang an Tesla die Kurse der Indizes nach oben treiben. Jedenfalls wird die Aufnahme laut dem Vanguard-Manager ein “super liquidity event,” was heißt, dass einige schon seit langem investierte Anleger Kasse machen und ihre Aktien an Indexfonds verkaufen, die den SPX oder den Dow nachbilden müssen.

Bilanztricks bei Tesla?

Das Fazit aus dieser Gemengelage: Eine Aufnahme in die Indizes wäre ein Ritterschlag für Tesla. Das könnte für neues Interesse an der Aktie sorgen – und für neue Käufe bei Exchange Traded Funds. Allerdings haben mit Sicherheit viele schlaue Investoren die Entwicklung genauso seit langem vorausgesehen. Was für heftige Abverkäufe sprechen könnte nach dem Motto „sell the news“.
Zudem gibt es ein geringes Risiko, dass die Index-Aufnahme platzt. So warnte Fondsmanager David Einhorn von Greenlight Capital, Tesla habe mit seinen Quartalszahlen das Komitee an der Nase herumgeführt, das über die Zusammensetzung der Indizes entscheidet. So habe Tesla unter anderem Schecks an die Mitarbeiter und Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie Abschreibungen für die Fertigung in China nach hinten verschoben – und damit die Kosten gesenkt.
Dennoch: „The consensus is that S&P will add TSLA to the S&P 500 index at the next opportunity with a large weighting, forcing millions of passive investors to sell the other 499 stocks to make room for TSLA at whatever the price du jour. We think the S&P 500 Index Committee has a tough decision to make as to how to respond to being gamed like this.“
Klar ist also nur, dass es Unruhe geben wird. Zumal Tesla sowieso eine notorisch volatile Aktie ist. Die Bernstein-Bank behält die Angelegenheit für Sie im Auge – und wünscht erfolgreiche Trades und Investments!

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